花旗：恆安國際(01044)去年下半年純利反彈31% 升目標價至28.2港元

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，微調恆安國際(01044)2026及2027年預測純利約1%，基於分類加總估值法的目標價由27港元升至28.2港元，維持「中性」評級。

恆安2025年下半年純利同比反彈31%，受毛利率從低基數復甦帶動，符合該行預期。2025下半年收入增長4%，符合預測，紙巾及衞生用品銷售改善抵銷了其他業務銷售下跌。2025下半年毛利率在所有業務均強於預期，惟被較低的政府補助及較高的廣告及推廣開支所抵銷，導致經營溢利及純利符合預期。

儘管恆安2025下半年業績穩健，管理層目標2026年銷售及利潤率保持穩定，因競爭激烈及原材料成本可能面臨壓力。管理層計劃透過改善產品組合及提升營運效率來應對潛在挑戰。