富瑞：料裕元集團(00551)今年代工業務盈利及自由現金流惡化 評級「跑輸大市」

智通財經APP獲悉，富瑞發佈研報稱，予裕元集團(00551)「跑輸大市」評級，目標價由7.4港元降至7港元。予寶勝國際(03813)「買入」評級;目標價由0.84港元降至0.72港元。裕元及其零售實體寶勝國際昨天召開業績電話會議。

報告中稱，公司管理層對2026年代工(OEM)出貨量、平均售價(ASP)及2026年第一季毛利的不確定性提出預警，同時預期資本支出將同比增加。該行對裕元股價具韌性表現極不同意，因預計其2026年代工業務盈利與自由現金流將進一步下降，將令股息面臨風險。富瑞稱，確信裕元代工業務將無法達成2026年指引。在銷售均價方面，預計壓力將按季增加。考量盈利風險與資本開支高企，富瑞仍看見裕元自由現金流與股息存在風險。