【投資視角】啟示2026：中國城市軌道交通行業投融資及兼併重組分析（附投融資事件、產業基金和兼併重組等）

轉自：前瞻產業研究院

以下數據及分析來自於前瞻產業研究院城市軌道交通研究小組發佈的《中國城市軌道交通行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

行業主要上市公司：中國中鐵(601390.SH)、中國鐵建(601186.SH)、隧道股份(600820.SH)、宏潤建設(002062.SZ)、中國中車(601766.SH)、康尼機電(603111.SH)、中國通號(688009.SH)等

本文核心數據：城市軌道交通行業代表企業融資規模;城市軌道交通行業代表企業投資規模

城市軌道交通上市企業融資多用於補充流動資金

根據代表性上市企業公告的梳理，城市軌道交通行業代表性上市公司的融資手段主要是定向增發和發行公司債，主要用於償還債務、補充流動資金、發展主營業務及多樣化業務，其中補充流動資金是主要目的。2015年以來，城市軌道交通行業代表性上市企業融資事件具體匯總如下：

城市軌道交通代表性企業對外投資匯總

從城市軌道交通行業代表性企業的對外投資情況來看，業內企業對外投資的目的主要是擴展業務發展區域、發展主營業務以及多樣化業務。2022年以來，城市軌道交通行業代表性企業對外投資情況具體匯總如下：

投資主體時間投資標的投資金額(萬元)投資比例(%)投資標的業務

宏潤建設2025-09-19寧波星際動力科技有限公司1000060科學研究和技術服務業

2025-03-25上海宏潤時代科技有限公司2000100科學研究和技術服務業

2024-09-05杭州宏墅建設工程有限公司4500100建築業

2023-05-19上海宏潤儲能科技有限公司800080科學研究和技術服務業

2022-09-13哈爾濱宏瀾商業管理有限公司1000100租賃和商務服務業

中國中車2025-03-13高速列車(青島)技術創新中心有限公司1250032科學研究和技術服務業

2024-12-31中車數智科技(雄安)有限公司50000100科學研究和技術服務業

康尼機電2024-02-01天津康尼軌道交通設備有限公司1000100批發和零售業

2023-12-13南寧康尼軌道交通設備有限公司3000100製造業

2023-11-30大連康尼交通裝備有限公司1000100製造業

2023-10-20合肥康尼軌道交通設備有限公司3000100製造業

2023-10-08深圳康尼軌道交通裝備有限公司3000100製造業

2023-05-31沈陽康尼交通裝備有限公司1000100製造業

2022-07-04西安康尼軌道交通裝備有限公司1000100製造業

新築股份2023-12-18四川發展興欣釩能源科技有限公司600060科學研究和技術服務業

今創集團2025-10-31常州今創航空航天產業投資有限公司10000100新一代信息技術產業

2023-03-13江蘇今創重工科技有限公司10000100科學研究和技術服務業

2022-09-26江蘇明昕交通裝備有限公司20000100製造業

輝煌科技2025-07-11石家莊輝煌智控軌道科技有限公司3000100科學研究和技術服務業

2023-11-22西安輝煌城軌科技有限公司3000100信息傳輸、軟件和信息技術服務業

企查貓 圖表4：2022-2026年中國城市軌道交通行業代表性企業對外投資情況匯總(單位：萬元，%)(三)

