恆科指數連跌6周后迎超跌反彈，機構稱趨勢性反轉仍需等待

財聯社3月14日訊（編輯 馮軼）在經過一輪連續6周的下跌行情后，恆生科技指數終於在本周迎來超跌反彈。

截至3月15日，恆生科技指數單周累漲0.62%，同期恆生指數則下跌1.13%。由於前期恆科指數已從高點回撤約30%，反彈信號出現后，也引發了市場對於行情進一步回暖的討論。

尤其是，緊接下來騰訊控股、阿里巴巴等科網股將陸續披露業績，市場也較為期待。

早前，摩根士丹利發佈研將阿里巴巴上調為首選標的。該行指出儘管短期盈利承壓，但阿里掌控完整AI全棧技術，構成了結構性優勢。高盛則表示，本輪OpenClaw部署競爭中騰訊更可能贏得消費端流量。

有分析認為，在AI產業政策、技術、需求三維共振階段，國產芯片及雲計算龍頭在業績上逐步驗證，大廠CapEx持續投入推高行業發展確定性，行業景氣度仍有上行空間。在外資機構看多中國資產背景下，若全球流動性邊際改善，恆生科技指數具備較強修復動能。

此外，內資借道ETF和港股通對港股科技資產「越跌越買」的逆勢加倉信號，也為恆科指數提供了一定支撐，。

Wind數據顯示，截至3月12日，恆生科技ETF易方達已連續23個交易日獲資金淨流入，合計超54億元。

與此同時，港股通南向資金也持續在場內大舉吸籌騰訊、小米、美團及南方恆生科技ETF，近一個月分別淨買入128.70億港元、38.66億港元、22.18億港元及64.39億港元。

另一方面，回調過后的低估值優勢也成為部分資金重新看多的理由。

截至本周，恆生科技指數動態市盈率回落至20倍左右，處於近5年10%–20%分位，接近歷史底部。對比美股納斯達克100、A股科創50等科技指數也相對較低。

而從更長的趨勢上看，本輪恆科指數的回調已長達半年之久，低估值和盈利看點使得行情短期的彈性較高。

結合歷史經驗，自2024年來恆生科技指數歷經多次超過20%的回撤行情，每次出清后也均有反彈。

但需要指出的是，近期宏觀地緣風險不斷發酵，全球視角下AI交易放緩，恆科指數趨勢性的反轉可能仍需等待。

華泰證券就分析表示，恆科指數的估值和盈利預期的企穩可能尚需時間，實操角度情緒指標也尚未發出加倉信號。

該機構認為，近期地緣局勢波動對風險資產整體的壓力可能導致預期更為謹慎。而內卷競爭預期見頂、消費預期修復、大廠的模型應用積極進展是關鍵催化劑，3月中下旬至4月初是密集驗證期。在此之前，僅憑「估值便宜」或不足以驅動持續的指數級行情。