港股科技股賣空股數大分化：騰訊空頭「潰退」逾7成，小米博弈依舊膠着

財聯社3月17日訊（編輯 胡家榮）2026年3月以來，港股市場在經歷前期深度調整后迎來震盪反彈。3月6日，恆生指數強勢收漲1.72%，恆生科技指數表現更為亮眼，單日大漲3.15%，盤中最高漲幅一度觸及3.77%。

此后市場情緒持續修復，3月16日恆生科技指數再度上揚2.69%，延續了近期的反彈勢頭。

在這場反彈中，資金迴流與風險偏好回升成為核心驅動力。南向資金2月以來累計淨流入達905.75億港元，其中港股科技類ETF單周淨流入高達132.59億元，部分恆生科技ETF產品四個月內份額激增約6倍。然而，在市場整體回暖的背景下，科技龍頭股的賣空數據卻呈現出分化走勢。

根據港交所披露數據顯示，騰訊控股、小米集團、阿里巴巴及美團等核心科技股的賣空規模在3月中旬呈現不同程度的回落，但回落幅度與節奏存在顯著差異。

騰訊賣空股數從3月11日的877.92萬股大幅降至3月17日的245.38萬股，降幅逾七成；而小米、阿里巴巴的賣空數據雖有回落，但整體仍維持相對高位。

騰訊控股：賣空壓力顯著緩解

騰訊控股(00700.HK)的賣空數據在3月中旬呈現最為明顯的回落態勢。根據港交所披露數據，騰訊的賣空股數從3月11日的877.92萬股大幅降至3月17日的245.38萬股，期間降幅達72.05%。同期的賣空金額從49.48億港元回落至13.69億港元，降幅高達72.33%。

美團：賣空數據持續走低

美團(03690.HK)的賣空數據回落幅度相對較大。賣空股數從3月9日的2319.36萬股降至3月17日的1157.02萬股，降幅達50.11%，期間一度降至657.36萬股。賣空金額從17.97億港元降至9.36億港元，降幅為47.91%，期間一度降至5.03億港元。

小米集團：賣空規模仍處於高位

騰訊形成對比的是，小米集團-W(01810.HK)的賣空數據雖有所回落，但整體仍維持相對高位。

數據顯示，小米的賣空股數從3月9日的5827.58萬股降至3月17日的5022.68萬股，期間降幅為13.81%。值得注意的是，期間賣空股數一度回落至2268.90萬股的低點。

賣空金額方面，小米從19.35億港元降至18.01億港元，降幅僅為6.93%，期間一度降至7.54億港元。整體來看，小米的賣空壓力雖有所緩解，但回落幅度遠不及騰訊，空頭持倉仍具韌性。

阿里巴巴：温和回落格局

阿里巴巴-W(09988.HK)的賣空股數從3月10日的1815.08萬股降至3月17日的1589.02萬股，降幅為12.45%，期間一度降至988.05萬股。賣空金額從24.07億港元降至21.73億港元，降幅為9.72%，期間一度降至13.22億港元。

賣空數據分化背后的市場邏輯

騰訊領跌空單：估值修復預期增強

騰訊賣空數據的大幅回落，反映出市場對其估值修復的預期正在增強。從基本面來看，騰訊作為港股科技龍頭，其遊戲業務、廣告業務及金融科技板塊在2026年一季度展現出較強的韌性。疊加南向資金持續流入的支撐，空頭資金選擇在此時點撤離具有合理性。

此外，騰訊的賣空金額從近50億港元的高位快速回落至13億港元附近，表明此前累積的空頭頭寸正在集中平倉。這種集中平倉行為往往伴隨着股價的短期反彈動力。

小米賣空韌性：估值博弈仍在持續

小米集團賣空數據回落幅度有限，反映出市場對其估值水平的分歧仍在持續。主要源於兩方面：一是市場對其短期估值泡沫的修正需求，二是汽車業務投入帶來的盈利不確定性。儘管賣空數據有所回落，但空頭資金並未完全撤離，表明市場對小米的博弈仍在繼續。

為何賣空數據頻頻受市場關注?

賣空數據是觀測市場情緒的重要指標之一。當賣空規模快速回落時，通常意味着空頭力量減弱，市場悲觀情緒正在緩解。騰訊、美團的賣空數據大幅回落，可視為市場情緒回暖的積極信號。

震盪築底階段的配置思路

綜合當前市場環境與賣空數據變化，機構指出，恆生科技指數大概率呈現震盪築底、温和修復走勢。核心支撐在於當前估值處於歷史低分位，配置性價比凸顯；主要壓制因素則來自美聯儲降息節奏滯后及成分股業績修復分化。