里昂：升康哲藥業目標價至16.5港元 重申「跑贏大市」評級

　　里昂發佈研報稱，康哲藥業（00867）去年下半年收入同比增長9%，但由於一次性税項，導致淨利潤下滑23%，符合市場預期。該行相信，公司已基本消化帶量採購（VBP）的影響，且2026年將會由創新葯帶動新一輪盈利加速周期。以目標明年市盈率15倍計，該行將康哲藥業目標價由15.6港元上調至16.5港元，維持「跑贏大市」評級。

　　該行提到，康哲藥業及其子公司Dermavon計劃在2026至28年間推出多款創新葯，相信可以支持公司2026至27年收入及盈利持續增長中雙位數水平。該行預計公司2026至28年各年收入分別增長18%、19%及20%，淨利潤則升29%、23%及22%。如收入預測撇除Dermavon后，則料期內各年分別增13%、14%及15%。