瑞銀：港鐵公司(00066)去年業績遜預期 主因經常性收入拖累 評級「沽售」

瑞銀發布研報稱，港鐵公司(00066)上周公佈截至去年12月底止全年業績，其中基本純利167億港元，同比跌4%，符合該行預期。但經常性息税前利潤同比跌13%，低於該行預測。予港鐵目標價為24港元；評級「沽售」。

在業績發佈會上，港鐵表示南港島線(西段)和白石角站現正處於規劃階段。連同北環線第二期，瑞銀預計該三個新項目的資本開支將於今年下半年披露，預期股價將對經常性利潤遜於預期的表現作出負面反應。

土地招標方面，港鐵計劃在未來12個月推出錦上路站第二期及屯門第16區站第二期招標。鑑於屯門地盤的發展規模龐大(總共5,510個單位)，瑞銀認為，即使近期市場有所回暖，其地價相比第一期(每平方呎4,314港元，包括一次過付款及利潤分成)的上行空間有限。儘管如此，最終地價仍應低於每平方呎5,621港元的補地價金額。資本開支方面，港鐵指引未來三年的維護資本開支為416億港元，按半年比較大致不變。