柴油價格自2022年以來首次突破5美元：高盛警告真正的能源危機並非原油危機

自伊朗戰爭爆發以來，投資者幾乎完全關注原油基準。

然而，能源市場最重要的衝擊可能發生在其他地方--柴油等精煉燃料，目前這些燃料的價格和煉油利潤率的增長速度遠快於原油。

據美國汽車協會稱，周二全國柴油平均價格突破每加侖5.044美元，這是自2022年烏克蘭后能源衝擊以來首次突破這一水平。

有三個州的價格已經超過6美元：加利福尼亞州6.49美元，華盛頓州6.11美元，夏威夷州6.01美元。

這一激增反映了柴油批發市場的強勁反彈。紐約港超低硫柴油（ULSD）期貨周二攀升至每加侖3.80美元，自中東供應中斷開始以來飆升46%。

轉換成石油市場價格，該價格約為每桶柴油159.60美元。

這比WTI原油價格高出近64美元，創造了自上次全球能源危機以來最高的煉油利潤率之一。

圖表：石油WTI與ULSD期貨-伊朗戰爭開始以來的表現

柴油價格上漲的主要原因是中東石油供應中斷和煉油廠停產限制了全球中間餾分油的供應-這類燃料包括柴油和噴氣燃料。

換句話説，制約因素不僅僅是原油產量。

這是將原油精煉為可用燃料的能力。

包括尤利婭·熱斯特科娃·格里格斯比在內的高盛分析師在本周的一份報告中表示：「中東戰爭對精煉產品的衝擊甚至比原油還要大。」

報告指出，新加坡和西北歐航空燃油價格上周創下每桶200美元以上的歷史新高。

這種情況的發生是由於三個主要渠道。

運輸成本也推高了成品油價格。

今年迄今，清潔油輪運費已上漲3.4美元/桶，漲幅70%，提高了煉油利潤率並進一步收緊供應。

與此同時，由於原油短缺，一些亞洲煉油商已經開始削減吞吐量，初步估計顯示，上周每天加工量減少30萬桶，3月份每天可能額外損失70萬桶。

柴油價格上漲和裂縫價差擴大直接轉化為美國煉油商更強勁的盈利前景。

VanEck Oil Refiners ETF（紐約證券交易所代碼：CRAK）是一個跟蹤全球煉油公司的籃子，已連續11周攀升，這是該基金推出以來最長的連勝紀錄。

自衝突開始以來，該ETF已上漲超過8%，表現好於大盤，SPDR標準普爾500 ETF信託基金（NYSE：SPY）下跌約2%。

裂縫價差上升的最直接受益者包括馬拉松石油公司（NYSE：MPC）、瓦萊羅能源公司（NYSE：VLO）、PBF Energy Inc. (NYSE：PBF）、Phillips 66（紐約證券交易所代碼：PSX）和HF Sinclair Corp.（紐約證券交易所代碼：DINO）。

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