大行評級丨高盛：上調「三桶油」目標價，將2026至27年預測盈利上調約2%

高盛發表研報指，過去三年，中國海洋石油和中國石油展現了強勁的現金流生成能力，其於全球同業中的投資資本現金回報率(CROCI)排名提升，證明其估值理應趨同。展望未來，預期公司將維持約10%的頂級自由現金流收益率。

高盛估計，中石油以自產綠色電力取代外部電網電力，加上人工智能、數字化舉措，到2035年或有助將布蘭特原油收支平衡點降低每桶8美元(預測2025年每桶62美元)。該行認為兩者目前的估值均低於行業平均水平，且隱含的長期布倫特原油價格為每桶60至70美元，考慮到該行對2028年及以后長期油價的預測為每桶75美元，因此它們具有重新估值的潛力。

高盛予中海油目標價從21.1港元上調至31港元，評級「買入」；中石油A股目標價從11.8元上調至15.3元，港股目標價從8.6港元上調至11.5港元，評級「買入」；中石化A股目標價從4.8元上調至6.7元，港股目標價從3.6港元上調至4.9港元，評級「中性」，並預期由於化工市場供應過剩，中石化的自由現金流將較其覆蓋範圍內的上游公司為弱。該行將三間公司2026至2027年預測盈利平均上調約2%。