美股為何沒被打崩？華爾街三大巨頭仍唱多：地緣衝擊不改牛市！

華爾街各大銀行的策略師們表示，儘管存在伊朗戰爭帶來的風險，他們對美國股市的看多理由依然成立。

油價上漲、生活成本擔憂以及美聯儲利率前景的不確定性，推動標普500指數（SPX）走出了去年4月關税動盪以來最差的兩周表現。儘管如此，高盛集團、摩根士丹利和摩根大通的策略師指出，盈利增長和估值提供了支撐——雖然估值仍處高位，但已不像此前那樣極端。

高盛團隊表示，他們預計標普500指數最終將恢復上漲，重現地緣風險事件之后的歷史上行走勢。

「儘管潛在結果的分佈範圍很廣，但我們基準情境下的宏觀利空大體上已被定價，盈利增長這一基本引擎仍在運轉，而且估值——儘管相對於歷史水平依然偏高——相比幾個月前已不再那麼苛刻。」高盛的本・斯奈德（Ben Snider）在一份報告中寫道。

摩根士丹利的邁克爾・威爾遜（Michael Wilson）表示，市場「此前早已提前反映瞭如今顯而易見的風險」。儘管他指出「在最終見底之前，不能排除短期內波動持續的可能」，但他仍看好未來6至12個月的美國股市。

「盈利加速增長仍在繼續，當前局面與此前油價飆升終結經濟周期的周期末期看起來截然不同。」威爾遜表示，並補充稱，本輪油價飆升要產生如此嚴重的影響，「門檻依然很高」。

威爾遜給出的標普500指數基準情境年終目標位為7800點，意味着較上周五收盤有約18%的上行空間。高盛的斯奈德預計該基準指數將反彈至7600點。

隨着戰爭進入第三周，原油大幅上漲推高了美債收益率，並削弱了對美聯儲降息的押注，因為通脹擔憂加劇。霍爾木茲海峽已成為焦點，任何長期中斷都會加劇市場對衝突帶來的全球經濟風險深化的擔憂。

儘管如此，自伊朗戰爭爆發以來，美國股市迄今僅出現温和回落，發達市場股市中僅有不到20%處於技術超賣狀態。

「衝突爆發前的基本面背景對股市有利，經濟活動和盈利動能強勁，我們認為這一點並未發生顯著改變。」由米斯拉夫・馬特伊卡（Mislav Matejka）牽頭的摩根大通全球策略師指出。

在其他地區，亞洲股市策略師對衝突的潛在影響更為謹慎。光大國際（CGS International）表示，戰爭長期化可能導致全球股市下跌10%至15%，而Emmer Capital和Gavekal Capital則指出股市存在自滿跡象。