億航去年四季度扭虧：今年要實現載人eVTOL常態化、規模化商業運營

低空經濟迎來新階段，億航將開啟全球首個無人駕駛載人eVTOL（電動垂直起降飛行器）的商業服務。

3月12日美股盤前，城市空中交通（UAM）科技企業億航智能（Nasdaq:EH）公佈了2025財年第四季度及全年未經審計的財務業績報告。第四季度總收入為2.44億元，同比增長48.4%。經營虧損為660萬元，據計算同比收窄近九成。歸母淨利潤為1049.4萬元，上年同期淨虧損4685.8萬元，實現扭虧為盈。需要注意的是，第四季度首次實現美國通用會計準則口徑季度盈利。非美國通用會計準則下調整后淨利潤為7150萬元，同比增長96.4%。毛利率為62.1%，略高於上年同期的60.7%。

億航智能去年總收入達到5.095億元，創歷史新高，同比增長11.7%。歸母淨虧損為2.305億元，2024年虧損2.298億元。非美國通用會計準則下調整后淨利潤為2940萬元，相比2024年調整后淨利潤為4310萬元，連續第二年實現非美國通用會計準則下盈利。毛利率為62%，較上年同期61.4%有所提升。

財報指出，億航智能預計將於今年3月在中國啟動EH216-S的商業運營。首批獲得運營合格證（OC）的運營主體億航通航和合翼航空，計劃在廣州億航未來城總部以及合肥駱崗公園開展面向公眾的低空觀光飛行服務售票，這將是全球首個無人駕駛載人eVTOL的商業服務。億航智能創始人、董事長兼首席執行官胡華智在電話會上指出，這標誌着億航真正完成了技術研發、適航認證、生產製造、商業運營的全生命周期閉環，億航不再只是一家航空器製造商，更是能提供一站式空中交通運營解決方案的服務商。

億航智能首席運營官王釗在電話會上介紹，公眾可通過「億航智行」「合翼航空」小程序進行預約，初期早鳥優惠價299元/人，票價可以覆蓋飛行成本，具體數據要等飛上一段時間再進行公佈。投入運營的飛機數量約6至10架，后續會逐步增加，「在文旅場景下，目前依然是從A點飛至A點並乘坐一人，這對於文旅觀光場景已足夠應用」。

在人才方面，財報指出，中國民用航空局（CAAC）近期為億航擴大了特批的操控員團隊規模，從而支持持證運營商率先開展商業飛行服務。同時，億航正與民航局方協同推進EH216-S機型操控員培訓標準與體系建設，該項目為國內首個載人類eVTOL機型操控員培訓體系試點，為未來規模化商業運營築牢合規與人才基礎。

王釗在電話會上透露，目前億航仍在持續推進操控員的培訓項目，所有的培訓材料都已經提交民航局審批，也已具備多項獲批的課程，預計上半年首批操控員可以開班。

2025年10月，億航智能發佈新一代長航程無人駕駛複合翼eVTOL VT35。該機型為此前VT30的升級優化版本，設計航程約200公里。財報指出，公司正在推進VT35在中國民用航空局的型號合格審定。CTO馮帥在電話會上指出，核心載人機型VT35目標是爭取在兩年內在中國獲取TC認證。

財報還顯示，去年第四季度億航eVTOL航空器銷售與交付數量創歷史新高，共交付100架。去年eVTOL航空器銷售與交付數量達221架，創歷史新高，其中包括215架EH216系列與6架VT35，對比2024年EH216系列銷量和交付量為216架。

生產製造方面，財報指出，隨着雲浮二期工廠的完工，億航智能雲浮生產基地總面積擴展至4.8萬平方米，年產能提升至1000架eVTOL及相關零部件。雲浮二期工廠已進入試運行階段。管理層在電話會上介紹，合肥、威海、北京等地的工廠也在有序籌備中。

全球市場開拓方面，財報指出，億航去年10月啟動泰國先進空中交通沙盒項目，經過五個月的準備和試運行工作，億航有望在泰國民航局的最終批准后，獲得EH216-S無人駕駛eVTOL航空器的首張海外商業運營許可證，真正實現常態化的城市空中交通服務，多個商業運營點正在規劃中。王釗在電話會上介紹，泰國民航局和當地客户已明確目標，致力於在2026年底前在20個沙盒區域運營100架eVTOL航空器。

管理層在電話會上向分析師透露，去年億航整體海外收入佔比為低個位數，今年隨着海外泰國沙盒項目等落地，預計海外收入較去年會有顯著增加，有望達到兩位數佔比。

業績指引方面，財報顯示，億航預計2026財年總收入約為6億元，同比增長約18%。

億航智能創始人、董事長兼首席執行官胡華智在電話會上表示，低空經濟作為國家新興支柱產業，正迎來前所未有的戰略發展機遇期。政策導向從鼓勵探索升級為系統推進、空域管理改革、適航審定體系、基礎設施建設等方面的支持政策持續落地，為行業發展創造了良好的政策環境。

基於此，胡華智表示，億航今年的核心戰略是穩步推進商業化落地和全球化佈局。今年最重要的目標是讓載人eVTOL常態化、規模化地商業運營，並逐步走向普惠化服務，「也許大家等這一天等了很久了，我們也等了很久，航空業永遠本着對安全生命負責任的態度才能走得長走得遠。」

王釗在電話會上表示，展望2026年，億航將邁入全新發展階段。隨着各環節基礎能力日趨成熟並相互銜接，公司業務模式也將迎來三大重要變化。第一，收入結構多元化，除核心的載人場景外，物流運輸、應急消防、空中媒體、指揮調度系統等非載人產品和應用場景正持續推進，未來將成為公司新的增長動力。第二，從提供「航空器」到「低空運營全流程解決方案」。第三，國際市場形成清晰拓展路徑。泰國是該模式的首個落地市場，未來將隨着各國監管體系的完善，逐步在東南亞、中亞、中東等地區複製推廣。

管理層在電話會上透露，今年億航會大力發展非載人業務，當前該業務獲得大量關注，諮詢量激增，這些都是億航通過不同型號的飛行器和非載人業務獲得的成果。隨着載人eVTOL商業化運營，億航通航也會產生一定的運營服務收入，初期對整體運營的貢獻不會很大，但是它是一個非常好的開端。

截至3月12日美股收盤，億航跌1.3%至12.11美元/股。