2008年私人信貸並不壞--前紐約聯邦儲備銀行行長比爾·達德利

比爾·達德利（Bill Dudley）是2008年次貸危機的資深人士，他表示，他不相信私人信貸日益嚴重的麻煩會引發更廣泛的金融危機--儘管他「非常猶豫地拒絕」。

這位前紐約聯邦儲備銀行行長承認人們日益加劇的擔憂，但認為結構性差異使得2008年式的崩潰不太可能發生。

他指出，迄今為止最大的減記與First Brands和Tricolor等公司的公然欺詐有關，這些公司向多個交易對手承諾相同的抵押品--他説這種現象「不太可能普遍存在」。

與2008年倒閉的短期借貸工具不同，私人信貸基金通常擁有合同權利，將季度提款限制在資產的5%左右，達德利表示，這「緩解了如此有害的甩賣動態」。

儘管有這些保障措施，達德利警告説，私人信貸「仍然可能變得醜陋」。

既然投資者知道存在提款限制，他們就有更大的動力總是要求最大限度的贖回，迫使基金出售資產，壓低迴報。

他指出：「從最近大量的贖回請求來看，這種反向反饋循環已經開始。」他補充説，基金可能會首先出售他們最好的資產，留下有問題的持有，讓投資者有更多理由提前退出。

達德利解釋説，一些外部威脅可能會使局勢嚴重惡化。如果伊朗戰爭將油價推至每桶200美元，可能會「產生與引發2008年危機的美國全國房價下跌相當的經濟壓力」。

他還指出，人工智能對軟件行業的破壞以及美國政府日益嚴峻的財政狀況是可能「給私人信貸投資組合中負債累累的公司帶來壓力」的因素。

報告稱，人壽保險公司，特別是由私募股權公司控制的人壽保險公司，一直是私人信貸的主要投資者，可能面臨重大損失，儘管考慮到其負債的長期性質，這些保險公司可能會「緩慢發展」。

達德利表示，區塊鏈技術可以通過允許貸方覈實抵押品是否已經質押來幫助防止未來的欺詐行為--儘管他承認，這樣的解決方案不會給現在持有由高估資產支持的股份的投資者帶來什麼安慰，或者在某些情況下，「幾乎什麼都沒有」。

區塊鏈ETF：（BITQ）、（DAPP）、（BKCH）、（BLOK）、（CRPT）和（IBLC）。

銀行ETF：（KBWB）、（KBE）和（FTXO）。

區域銀行ETF：（KRE）、（KBWB）、（IAT）和（DPST）。