新資本規則草案公佈在即！華爾街銀行「松綁」在望 但技術細節與政治審查仍是阻礙

隨着美國總統特朗普任命的監管機構本周將公佈放寬后的新資本規則草案，華爾街銀行有望取得一場勝利，但這一備受爭議的項目仍可能面臨新的技術和政治挑戰。

美聯儲負責監管事務的副主席鮑曼(Michelle Bowman)上周表示，在聯邦監管機構將於周四發佈的提案中，大型銀行的資本要求將略有下降。對於一個在2023年最初草案下面臨兩位數資本上調的行業而言，這可謂是一次驚人逆轉。

修訂后的「巴塞爾規則」和「全球系統重要性銀行(GSIB)附加資本」提案，將重新調整銀行計算用於吸收潛在損失的資本方式。這一改革源於華爾街銀行多年來推動放松2008年金融危機后出臺規則的努力——銀行認為這些規則抑制了經濟增長。但批評者則稱，這些變化將在地緣政治和私募信貸風險上升之際削弱金融體系的安全防護。

業內人士和分析師表示，儘管銀行正接近勝利，但要最終敲定這些複雜提案仍可能需要近一年的時間，因為銀行將仔細研究細則，而監管機構也需應對潛在變數，包括新的美聯儲主席以及白宮的審查。他們還指出，由於不同銀行受益程度不同，行業內部可能出現新的博弈，以爭取進一步調整。

Capital Alpha Partners董事總經理伊恩·卡茨(Ian Katz)表示：「你將看到數百頁，甚至可能上千頁的文件。需要審閲的內容非常多，而且其中一些高度技術化。」儘管鮑曼表示各機構將迅速推進，但Truist Securities分析師上周寫道，該提案不太可能在2027年初之前最終敲定。

仍存重大未知數

巴塞爾規則實施了一項國際資本標準，重點在於銀行如何為信用風險、市場風險和操作風險配置資本。負責監管事務的前副主席邁克爾·巴爾(Michael Barr)於2023年7月公佈了第一份草案，認為數月前硅谷銀行的倒閉證明了提高資本的合理性。

該規則影響了30多家資產超過1000億美元的銀行。一些大銀行則表示這可能導致資本增加高達20%。銀行辯稱它們資本充足，威脅要提起訴訟，併發起了一場前所未有的運動來削弱該規則。這一舉措贏得了許多立法者的支持，並在監管機構之間製造了分歧。這將該議題拖入了特朗普政府時期，而特朗普政府基本上站在了行業一邊。

鮑曼上周表示，這些變化將更好地根據實際風險調整要求。新的巴塞爾草案取消了銀行討厭的幾項措施，包括要求遵守兩種衡量風險資本方法中更嚴格的一項——這對華爾街交易巨頭造成了打擊。它還將對信用卡等費用驅動型業務放寬要求，這些業務原本會受到嚴格的新操作風險要求的影響。

但銀行仍在尋求其他熱點問題的澄清。這些問題包括它們在多大程度上可以使用內部模型來評估市場風險(而非監管機構規定的模型)，以及它們必須針對非上市證券持有多少資本。

美聯儲還計劃通過更新一些經濟輸入值以及調整短期融資風險的計算方式，來調整對八家風險最高的美國全球系統重要性銀行徵收的附加費。

其他分析師寫道，附加費最高的銀行，包括摩根大通(JPM.US)、美國銀行(BAC.US)、花旗(C.US)、高盛(GS.US)和摩根士丹利(MS.US)，可能會受益，但行業官員警告稱，各銀行之間可能存在顯著差異。

Stifel首席華盛頓政策策略師布萊恩·加德納(Brian Gardner)表示，銀行業的反應將取決於該提案如何影響具體業務。他補充説：「並非所有大銀行都一樣。」

政治挑戰

值得注意的是，新草案也可能遇到政治障礙。銀行將有90天時間向各機構提供反饋意見，各機構必須共同商定任何進一步的修改。行業消息人士稱，在美聯儲層面，這需要其跨黨派委員會投票通過，如果民主黨成員認為最終版本過於薄弱，他們可能會威脅投反對票。

新草案還需要特朗普提名接替美聯儲主席鮑威爾的凱文·沃什(Kevin Warsh)的支持。沃什尚未對資本規則修改公開表態，但普遍傾向於寬松監管。根據特朗普2025年的一項行政命令，最終規則還需經過白宮預算辦公室的審查，這又增加了另一個潛在的複雜因素。

儘管如此，密歇根大學教授傑里米·克雷斯(Jeremy Kress)表示，鑑於銀行和監管機構這次站在同一邊，監管機構「應該還是更容易」到達終點線。