港股開盤：恆生指數跌0.12%，恆生科技指數漲0.21%

華盛資訊3月16日訊，港股三大指數漲跌不一，恆生指數跌0.12%，國企指數漲0.13%，恆生科技指數漲0.21%。

恆指成分股中，新東方-S漲3.11%，中國神華漲1.57%，京東集團-SW漲1.28%；創科實業跌3.46%，匯豐控股跌2.69%，紫金礦業跌2.20%。

科指成分股中，蔚來-SW漲2.68%，美團-W漲1.25%，金蝶國際漲0.99%；小鵬汽車-W跌1.08%，海爾智家跌0.64%，理想汽車-W跌0.59%。

板塊方面

軟件服務走勢分化，美團-W漲1.25%，騰訊控股漲0.64%，阿里巴巴-W漲0.30%，網易-S跌0.00%。

機器人概念走勢分化，微創機器人-B漲1.84%，地平線機器人-W漲0.83%，速騰聚創漲0.77%，小米集團-W漲0.60%，優必選跌0.00%。

銀行走勢分化，徽商銀行漲0.46%，建設銀行漲0.13%，郵儲銀行跌0.00%，工商銀行跌0.00%，中銀香港跌0.10%。

大行最新觀點

華泰證券港股策略：指數底部漸進但持續性反彈仍需等待

華泰證券指出，上周外部市場因地緣局勢和油價大幅變化維持高波動，但港股反而呈現相對韌性，主要受益於大量高股息和周期性品種，以及此前恆科等累積空頭頭寸在高波動下部分平倉。該機構認為港股指數底部漸進但持續性反彈仍需等待，外部美元偏強態勢可能持續，內部財報季臨近尾聲且年初上修盈利預期動能放緩，國內基本面特別是地產數據仍需驗證。當前科技成長和滯漲交易主線並行反映形勢能見度較低，但兩者存在矛盾可能造成較大風格切換。該機構建議短期關注電力運營商、油氣龍頭、煤電聯營龍頭，中期關注存儲等半導體硬件及能出海的電力設備，紅利股特別是香港本地股仍是底倉重點。

華泰證券A股策略：現階段宏微觀能見度偏低 建議投資者降低倉位

華泰證券指出，上周A股縮量震盪，風險偏好整體降温，地緣政治與油價上行成為市場核心矛盾。該機構認為短期風險尚未完全釋放，全球滯脹擔憂升溫，雖國內流動性充裕但進出口和通脹數據改善持續性待驗證。面對宏微觀能見度偏低的環境，建議投資者降低倉位靈活應對，配置方面重點關注電力鏈（電池、傳統能源及運營商）和必需消費品，同時可逢低佈局估值壓力消化、有短期催化的算力鏈上游硬件龍頭。

華泰證券：中東局勢步入相持階段 建議沿「運價彈性」和「供應鏈重塑」兩條思路佈局

華泰證券認為，中東局勢相持將重塑全球運輸體系，霍爾木茲海峽、紅海等關鍵航道不確定性上升，或引發全球運力重新配置和運價重估，同時油價中樞抬升將推高航空、公路及快遞等子行業成本。該機構建議沿"運價彈性"和"供應鏈重塑"兩條思路佈局相關個股，戰爭風險溢價和供應鏈擾動有望推升運價中樞，進口煤價格上漲疊加公路運輸成本攀升將催化"西煤東運"需求，避險情緒下建議配置高股息、中東敞口低且估值較低的個股。

中金公司：匯率走強更多是反應經濟結構中強勁的外需和科技 而非整體經濟尤其是疲弱的內需

中金公司研報指出，本輪人民幣升值周期呈現內外分化格局，外需強勁、科技製造表現突出，但內需消費待改善、投資下滑、地產未企穩。匯率走強主要反映經濟結構中的強勁外需和科技板塊，而非整體經濟。去年9月以來外資出現迴流跡象，銀行淨結匯創新高，今年初主動外資連續7周淨流入。該行認為，若后續內需部門獲得更多政策支持並有效修復，將吸引更大規模外資流入，對整體市場推動效果更顯著；否則市場仍將以外需科技主導的結構性行情為主。

中金公司：化工已開啟新一輪上行周期 供給端的剛性約束是行業ROE顯著抬升的關鍵

中金公司發研報稱，隨着國家政策由能耗雙控轉向碳排放雙控，石化化工行業面臨供給端剛性約束。該行業2024年碳排放量約16億噸，佔全國總量13%，其中煉油、甲醇、氮肥等子行業排放佔比較大。截至3月6日基礎化工P/B為2.94倍，處2012年以來66%分位數。中金認為當前行情主要源於產能擴產尾聲及供給側政策帶來的估值修復，碳排放雙控將對化工行業供給側形成更有力約束，特別是煤化工、煉油、工業硅等高碳排強度及單位排放創造產值較低的子行業，供給端收縮力度將直接決定周期上行的持續性。

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