石油市場發出令人不寒而慄的警告：歷史新高可能即將來臨

由於波斯灣的石油和天然氣流動中斷，能源市場正處於高度不確定性時期。荷蘭國際集團的新研究評估了當前供應衝擊的持續時間和嚴重程度的途徑。

該銀行的大宗商品團隊警告稱，霍爾木茲海峽（全球能源貿易的關鍵瓶頸）周圍的複雜風險意味着市場現在必須為更長時期的供應限制和價格上漲做好準備。

荷蘭國際集團大宗商品策略主管沃倫·帕特森（Warren Patterson）表示：「波斯灣能源流動幾乎沒有緩和或恢復的跡象。」「市場不得不重新定價持續供應中斷的持續時間。"

荷蘭銀行表示，如果衝突持續下去，襲擊繼續阻礙霍爾木茲的運輸，油價可能會超過2008年的高點，飆升至新的歷史水平。

破壞已經很大。迄今為止，每天約800萬桶原油生產已被關閉，而即使考慮到繞過霍爾木茲海峽的管道路線，每天仍有多達1500萬桶石油流量受到影響。

ING認為，中斷的規模使得替代供應來源難以迅速填補缺口。由於歐佩克的大部分閒置產能位於同一受影響的海灣地區，因此潛在的緩解是有限的。與此同時，緊急釋放戰略儲備只能在短期內有所幫助，而美國產出的增長太少也太晚。

帕特森説：「來自美國的額外供應可能至少需要六個月的時間才能上線，而且數量只會是我們目前看到的損失的一小部分。」

ING概述了危機如何演變的三種潛在情景。

在基本情況下，霍爾木茲的能源流動在三月底之前仍然基本中斷。然后，敵對行動的逐步緩和和外交接觸的重新開始將在第二季度緩慢恢復運輸。隨着時間的推移，上游生產和煉油業務將會增加。

在這種情況下，市場在夏季仍然緊張，導致布倫特原油價格維持在每桶100美元左右，因為供應鏈只能逐步恢復。

價格觀察：美國石油基金（NYSE：USO）今年迄今上漲64.70%。

在更樂觀的情況下，衝突會更快地緩和。在這種情況下，中斷仍將持續到3月份，但安全條件的改善將在4月份開始恢復流量，並在5月份達到接近正常水平。

隨着發貨量更快地穩定，隨着風險溢價逐漸消退，油價可能會放緩至每桶90美元左右。

ING還概述了一種更激進的下行情景。在這種情況下，敵對行動將持續到四月，然后面臨長時間的較低級別對抗。對穿越霍爾木茲的船隻的持續襲擊將使五月份的流量受到限制，並將任何有意義的復甦推迟到夏季幾個月。

帕特森警告説，如果發生這種情況，價格可能會大幅飆升。

「在這種情況下，油價將飆升至創紀錄高位，」他表示，並指出，可能需要提高油價來抑制需求並重新平衡市場。WTI原油目前的歷史高點約為每桶147.27美元。

天然氣市場可能面臨更大的壓力。這一中斷影響了全球約20%的液化天然氣貿易，從而導致補充損失供應的選擇有限，並增加了需求破壞在恢復平衡方面發揮關鍵作用的可能性。

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