晨星：維持領展房產基金(00823)公允價值預測45港元 香港零售租金預計2027年開始改善

智通財經APP獲悉，晨星發佈研報稱，維持對無護城河的領展房產基金(00823)45港元的公允價值預測，對該公司的的預測保持不變。該公司每單位基金分派目前被低估，交易價格較晨星的估值折讓18%。領展是該行追蹤的香港房地產股票中的首選。該行預測其2026財年每單位基金分派為2.57港元，這意味着7%的股息率，頗具吸引力，相信這對不在乎短期調整壓力的投資者來説極具吸引力。

晨星表示，領展公佈2026財年首9個月的運營數據,整體零售物業出租率超過95%，香港零售物業續租租金為 -7.5%。這一表現符合該行預期。管理層表示，香港零售物業續租租金為負，反映上一租賃周期中，隨着邊境重新開放，租金温和回升。續租租金為負數可能持續至2027財年(截至3月)。

不過正面的一面是，近幾個月來，香港和中國內地各購物中心的租户銷售額有所改善，主要得益於租户組合的優化。該行預計這將提振租户信心，並支撐租金從2028財年開始逐步回升。國際零售物業組合依然保持韌性，這得益於新加坡有限的零售供應以及澳洲消費者信心的逐步改善。該行預計領展的海外資產將繼續實現穩定的租金增長。