澳幣AUDUSD背后驚現史詩級內訌！澳洲聯儲 5:4投票加息釋放極端信號，通脹徹底失控？

　　（來源：領盛Optivest）

　　基本面總結：

　　1．澳洲聯儲緊急加息25個基點至4.1%，戰爭陰影下推高通脹壓力。

　　澳大利亞央行周二在一次激烈的電話會議上決定連續第二個月加息，將主要現金利率上調25個基點至4.1%，創下十個月來新高。此舉推翻了去年三次降息中的兩次，並明確警告稱，受中東局勢升級影響，通脹面臨進一步上行風險。

　　此次加息正值全球主要央行進入關鍵決策周，市場普遍預期美聯儲和歐洲央行將維持利率不變。然而，由於美國和以色列對伊朗的空襲引發石油市場動盪，全球通脹前景變得更加複雜，也給其他經濟體的政策路徑帶來新的不確定因素。

　　儘管澳儲行內部存在較大分歧，但最終董事會以5比4的投票結果通過加息決定。這是自央行公佈計票結果以來競爭最激烈的一次投票。行長米歇爾·布洛克在會后表示，分歧主要集中於政策實施的時機，而非方向。她透露，董事會曾就是否推迟至5月行動展開深入討論，以便觀察中東局勢的演變，但最終認為立即採取行動更為妥當。「如果我們不行動，價格壓力將蔓延，后續調整將更加困難，」布洛克説。

　　市場此前已普遍預期加息落地，押注概率高達75%。通脹率持續高於2%至3%的目標區間，加之勞動力市場依然緊張，成為推動政策收緊的主要內部因素。澳大利亞聯邦銀行經濟學家貝琳達·艾倫指出，僅國內數據已足以支撐加息，而外部局勢的複雜性進一步加劇了通脹挑戰，需要通過抑制過剩需求來避免次生影響。

　　2．美國2月成屋簽約銷售意外回暖1.8%，釋放何種信號？

　　美國全國房地產經紀人協會於3月17日公佈的數據顯示，美國2月成屋簽約銷售指數環比上漲1.8%，遠超市場預期的下降0.6%，此前1月數據修正爲環比下降1.0%。這一增長是該指標近三個月來首次錄得正增長，釋放出美國房地產市場階段性回暖的積極信號。

　　市場分析認為，2月簽約銷售的改善主要得益於抵押貸款利率的階段性下行。當月30年期固定抵押貸款利率一度降至2022年以來的低位，同時房價漲幅有所放緩，使得購房可負擔性得到小幅改善，推動部分此前觀望的買家重新入場簽約，為春季傳統銷售旺季奠定了良好基礎。

　　從區域表現來看，復甦態勢呈現明顯的區域分化。南部地區簽約量增長最為顯著，中西部地區亦實現小幅增長，而東北部與西部地區則出現不同程度的下滑。這一差異與各區域的就業環境、住房庫存結構及房價水平密切相關，反映出美國房地產市場整體尚未形成全面復甦的格局。

　　儘管環比數據向好，但同比維度仍顯示市場韌性不足，成屋簽約銷售同比繼續處於下行區間。與此同時，全美成屋庫存雖環比有所回升，但仍遠低於疫情前均衡水平。按當前銷售速度計算，庫存去化周期僅為3.8個月，低於5至6個月的供需平衡標準，房源供給偏緊依舊是制約市場活躍度的關鍵因素。

　　機構普遍認為，此次簽約銷售的回暖具有階段性特徵，后續市場走向仍面臨多重不確定性。一方面，地緣衝突推升油價，帶動美國國債收益率上行，抵押貸款利率出現反彈，購房成本再度上升可能抑制需求釋放；另一方面，美聯儲政策預期的調整以及就業市場的波動，也讓潛在購房者保持謹慎，整體需求尚未完全復甦。全美房地產經紀人協會相關經濟學家表示，當前簽約銷售雖有改善，但距離疫情前的正常交易水平仍有較大差距。即便薪資增長與就業擴張支撐潛在住房需求，高房價與利率波動的雙重壓力仍將持續制約市場復甦節奏。

