分析師稱，隨着能源成本上升，消費品將失去定價權

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）全球消費者和零售研究聯席主管尼克·莫迪（Nik Modi）表示，隨着中東緊張局勢導致能源成本上升，消費品（XLP）公司將失去定價權。

莫迪在接受CNBC採訪時警告説，該行業最近的防禦性反彈是建立在不穩定的基本面之上的，衝突的經濟影響將對整個行業的利潤率和銷量造成壓力。

該行業今年迄今已上漲9.4%，儘管本周下跌約-0.1%。

雖然消費者立即感受到汽油價格上漲和家庭能源賬單上漲的壓力，但由於企業對衝策略通常持續六到九個月，食品價格上漲可能需要更長的時間才能實現。

莫迪説：「如果這種情況持續下去，它們將會上升。」他指出，中東佔全球化肥出口的35%-40%。然而，即使投入成本上升，公司將這些成本轉嫁給已經承受壓力的消費者的空間也會小得多。

包裝食品庫存（SP 500 -30202030）在這種環境下尤其脆弱，因為它們已經經歷了銷量下降的情況。

莫迪解釋説，與之前的通脹周期相比，這些公司面臨的「定價自由度更小」，使它們完全「成為眾矢之的」。

像JM這樣的名字Smucker Co.（SJM）、Newell Brands（NWR）和Traeger（COOK）也面臨着物流和運輸成本上升帶來的額外利潤率壓力。

百事可樂（PEP）、億滋國際（MDLZ）、可口可樂（KO）和寶潔（PG）等主要跨國公司因涉足中東地區而面臨特定風險。

莫迪警告説：「定價的自由度將比我們在之前的周期中看到的要小得多。」他強調了衝突如何擾亂依賴國際貿易路線的公司的供應鏈。

儘管整個行業都表現疲軟，但莫迪還是確定了他認為處於更好地位的兩個品牌：Primo Brands（PRRM）和Church & Dwight（CHD）。

Primo Brands（PRRM）是美國最大的家庭和辦公室供水企業，完全國產化帶來的好處，如果進口產品面臨中斷，實際上可能會受益。Church & Dwight（CHD）因其強大的價值組合和可用於潛在收購的「干火藥」而頗具吸引力。

莫迪指出，該行業今年的強勁開局更多地是由投資者逃離人工智能交易轉向防禦性頭寸而不是基本面改善推動的。隨着最近的拋售抹去了這些收益，他認為整個領域的未來道路充滿挑戰。

他總結道：「這確實是今年該行業的選股遊戲。」

消費者Staples ETF：（XLP）、（PDC）、（IYN）、（FSTA）、（KXI）和（RSPS）。