BTIG亮點被忽視后，新興公司股價飆升

Upstart Holdings Inc（納斯達克股票代碼：UPST）周一股價走高，此前BTIG將該股從中性上調至買入並設定43美元的目標價格。以下是您需要了解的內容。

在Upstart於3月10日宣佈打算向OSC和FDIC提交申請以組建一家有保險的國家銀行Upstart Bank后，BTIG分析師Vincent Caintic將UPST提升爲收購。凱恩蒂克表示，他對市場對這一消息幾乎沒有反應感到驚訝，他認為銀行章程直接解決了該公司對私人信貸融資周期的風險敞口--這是BTIG保持中立的主要原因。

「雖然不能保證Upstart將成功成為一家銀行，但我們認為UPST目前的股價既1）沒有定價成為一家銀行的任何潛在上漲空間，又2）定價Upstart失去資金來源的重大流動性風險，」分析師在給客户的報告中寫道。

新的43美元目標意味着比Upstart最近收盤價上漲約67%。BTIG指出，如果預期的銀行相關成本節省實現，估值約為2027年每股收益的六倍，如果沒有實現，估值約為盈利的九倍。

BTIG估計，只需將起源相關費用減少100個基點，Upstart就可以將年度每股收益提高60%。

Upstart此前曾表示，2025年的資本和監管基礎設施成本總計約為2億美元，相當於其預計110億美元交易量的約182個基點。Upstart的首席風險官（即將成為Upstart Bank總裁）在一篇公司博客文章中估計，每筆貸款的成本約為135美元。銀行特許經營將顯着減少這些費用。

BTIG表示，成本削減分為三個主要方面：目前向合作銀行支付的發放貸款費用、合作銀行在將貸款出售給Upstart之前持有貸款的三天期間損失的利息收入以及維護數百個州一級許可證的監管負擔。

該公司表示，即使沒有節省成本的潛力，它也會升級股票，因為銀行章程將使Upstart獲得存款並減少其對私人信貸市場的依賴。

Caintic指出，資本市場仍對Upstart開放，並指出該公司2026年的第一筆ABS交易，該交易於3月11日定價，利差比之前的發行更窄。

該公司還看到了資金之外的戰略效益。國家銀行章程將為Upstart提供涵蓋所有50個州的單一監管框架，使其能夠為目前受到州一級限制的客户提供服務。

Upstart在一篇博客文章中表示，2024年有40，000名潛在客户因地理位置問題而無法獲得服務。該公司的小額貸款產品在全國約20%的地區無法使用。

UPST Price Action：截至周一發佈時，Upstart股價上漲5.50%，至27.81美元。根據Benzinga Pro的數據，該股已接近52周低點25.60美元。

圖片：JHVEPhoto/Shutterstock