　　對於金融市場而言，2月成屋簽約銷售數據超預期回暖，短期內緩解了市場對美國房地產市場深度降温的擔憂，也為經濟韌性提供了一定支撐，但並未改變市場對美聯儲政策節奏的核心判斷。分析人士指出，房地產作為利率敏感型行業，其復甦高度依賴於利率下行空間與庫存釋放速度。若后續抵押貸款利率持續走高、庫存補充不及預期，此次簽約銷售的回升或難以為繼。春季銷售旺季的表現仍需觀察利率、供給與購房需求三者的動態平衡，而成屋簽約銷售作為成屋成交的領先指標，其后續走勢將繼續成為判斷美國房地產市場乃至經濟復甦動能的重要依據。

　　北京時間3月18日（周三），澳大利亞基本面暫無重要數據公佈，但市場關注焦點集中於晚間20：30公佈的美國2月生產者價格指數（PPI），及次日凌晨02：00公佈的美聯儲利率決議。

　　經濟資訊

　　澳儲行連續加息至4.1%，中東衝突加劇通脹壓力。澳大利亞儲備銀行（RBA）周二宣佈將現金利率上調25個基點至4.1%，創下10個月新高。這是央行自今年2月以來的連續第二次加息，完全扭轉了去年三次降息中的兩次。此舉拉開了全球主要央行關鍵政策周序幕，儘管市場普遍預期美聯儲和歐洲央行本周將維持利率不變。

　　決策背景：通脹高企與外部衝擊。此次加息決策基於國內經濟過熱與外部地緣衝突雙重壓力。最新數據顯示，1月總體CPI為3.8%，核心CPI達3.4%，遠高於央行2%-3%的目標區間。同時勞動力市場持續緊張，失業率維持在4.1%低位，去年四季度2.6%的經濟增速亦遠超預期。

　　自2月中東戰爭爆發以來，全球油價飆升，布倫特原油一度觸及每桶116美元，目前仍在100美元以上高位運行。財政部模型顯示，若油價持續三個月維持在100美元，將推高下季度通脹0.5個百分點。澳大利亞國民銀行更警告，若衝突持續，下季度通脹可能突破5%。

　　決策過程：史上最激烈分歧。此次董事會投票以5：4的微弱多數通過加息決定，創下央行公佈計票結果以來最大分歧紀錄。行長米歇爾·布洛克在新聞發佈會上解釋，爭論焦點在於時機而非方向——鷹派主張立即行動，而反對者希望等待5月以獲取更多中東衝突數據和通脹數據。布洛克強調，所有成員均認同需進一步收緊政策。

　　市場反應與未來預期。決策公佈后，澳元反彈0.2%至0.7088美元，三年期國債期貨收復部分失地。市場當前預計5月再次加息概率為30%，但完全消化了8月加息至4.35%的預期。儘管四大經濟學家此前一致預測今日加息，但對后續路徑存在分歧，西太平洋銀行認為5月仍可能行動，而期貨定價顯示市場更趨謹慎。

　　經濟學界爭議。此次加息引發學界關於政策應對的激烈討論。BDO經濟學家安德斯·馬格努森指出，供給側的油價衝擊並非傳統通脹目標工具所能有效應對，加息雖能抑制需求，但會損害短期生活水平和經濟增長。牛津經濟研究院哈里·墨菲·克魯斯則將油價衝擊稱為央行「最可怕的噩夢」，認為無論加息多少次都無法解決霍爾木茲海峽的供應問題。

　　值得注意的是，消費者信心已受重創，澳新銀行調查顯示上周信心降至2020年初疫情封鎖以來最低水平。當前所有關注點將聚焦下周三公佈的2月通脹數據，以及中東衝突的演變態勢。

