漢密爾頓·萊恩表示「不存在私人信貸泡沫」

私人市場投資管理公司Hamilton Lane（納斯達克股票代碼：HLNE）表示，在其最新的2026年市場概覽中，它不認為存在私人信貸泡沫。

「隨着可用資本的增加，隨着市場份額的增加，隨着有關私人信貸壓力的持續報道，漫不經心的觀察者會認為私人信貸相對於廣泛銀團貸款的收益率和利差正在崩潰。這將是一個完全錯誤的假設，」漢密爾頓·萊恩寫道。

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「贊助商想要私人信貸，並且似乎願意為它所提供的東西付費。與廣泛的銀團貸款相比，這些利差或回報沒有任何壓力的跡象，」報告繼續説道。

漢密爾頓·萊恩認為，銀行的貸款池比私人信貸「風險高得多」，最新的違約是銀行的問題，而不是私人信貸本身的問題。

私人信貸仍在繼續重塑全球貸款格局，儘管信貸長期牛市使整體市場幾乎沒有表現出壓力的跡象。漢密爾頓·萊恩預測，私人信貸損失將「低於銀行或廣泛銀團貸款市場持有的類似證券的損失」。也許少得多。」

這種信貸環境下的籌款將由常青或半流動性工具主導，這將導致一小羣非常大的經理人。

該資產管理公司寫道：「如果你現在或不久的將來不是該領域的主要參與者，你就不會擁有有意義的私人信貸特許經營權。」

即使有利基戰略或在市場上佔有一席之地，占主導地位的也是業務的規模和規模。

需要關注的一個方面是基金或經理對人工智能相關基礎設施、數據中心和能源的敞口程度。

雖然目前人工智能不存在估值泡沫，但有跡象表明這一點，包括花費在大型語言模型（LLM）上的資本數量，這使得很難想象能夠證明其合理性的收入。這也不是缺乏需求，而是缺乏基礎設施和能源建設這些數據中心。

該公司寫道：「具有諷刺意味的是，如果現實世界沒有限制讓泡沫發生，那麼這可能是一個泡沫。」

投資者應將其投資組合定位為確實有可能存在的投資組合。如果泡沫破裂，很可能是因為LLM沒有擴大規模。

漢密爾頓·萊恩指出，雖然政府監管在美國很難理解，可能即將到來。

漢密爾頓·萊恩寫道：「在某些時候，特別是如果財富渠道投資者發生損失，監管機構可能會將私人信貸公司與銀行混為一談，並監管其活動。」

「私人信貸並沒有泡沫。如果它沒有處於黃金時代，那它就處於白銀時代，」漢密爾頓·萊恩總結道。

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