財報速睇 | 首創環境2025全年營收37.04億元，同比增長1.0%，歸母淨利潤2.75億元，同比增長17.2%

華盛資訊3月18日訊，首創環境公佈2025全年業績，公司2025全年營收37.04億元，同比增長1.0%，歸母淨利潤2.75億元，同比增長17.2%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 盈利能力顯著增強，報告期內歸母淨利潤達到2.75億人民幣，同比增長17.2%，主要得益於公司年內開展的降本增效措施，有效提升了毛利並控制了費用。

② 毛利率有所提升，由去年同期的35.7%上升至36.6%，原因是多個項目逐步投入商業運營帶來穩定的收入增長，同時成本控制措施取得成效。

③ 核心業務穩健增長，廢物處理服務收入達10.40億人民幣，同比增長13.8%，為公司總收入的穩定增長提供了有力支撐。

④ 成本控制成效顯著，銷售及行政費用合計爲3.67億人民幣，同比下降10.0%，反映了公司在提升管理效率和費用控制方面的努力取得了積極成果。

⑤ 運營效率持續優化，焚燒業務的噸垃圾上網電量從297度/噸提升至310度/噸，總體產能利用率提升至86%，顯示了存量資產運營質量的提升。

2、業績不足：

① 建設服務收入出現下滑，錄得4.37億人民幣，同比大幅下降20.8%，主要原因是部分建設項目完工后轉入商業運營階段，對整體營收增長構成一定拖累。

② 資產減值損失擴大，金融及合約資產減值虧損淨額從去年的1.52億人民幣增至2.29億人民幣，同比增長50.2%，主要由合約資產及特許經營權金融資產的減值增加所致。

③ 無形資產減值壓力增加，其他無形資產減值損失為0.63億人民幣，較去年同期的0.54億人民幣增長17.0%，主要與部分項目因運營成本超預期或處理量未達標有關。

④ 環衞服務業務面臨挑戰，該分部收入為2.46億人民幣，同比下降12.8%，表明該業務板塊的經營表現有所回落。

⑤ 現金流有所收緊，年末現金及現金等價物為4.88億人民幣，較上年末的6.59億人民幣減少26.0%，主要由於年內進行借款置換與償還，導致籌資活動現金淨流出較大。

三、公司業務回顧

首創環境控股有限公司: 於回顧期內，公司圍繞「攻堅、提質、增長」和「立新、增效、升維」的經營策略，實現營業收入37.04億人民幣，同比增長1.02%；歸母淨利潤達2.75億人民幣，同比增長17.2%。具體業務板塊中，焚燒業務實現歸母利潤3.57億人民幣，環衞業務和修復業務分別實現歸母利潤0.18億人民幣和0.35億人民幣。公司通過一系列提質增效措施，將噸垃圾上網電量提升至310度/噸，並通過集中採購等方式節約資金0.35億人民幣。在市場拓展方面，焚燒衍生業務、環衞業務和場地修復業務分別新增簽約合同額3.06億人民幣、1.06億人民幣（年化）和4.88億人民幣，為未來增長奠定基礎。

四、回購情況

於截至2025年12月31日止年度內，公司及其任何附屬公司概無購買、出售或贖回任何本公司的上市證券。

五、分紅及股息安排

董事會不建議就截至2025年12月31日止年度派發末期股息。

六、重要提示

公司批准了一項關於貿易應收款預期信貸虧損模型的會計估計變更，將對賬齡超過五年的特定貿易應收款項（應收財政部款項除外）應用100%的損失率，該變更自2025年12月31日起追溯執行。此外，公司於2025年12月成功發行了總額為20億人民幣的公司債券（熊貓債），期限3年，票面年利率2.00%，旨在拓寬融資渠道、優化債務結構並降低融資成本。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

首創環境控股有限公司: 展望未來，作為「十五五」規劃的起始之年，公司將聚焦垃圾焚燒主業，加大投資併購力度，並深度挖掘焚燒衍生業務、城鄉環衞服務、場地修復等核心賽道的價值。在運營效能方面，公司將重點推進項目運營精細化管理，通過增收節支、降本增效優化現金流，築牢業務可持續發展根基。管理上，將持續優化制度流程，提升企業抗風險能力。戰略上，公司將高起點謀劃「十五五」發展規劃，推動公司實現高質量發展。

八、公司簡介

首創環境控股有限公司於2004年5月在開曼羣島註冊成立，並於2006年7月在香港聯合交易所主板上市。公司及其附屬公司專注於中國的廢物處理及廢物轉化能源業務，持續鞏固垃圾焚燒發電的核心地位，並積極推動城鄉環衞、場地修復、節能雙碳等輕資產業務的發展，構建「投資+運營+服務」的多元化價值驅動模式。

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