　　政治資訊

　　澳歐貿易談判進入最后階段，政府預算面臨通脹壓力雙重考驗：澳大利亞與歐盟的貿易談判出現重大突破，雙方有望在近期達成擱置已久的自由貿易協定。貿易部長唐·法雷爾周二確認，昨晚與歐盟貿易專員馬羅斯·塞夫科維奇的通話「富有成效」，談判取得實質性進展。法雷爾在聲明中表示：「我相信我們能夠達成協議，並期待繼續與他合作，達成一項符合澳大利亞國家利益的協議。」

　　此次談判突破發生在全球貿易格局深刻調整的背景下。面對特朗普政府上臺后美國貿易政策的轉向，歐盟正積極拓展與其他主要經濟體的經貿關係，今年1月已與印度達成貿易協議。據彭博新聞社報道，歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩已告知歐盟領導人，澳歐貿易談判已進入「最后階段」，她最早可能在本周末訪澳簽署協議。

　　自2023年談判破裂以來，雙方在農產品准入問題上長期僵持。澳大利亞尋求擴大對歐羊肉和牛肉出口配額，歐盟則要求改善關鍵礦產准入並降低製成品關税。塞夫科維奇周一表示談判正「朝着正確方向發展」，並承諾繼續全力以赴爭取成功結果。

　　國內政治：預算困局與税改呼聲。在國內政治議程上，阿爾巴尼亞政府正面臨通脹高企與預算壓力的雙重挑戰。隨着澳大利亞儲備銀行今日連續第二次加息至4.1%，財長吉姆·查爾默斯警告5月預算案將「異常艱難」。早期預測顯示，受中東戰爭引發的油價衝擊影響，通脹率可能升至「4%中高段」。

　　經濟學家羣體向政府發出明確呼籲：在即將出台的預算案中做出大膽決策，但避免推出可能加劇通脹的刺激性措施。安永首席經濟學家謝雷爾·墨菲強調，讓民眾承受加息陣痛是抑制通脹的必要代價，「如果讓人們免受其害，貨幣政策就無法發揮作用」。

　　面對要求削減燃油税緩解民生壓力的呼聲，能源部長克里斯·鮑文明確表示「不在議程上」。AMP副首席經濟學家戴安娜·穆西娜警告，此類全面援助措施可能適得其反。獨立經濟學家克里斯·理查森則建議通過臨時提高特定福利金的方式精準幫扶弱勢羣體。

　　稅制改革前景：預算案的另一焦點是醖釀中的稅制改革。穆西娜預測政府可能調整資本利得税折扣或負扣稅政策，儘管力度不會像提高消費税那樣廣泛。理查森呼籲政府不應僅「修修補補」，而應實施更徹底的改革，但承認當前政治環境中改革阻力空前。

　　查爾默斯強調，預算將同時應對通脹挑戰、生產力挑戰和全球經濟不確定性——其中至少兩個挑戰在過去兩周顯著加劇。他表示財政部正在進行多情景模擬，以預測油價走勢及其對通脹的影響。

　　此次預算將在政治經濟雙重壓力下考驗阿爾巴尼亞政府的政策智慧：既要控制通脹、維持財政紀律，又需迴應民眾生活成本壓力，同時推進醖釀已久的稅制改革。

　　金融資訊

　　周二，標普/澳交所200指數上漲0.4%，收於8614點，結束了此前連續三個交易日的下跌趨勢。儘管澳大利亞儲備銀行宣佈連續第二個月加息，但該指數仍未能挽回頹勢。澳儲行九人政策委員會以5比4的投票結果，決定將現金利率上調25個基點至4.1%，此前該利率為3.85%。這是自2023年年中以來澳儲行連續兩次加息，並推翻了去年三次降息中的兩次。澳儲行暗示，通脹率仍高於其2%至3%的目標區間，且可能在「一段時間內」保持高位，這令其日益擔憂。官員們特別指出，中東緊張局勢升級是通脹上行風險的主要來源，並警告稱，全球能源和大宗商品價格的進一步上漲可能會推高澳大利亞國內通脹。銀行股領漲，其中澳大利亞聯邦銀行、澳大利亞國民銀行、西太平洋銀行和澳新銀行集團的股價上漲了0.4%至1.1%；礦業股，包括必和必拓集團、力拓集團和福特斯克集團，股價上漲了0.2%至1.1%。

