《大行》瑞銀：九倉(00004.HK)去年業績符合預期 轉為持有淨現金

瑞銀表示，九龍倉集團(00004.HK)2025財年基本盈利錄41億港元，按年增47%，大致符合瑞銀預期。盈利增長主要由於與中國內地開發物業相關的減值撥備減少至8億港元(2024財年：20億港元)。截至2025年底，九倉在從其股權投資組合中獲利了結97億港元后，轉為持有20億港元的淨現金，而2024財年則為淨負債70億港元。出售事項后，股權投資組合價值按年持平於432億港元。公司宣佈維持第二次中期股息每股0.2港元不變，使全年股息達每股0.4港元，意味著派息比率為30%(2024財年：44%)。在業績簡報會上，管理層對香港豪宅市場表示樂觀，並預期近期調高豪宅印花税帶來的負面影響有限。九倉計劃於2026年推出龍庭里8號項目發售。至於中國內地開發物業，管理層指出儘管平均售價偏低，但以寫字樓為主的庫存銷售困難，主要由於市道疲弱。

瑞銀予九倉「沽售」評級，目標價16.3元。