華南五虎之首富力地產李思廉被限出境   總負債2644億逾期債務超368億

長江商報消息 ●長江商報記者 江楚雅

近日，一則關於富力地產董事長李思廉被限制出境的消息引發市場高度關注。據知情人士透露，2026年春節前后，李思廉在出境時被邊檢攔截，被告知由天津市第三中級人民法院對其採取限制出境措施。

作為曾經的「華南五虎」之首，富力地產（02777.HK）早已深陷債務泥沼，截至2025年末公司逾期有息債務規模高達368.1億元。債務大規模逾期，司法糾紛下，近年來這家老牌房企持續推進資產處置與債務重組自救。

董事長身陷多重司法限制

此次李思廉被限制出境，成為富力地產債務危機持續發酵的標誌性事件。據多方覈實，李思廉系在出境環節被告知限制措施，公司及本人此前均未收到正式法律文書，直至出境受阻方纔知曉被邊控。針對此事，天津三中院以案件仍在辦理為由，未披露具體細節；富力地產方面則表示已向集團反饋，未收到官方通報；富力地產香港辦公室亦表示對相關情況不知情。

從司法脈絡來看，李思廉被限制出境與富力地產在天津的執行案件直接關聯。2025年4月，上海鑽馬企業管理有限公司以民間借貸糾紛為由，起訴富力地產及旗下重慶富力瑜璟、貴陽富力、廣州貴麗等多家子公司；同年10月至11月，天津三中院先后作出兩份執行裁定，對富力地產等四家公司執行金額分別達17.6億元與815.6萬元。2026年2月5日，李思廉及重慶富力瑜璟法定代表人鄺念恩已被該院列入限制消費名單。限制出境措施則是在此基礎上的進一步司法約束。

法律層面，限制出境系法院針對未了結民事案件、失信被執行人採取的法定措施，既可依債權人申請作出，也可由法院依職權啟動，邊控信息會同步推送至全國口岸，期限通常為一年，可依法申請續期。業內人士分析，李思廉被限出境，核心源於富力地產作為被執行人未能履行生效法律文書確定的義務，既涉及項目交付糾紛，也直指鉅額債務違約問題，是房企債務風險向實控人傳導的典型表現。

財經評論員嚴躍進對長江商報記者表示，企業董事長被限制出境説明企業的一些債務問題需要加快處理，限制出境從客觀上來講，最終還是跟債務處置沒有達到效果有關係，限制出境很容易成為市場關注點，也更容易暴露風險問題。

事實上，李思廉早已身陷多重司法限制。近年來富力地產在全國多地捲入訴訟，廣東、上海、湖北等省市均有涉案項目，李思廉本人多次被列為限制消費人員、被執行人。2026年3月，上海富力環球中心作為抵押物被北京銀行上海分行掛牌轉讓，涉及9.3億元不良債權；佛山南海富力廣場也以3.5億元價格上架法拍平臺，核心資產接連被處置，折射出公司資金鍊的緊張。

368億逾期債務壓頂謀自救

債務危機是富力地產陷入當前困境的核心根源。

2022年3月，富力地產境內債務公開違約，拉開流動性危機序幕；截至2025年12月31日，公司合併報表範圍內逾期超千萬的有息債務本金達368.1億元，其中銀行貸款逾期141.92億元、信用類債券逾期97.03億元、非銀金融機構貸款逾期56.91億元、其他有息債務逾期72.24億元，四類逾期債務全面承壓。

財報數據顯示，2025年上半年富力地產營收僅41.65億元，同比下跌60%；淨虧損40.82億元，較2024年同期虧損規模擴大超75%。截至2025年中期，公司總負債高達2643.78億元，資產負債率長期居高不下。銷售端雖有回暖，2025年全年銷售額142.1億元同比增長26.5%，但遠未達成年度目標，2026年前兩月銷售額同比再降6.96%，現金流回血能力嚴重不足。

為化解債務壓力，富力地產持續推進資產處置與債務重組。近年來公司接連出售長沙、鄭州、泉州等地多家萬達系酒店，核心商業、住宅資產頻繁上架法拍平臺，即便如此，資產變現規模仍難以覆蓋鉅額逾期債務。債務重組方面，境外約50億美元債務重組方案已獲債權人法定同意票，正推進法律審批；境內125億元債券重組僅一筆16.8億元完成落地，剩余債權溝通推進緩慢，重組節奏遠不及預期。

回望發展歷程，富力地產由李思廉與張力聯合創立，憑藉舊改業務崛起，2005年港交所上市后躋身行業第一梯隊，2017年斥資199億元收購萬達77家酒店，一度登頂「華南五虎」之首。

嚴躍進認為，行業調控收緊后，富力地產逆勢加槓桿擴張，重資產酒店成為資金包袱，疊加融資渠道收窄、銷售下滑，最終陷入債務違約、司法纏身的困局。

如今，李思廉被限制出境、368億元逾期債務懸頂，富力地產的債務化解與經營修復，仍面臨漫長且艱難的考驗。