　　地緣戰事

　　美以與伊朗戰爭進入第三周。以色列周二宣佈擊斃伊朗安全局局長阿里·拉里賈尼，這是自戰爭爆發以來被擊斃的最高級別官員。拉里賈尼被廣泛認為是伊朗最有權勢的人物之一，也是已故最高領袖哈梅內伊及其繼任者穆傑塔巴的親信。以色列方面還表示擊斃了巴斯基民兵志願部隊領導人戈拉姆雷扎·蘇萊曼尼，伊朗國家媒體已證實后者死訊。

　　與此同時，一名伊朗高級官員透露，新任最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊拒絕了中間國家提出的緩和局勢提議，宣稱「在美以兩國屈服、接受失敗並支付賠償之前，現在還不是和平的合適時機」。自上周被任命以來，小哈梅內伊尚未公開露面。

　　戰爭已造成超過2000人喪生，其中伊朗境內超3000人（根據HRANA數據），黎巴嫩逾900人，以色列12人。伊朗周二向以色列發射多輪導彈，特拉維夫拉響空襲警報，顯示德黑蘭仍具遠程打擊能力。伊朗還對海灣鄰國發動廣泛襲擊，阿聯酋富查伊拉港四天內第三次遭襲，石油裝載作業部分中斷；阿布扎比沙赫天然氣田遭無人機襲擊引發大火。

　　特朗普抨擊北約盟國拒絕軍事援助。美國總統特朗普周二表示，大多數北約盟國已告知美國他們不想捲入伊朗軍事行動，稱此舉是「非常愚蠢的錯誤」。特朗普在橢圓形辦公室接待愛爾蘭總理時表示：「每個人都同意我們的觀點，但他們卻不想幫忙。美國必須記住這一點。」當被問及是否會報復時，特朗普稱「目前還沒有任何想法」。

　　此前特朗普呼籲各國幫助維護霍爾木茲海峽治安，該海峽承擔全球20%石油運輸，目前基本被伊朗封鎖。多個美國盟友周一拒絕派遣艦船協助疏通。特朗普周二在Truth Social上寫道：「由於我們取得了如此巨大的軍事成功，我們不再‘需要’或渴望北約國家的援助——我們從來不需要！」他特別點名日本、澳大利亞和韓國。

　　歐盟外交政策負責人卡婭·卡拉斯表示，沒有人願意為保護海峽而讓本國人民生命冒險，「我們必須找到外交途徑保持貿易開放，避免糧食危機、化肥危機和能源危機」。愛沙尼亞則表示願參與美國領導的行動，但要求華盛頓澄清目標。

　　以色列宣稱已贏得戰爭。以色列外長吉迪恩·薩爾周二表示，以色列「實際上已經贏得了戰爭」，形容伊朗「急劇衰弱」，不再是2月28日前的國家。但他未給出衝突結束時間表，僅表示戰爭將繼續「直到任務完成為止」。薩爾承認伊朗「政權」只能由伊朗人民推翻，這顯然承認起義並不迫在眉睫。

　　美國反恐高官辭職抗議。領導國家反恐中心的喬·肯特周二辭職，成為特朗普政府首位因伊朗戰爭辭職的高級官員。肯特在信中寫道：「我無法昧着良心支持正在進行的伊朗戰爭。伊朗對我們國家沒有構成迫在眉睫的威脅，很明顯我們發動這場戰爭是由於以色列及其遊說集團施加的壓力。」白宮發言人迴應稱信中包含「虛假陳述」，堅稱特朗普掌握伊朗將首先攻擊美國的證據。

　　俄烏戰線持續交火。俄羅斯安全委員會祕書紹伊古警告，烏克蘭無人機生產速度和發展意味着俄羅斯「沒有任何地區能夠免受攻擊」。他表示2025年烏克蘭對俄破壞襲擊事件增加40%至1830起。莫斯科周一挫敗至少一年來最大規模無人機襲擊，俄國防部稱過去24小時擊落421架烏克蘭無人機。

