財報速睇 | 來凱醫藥-B2025全年營收1.07億元，去年同期無營收，歸母淨利潤虧損2.29億元，同比虧損縮窄9.8%

華盛資訊3月18日訊，來凱醫藥-B公佈2025全年業績，公司2025全年營收1.07億元，去年同期無營收，歸母淨利潤虧損2.29億元，同比虧損縮窄9.8%。

一、財務數據表格（單位：人民幣）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025年實現營業收入1.07億人民幣，主要來源於與齊魯製藥就LAE002 (afuresertib)達成的對外授權交易，實現了業務收入從無到有的突破。

② 年度虧損由去年同期的2.54億人民幣收窄9.8%至2.29億人民幣，主要得益於新產生的授權收益有效覆蓋了部分開支。

③ 首次錄得毛利0.86億人民幣，毛利率高達81.0%，顯示出授權業務具備強勁的盈利能力。

④ 財務狀況顯著增強，現金及銀行結余由2024年底的6.36億人民幣大幅增至12.43億人民幣，同比增長95.3%，主要源於年內配售事項及對外授權預付款。

⑤ 核心管線LAE102（用於治療肥胖症）I期MAD研究取得令人鼓舞的初步結果，在增肌減脂方面展現出積極趨勢，為后續開發奠定堅實基礎。

2、業績不足：

① 公司整體仍處於淨虧損狀態，報告期內虧損額為2.29億人民幣，表明公司尚未實現全面盈利。

② 研發費用持續攀升，同比增長16.2%至2.50億人民幣，主要是由於推進ActRII產品組合（包括LAE102）的研發及股份支付開支增加所致。

③ 行政開支錄得43.7%的顯著增長，達到1.06億人民幣，主要受以權益結算的股份支付開支增加的推動。

④ 收入結構較為單一，當期全部1.07億人民幣收入均來源於單次授權協議，尚未形成持續性的商業化產品銷售收入。

⑤ 公司的計息銀行貸款總額從0.99億人民幣增至1.17億人民幣，同比增長18.2%，增加了公司的財務成本與利息負擔。

三、公司業務回顧

來凱醫藥有限公司: 於回顧期內，公司在候選藥品管線及業務營運方面取得重大進展。核心產品方面，自主研發的肥胖症候選藥物LAE102的I期SAD及MAD研究均取得積極結果，展現出良好的增肌減脂趨勢。治療乳腺癌的LAE002聯合氟維司羣的III期臨牀試驗完成患者入組，預計2026年上半年公佈頂線數據。商業化方面，公司與齊魯製藥就LAE002 (afuresertib)在中國地區的開發及商業化訂立獨家許可協議，有權獲得最高總計20.45億人民幣的首付款及里程碑付款，並於本年度確認了1.07億人民幣的收益。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司主席與首席執行官的職責並未區分，由同一人（呂向陽博士）兼任。董事會認為此安排可促進戰略的有效執行，並會持續檢討本集團企業管治架構的成效。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

來凱醫藥有限公司: 展望未來，公司將持續致力於推進及擴充在代謝疾病與癌症領域的治療產品組合，重點推進包括LAE102在內的ActRII產品組合的臨牀開發，並積極尋求戰略合作伙伴以加速其商業化進程。此外，公司將繼續探索LAE002等管線產品的聯合治療機會，並計劃尋求與領先製藥公司建立更多戰略合作關係。公司目標在2026年實現LAE124（一種小分子Amylin受體激動劑）的臨牀前候選藥物(PCC)申報。

八、公司簡介

來凱醫藥有限公司是一家以科學為驅動、處於臨牀階段的生物醫藥科技公司，主要從事為世界各地的代謝疾病、癌症及肝纖維化患者發現、開發及商業化創新療法。公司專注於已積累豐富經驗和專業知識的特定治療領域，致力於提供能改變患者生活的療法，以滿足尚未被滿足的醫療需求。

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