內幕報道：投降完成還是受控拆除繼續？

這又是動盪的一周，由於地緣政治緊張局勢仍然高度緊張，一開始就有可能投降。納斯達克指數再次在主要指數中跌幅最小，下跌1.26%。標準普爾500指數下跌1.60%，道瓊斯工業平均指數下跌1.99%。能源股再次登頂，但科技股開始顯示出相對於指數的相對強勢。有證據表明某種形式的投降即將到來，否則，更嚴重和嚴重的事情即將發生。

現在世界上有很多值得關注的事情。伊朗和烏克蘭正在發生兩大重大地緣政治衝突，油價飆升，股市交易緊張。

空氣中瀰漫着恐懼。這還不是完全的恐慌，但也不一定是。如果股市已經觸底，人們現在就有理由對股市走高持懷疑態度--這正是創造可持續牛市趨勢所需的。

這聽起來可能不是很好，事實並非如此。市場並不是爲了讓每個人都感到温暖和模糊。交易頭條新聞的風險自負--您需要具備技術水平和嚴格的風險回報考慮才能交易這種環境。

K型經濟的特點是復甦差異較大，高收入個人和行業蓬勃發展，而低收入羣體和行業滯后，由於原油價格飆升及其通脹連鎖反應，這種經濟只會加速。

飆升的石油成本推高了交通、製造和能源費用，推高了燃料、食品和公用事業等必需品的價格，這給低收入者帶來了不成比例的負擔，他們將收入的大部分花在必需品上，並且儲蓄有限，以緩衝打擊。

與此同時，富裕家庭和能源生產商或大宗商品投資者等重資產行業可能會受益於更高的利潤或投資組合收益，從而擴大不平等差距。這種動態使經濟流動性變得更加困難，因為陷入困境的小企業和服務業面臨更高的運營成本，而沒有相應的收入增長，這可能導致「K」的下行部門失業和長期停滯。請記住，如果股票上漲--這隻會讓那些真正擁有股票的人受益。

由於我們即將進入第一季度的最后階段，我想收緊部門堆棧的時間表，看看表面之下是否還隱藏着其他東西。不幸的是，對於看漲者來説，流入市場防禦性領域的資金仍然多於增長領域。

當然，這可能會很快翻轉，我們將看到增長首先在短期內開始反彈。這盤錄像帶中最不祥的觀察是金融股（XLF）是如何被完全抹去的--它們是標準普爾指數中的第二大板塊。

能源（XLE）仍然是今年迄今為止最強勁的行業，公用事業位居第二。這不是多頭想看到的。看漲者需要儘早看到科技（XLK）、通信（XLC）和非必需消費品（XLY）等增長型行業的強勁反彈。

編者注：通脹熱潮仍在繼續。

鑑於最近油價飆升，上周最值得注意的觀察之一是能源行業（XLE）沒有看到類似的漲幅。這就引出了一個問題--這是一個精疲力盡的舉動，還是市場沒有完全理解正在發生的事情？

我正在研究能源板塊（XLE）與標準普爾500指數（SPY）之間的比率。能源行業多年來落后於大盤--基本上是從2022年10月到2025年12月。自去年年底以來，這一比例大幅飆升，有利於能源。

但這張圖表現在正處於一個關鍵的拐點。它比2025年的高點略高，這對看漲者來説是令人鼓舞的，但在更大的趨勢中，這最終也可能是一個較低的高點。我也在密切關注這里的楔形格局，因為如果價格清除阻力，那麼能源將是2026年剩余時間內增持的好地方。

戰爭迷霧是一個真實的現象，但歸根結底，我們正在交易市場上的價格走勢，而資本流動仍然及時指向有利於看漲的方向。

是時候回顧一下本輪牛市中最重要的市場比率了--該圖表顯示了半導體（SMH）相對於納斯達克100指數（QQQ）的比例。這一比例定義了過去幾年人工智能主題。換句話説，沒有籌碼，就沒有派對。

該比例仍處於強勁、穩定的上升趨勢。它完全沒有被最近的地緣政治事件嚇倒，這意味着其中很大一部分可能只是噪音。自從突破楔子以來，它一直在加速，只要繼續走高，就不會出現熊市。

儘管目前人們對通脹飆升感到擔憂，但債券實際上似乎並不那麼擔心。這聽起來可能違反直覺，但歸根結底，我們並沒有看到債券市場通脹敏感領域大幅飆升。

我這里有財政部通脹避險證券（TIP）和7-10年期國債（IEF）之間的比率。這里的想法是，當通脹預期上升時，TIP的表現將優於IEF，因為這些類型國債的利率會適應CPI數據。

雖然這一比例在2月下旬顯着飆升，但考慮到原油價格的走勢，這一比例相當温和。債券似乎認為油價飆升可能是暫時的。此外，它還沒有出現明顯的高點，也沒有從對稱三角形形成中解決--它目前仍然是區間債券，這意味着通貨膨脹可能會受到控制。

本周回到比特幣。我必須承認，我對它在這種不穩定的環境中所表現出的韌性感到驚喜。趨勢仍然有利於熊市，儘管我們不能完全排除上周完成的高低點。

從更大的角度來看，它仍在將損失整合為熊旗甚至矩形圖案。這為最終同花順的走低敞開了大門，下跌目標為53，000 - 56，000，甚至40，000 - 45，000保持不變。

然而，如果價格突破3月4日74，075點的高點，將創造更高的高點，並使熊市處於相當不舒服的境地。它仍需要回到84，000 - 86，000以上才能相信已經完成顯着低點。

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