　　烏克蘭敖德薩地區工業、港口和能源基礎設施遭俄軍襲擊，多個居民點電力中斷。多瑙河港口城市伊茲梅爾遭無人機「大規模」襲擊，羅馬尼亞國防部正在搜尋據報落在其境內的無人機碎片。

　　技術謀攻

　　澳幣短線價格走勢區間展望：

　　0.7150-0.7050

　　技術指標總結：

　　周二，澳大利亞央行宣佈加息25個基點，將基準利率上調至4.1%，創下十個月以來新高。這一決定推翻了去年三次降息中的兩次，標誌着貨幣政策進一步收緊。與此同時，美元延續前一交易日以來的技術性回調修復態勢，推動澳幣兑美元匯價自盤中低點0.7048一度反彈至高點0.7117。

　　從澳洲聯儲的表決情況來看，此次加息並非毫無爭議。五名董事會成員投票贊成加息，四名成員投票反對，這是自央行開始公佈投票結果以來分歧最為接近的一次。此前，央行高層官員曾警告稱，鑑於核心通脹率3.4%持續高於2%至3%的目標區間，本次會議將「充滿變數」，市場已提前押注加息概率走高。數據表明，進一步收緊貨幣政策已成為一個艱難但必要的決定。

　　中東地緣衝突升級、油價受衝擊進而推升通脹預期，是澳洲聯儲率先採取行動的重要外部動因。在這一背景下，市場對澳儲行未來繼續加息的預期隨之升溫，預計5月再次加息的可能性為40%，並已完全消化8月利率升至4.35%的前景。

　　隨着澳洲聯儲政策落地，全球市場的目光正轉向北京時間周四凌晨將公佈的美聯儲3月貨幣政策會議決議及主席鮑威爾的會后發佈會。市場普遍預期美聯儲將連續第二次維持利率不變，芝商所美聯儲觀察工具顯示本次維持聯邦基金利率目標區間在3.50%至3.75%不變的概率高達99%以上。然而，在中東局勢持續緊張、油價突破每桶100美元的背景下，投資者真正的關注點已轉向最新利率點陣圖所揭示的未來加息路徑，以及鮑威爾如何平衡通脹反彈風險與經濟下行壓力。

　　當前美國經濟呈現冷熱交織的複雜局面。一方面，2月非農就業數據依然強勁，薪資增長支撐消費韌性，核心通脹回落速度慢於預期；另一方面，伊朗戰爭引發供應鏈擔憂再起，市場對「滯脹」風險的討論升溫。這一背景下，美聯儲決策層內部的分歧可能在此次會議聲明或點陣圖中有所體現。部分觀察人士預期，或許會有理事主張立即降息以應對潛在經濟放緩，但也有鷹派官員可能強調通脹風險而反對過早放松政策。去年12月的點陣圖顯示，19位官員中有12位預計今年至少降息一次，但若近期通脹數據反彈疊加油價衝擊，中值預測可能轉向更為鷹派的立場。

　　市場對點陣圖調整的擔憂已反映在利率掉期定價中。目前交易員押注全年降息幅度僅約17個基點，遠低於年初時近50個基點的預期，首次降息時點也從6月推迟至9月甚至更晚。這一預期變化與多家投行的最新判斷基本吻合。高盛在會前報告中指出，伊朗戰爭引發的通脹上行風險是調整預期的主要理由，該行將首次降息的預測從6月推迟至9月，全年僅降息兩次。巴克萊同樣將首次降息時點從6月推迟至9月，預計全年僅降息一次，其經濟學家強調，中東局勢對能源價格的傳導將促使美聯儲保持謹慎。

