力促消除「韓國折價」！韓國監管層禁止雙重上市，韓股大漲觸發熔斷！

智通財經APP獲悉，韓國當局採取措施限制上市公司上市某些子公司，此舉遏制了長期以來被指責會稀釋股東價值的做法，韓國股市應聲上漲。韓國綜合股價指數(KOSPI)飆升5%，連續第三個交易日走高。此前，韓國金融服務委員會主席Lee Eog-weon周三在首爾舉行的投資者會議上宣佈了新的市場穩定措施。KOSPI 200指數期貨漲幅超過5%，也觸發了程序化交易暫停，以抑制市場波動。

Lee表示：「我們將制定完善的標準，確保母子公司同時上市不會損害普通股東的權益。我們將通過嚴格審查，原則上禁止重複上市。」

「雙重上市」往往會壓低控股公司股價，並被廣泛認為是韓國長期股票估值偏低(即所謂的「韓國折價」)的結構性原因之一。韓國政府通過禁止雙重上市，旨在提升市場價值，縮小與全球同行之間的差距。

此舉也是韓國總統李在明旨在推進政府現代化和重塑資本市場信心的更廣泛舉措的一部分。這些措施曾助力去年韓國股市創下全球最佳漲幅，但自伊朗戰爭以來，漲勢基本停滯，投資者正在尋求新的催化劑。

Lee表示，為防止企業忽視低股價，韓國當局將通過點名批評等措施，推動市淨率低的公司提升企業價值。

韓國股市也受到三星電子周三股東大會的提振，這家芯片製造商在會上對人工智能需求前景持樂觀態度。三星電子和SK海力士的股價均上漲超過7%。

「禁止重複上市的舉措並非被視為簡單的監管限制，而是旨在解決韓國股票折價問題的結構性措施，」首爾Timefolio投資管理公司總經理Kim Namho表示。「通過預先阻止控股公司股東權益被稀釋，這項政策旨在降低大型企業集團對子公司IPO的依賴。」

許多韓國財閥都依賴關聯公司IPO進行融資。包括SK集團、HD現代和韓華集團在內的幾家大型財閥目前都有計劃讓旗下關聯公司上市。

但Fibonacci Asset Management Global首席執行官Jung In Yun表示，由於新規限制了附屬公司上市，因此不太可能有更多實力雄厚的業務部門被分拆成獨立公司。Yun説道：「大型企業集團屢次將旗下最優秀的業務部門分拆上市。這種做法會稀釋現有公司的股權，並阻礙其價值增長。」

受本周早些時候當地媒體報道該提案的影響，包括CJ集團和SK集團在內的控股公司股價延續漲勢。CJ集團股價周三上漲3.6%，SK集團股價上漲3.7%。

LG新能源2022年的IPO經常被當作一個典型例子。LG化學有限公司在電動汽車熱潮的高峰期分拆了這家快速增長的電池部門，之后母公司股價在接下來的一個月下跌了約9%，隨后進入了持續下跌的階段。

Pepperstone Group 的研究策略師Dilin Wu表示，新規將促使企業重新思考長期融資策略。Wu指出，目前投資者似乎更關注「更好的公司治理能夠帶來的估值溢價，而不是暫時失去IPO窗口」。