　　摩根士丹利的觀點則相對樂觀，首席美國經濟學家邁克爾·加彭認為，美聯儲可能傾向於「忽略」短期能源價格衝擊，除非衝突持續推高通脹預期，否則仍可能維持6月和9月各降息25個基點的判斷，但風險已明顯轉向「降息更晚、幅度更大」。瑞銀集團首席美國經濟學家喬納森·平格爾則從決策心理層面分析，指出那些原本擔憂通脹的官員現在會更加擔憂，而關注勞動力市場的官員則可能因經濟數據韌性而暫不急於降息，因此點陣圖的分化或進一步加劇。

　　安聯投資公募市場首席投資總監邁克爾·克勞茨伯格在會前評論中指出，從中東戰爭的歷史經驗看，除非經濟衰退風險顯著上升，否則在油價飆升且通脹高企的環境下，美聯儲甚少出現放寬貨幣政策的先例。這意味着即便點陣圖保留年內降息的可能性，鮑威爾也可能在發佈會上強調通脹前景的不確定性，從而打壓市場的降息預期。東吳證券首席經濟學家蘆哲則認為，鮑威爾傳遞的信息將是雙向的：一方面承認油價給通脹帶來新的上行風險、降息可能延后，另一方面也會重申就業市場降温、核心通脹温和下行的現狀，從而避免市場對再次加息的恐慌。

　　對於金融市場而言，本次會議的看點在於點陣圖是否正式抹去年內降息的預期，以及鮑威爾對近期通脹數據的定性。如果點陣圖顯示中值預測轉向「零次降息」或僅一次降息，美元指數有望獲得支撐，美債收益率可能繼續攀升，而黃金則面臨壓力。反之，若點陣圖維持去年12月框架且鮑威爾表態温和，市場可能解讀為鴿派信號，風險資產或將反彈。但無論如何，在地緣衝突尚未平息的背景下，美聯儲的任何前瞻指引都將受到能源價格動態的持續檢驗。

　　展望周四凌晨的決議，市場已經做好了迎接「鷹派停頓」的準備。波士頓聯儲前主席埃里克·羅森格倫近期曾表示，多重衝擊使決策變得極為困難，「美聯儲很難做出特別決定性的舉動」。對於投資者而言，本次會議的核心意義在於確認：在通脹不確定性消散之前，降息的等待將比預期更為漫長。美元走勢需待貨幣政策聲明及鮑威爾表態方能進一步明朗，在此之前，市場整體交投情緒料將保持謹慎。

　　從4小時周期技術指標來看，澳幣兑美元昨日反彈至布林帶中軌與上軌之間，顯示短期價格走勢有所偏強。然而，布林帶軌道持續收窄，表明市場波動率仍維持低位，未能有效放大上行動能，或暗示當前反彈缺乏進一步延續的基礎。布林帶上軌在0.7130區域構成短線動態阻力，中軌則位於0.7050附近，成為短期多空分水嶺，若匯價站穩該位置上方，反彈結構有望維持；下軌當前處於0.6980區域，為短線動態支撐位。動能指標方面，14期相對強弱指數自低位回升至59一線，表明多頭動能得到階段性修復，當前市場情緒偏向多頭，但尚未進入強勢主導地位。

　　從4小時周期趨勢結構來看，澳幣兑美元在觸及0.6980低點區域后持續反彈，初步形成低點抬高、高點上移的上升趨勢格局。短期阻力位於0.7150區域，若能有效突破該位置，上行空間將進一步打開，目標指向0.7190甚至更高水平。反之，若匯價在反彈后再度承壓回落，並有效跌破0.7050支撐區域，則上升結構將遭到破壞，市場可能重新測試0.6980甚至更低區域。

　　澳幣短線價格走勢路徑參考：

　　上升：0.7150-0.7190

　　下降：0.7050-0.6980

　　合理規劃資金（倉位），控制風險（止損），做好個人交易「紀律」纔是首要條件。謹記，錢不是一天賺的，但卻是一天賠光的！

　　注⚠️：

　　以上建議僅供參考。

　　投資有風險，入市請謹慎。

　　領盛金融Optivest顧問

責任編輯：郭建