投資主體時間投資標的投資金額(萬元)投資比例(%)投資標的業務

輝煌科技2023-10-26河南輝煌儲能科技有限公司500100科學研究和技術服務業

鼎漢技術2026-01-05廣東鼎漢智飛技術有限公司100051科學研究和技術服務業

2025-05-15大連鼎漢技術有限公司500100科學研究和技術服務業

2024-03-06成都安扉科技有限公司97532.5317信息傳輸、軟件和信息技術服務業

2023-08-08唐山鼎漢軌道交通裝備有限公司1000100製造業

2022-12-20成都鼎漢軌道裝備科技有限公司165055科學研究和技術服務業

2022-07-04安徽正纜檢測技術有限公司2000100科學研究和技術服務業

中國通號2025-11-28通號(蘇州)交通科技有限公司400051科學研究和技術服務業

2023-08-04深鐵信號科技(深圳)有限公司490049信息傳輸、軟件和信息技術服務業

交控科技2025-10-20中控航聯(北京)科技有限公司100030科學研究和技術服務業

2024-04-15北京車車連連科技有限公司75030科學研究和技術服務業

2024-01-04交控航空科技(深圳)有限公司5000100信息傳輸、軟件和信息技術服務業

2023-12-22北京基石智盈創業投資中心(有限合夥)300023.9981金融業

2023-12-13交控信號科技(北京)有限公司10000100科學研究和技術服務業

2023-05-06北京交融騰飛科創基金合夥企業(有限合夥)10002金融業

2022-06-02米塔盒子科技有限公司475040.0781信息傳輸、軟件和信息技術服務業

眾合科技2025-12-24浙江眾合翼智科技有限公司500075科學研究和技術服務業

2024-01-09玄度時空雲科技(深圳)股份有限公司25025科學研究和技術服務業

2023-07-27眾合恆星(黑龍江)科技有限公司40040信息傳輸、軟件和信息技術服務業

企查貓 圖表5：2022-2026年中國城市軌道交通行業代表性企業對外投資情況匯總(單位：萬元，%)(四)

投資主體時間投資標的投資金額(萬元)投資比例(%)投資標的業務

眾合科技2023-06-26浙江眾合智源科技有限公司40040信息傳輸、軟件和信息技術服務業

2023-04-23浙江美麗人生健康科技集團有限公司20000100科學研究和技術服務業

2023-01-12慶陽市眾源時空雲科技有限公司3000100信息傳輸、軟件和信息技術服務業

2022-12-27杭州招臨數字科技股權投資合夥企業(有限合夥)50006.6489金融業

2022-04-28重慶眾合智行交通科技有限公司600060科學研究和技術服務業

2022-03-18廣西眾合智控科技有限公司130065科學研究和技術服務業

方大集團2022-11-14江西方大智造科技有限公司1980099製造業

從業內代表性企業的對外投資來看，2022年以來，中國鐵建的投資目的最豐富，包括佈局下游、產能擴建、發展多樣化業務;中國中鐵、宏潤建設、中國中車、輝煌科技、中國通號的投資目的主要為產能擴建和多樣化佈局;新築股份的對外投資目的主要是發展多樣化業務;其余企業的對外投資目的主要是擴建產能。

圖表6：2022-2026年中國城市軌道交通行業代表性企業對外投資總結

企業名稱投資目的代表性案例

中國中鐵產能擴建中鐵雲南建設投資有限公司

多樣化業務廣東南新高速公路有限公司

中國鐵建佈局下游中鐵建交通運營集團有限公司

產能擴建廣州廣花城際軌道交通有限公司、

多樣化業務重慶成渝墊豐武高速公路有限公司

隧道股份產能擴建浙江城開建設發展(集團)有限公司

宏潤建設產能擴建浙江余宏建工有限公司

多樣化業務宏潤新能源投資有限公司

中國中車產能擴建中車(重慶)智慧軌道交通技術有限公司

多樣化業務中車啟航新能源技術有限公司

康尼機電產能擴建天津康尼軌道交通設備有限公司

新築股份多樣化業務四川發展興欣釩能源科技有限公司

今創集團產能擴建江蘇明昕交通裝備有限公司

輝煌科技產能擴建武漢市輝煌城軌科技有限公司

多樣化業務河南輝煌儲能科技有限公司

鼎漢技術產能擴建天津鼎漢軌道交通設備有限公司

中國通號產能擴建深鐵信號科技(深圳)有限公司

多樣化業務通號集團財務有限公司

交控科技產能擴建交控信號科技(北京)有限公司

眾合科技產能擴建重慶眾合智行交通科技有限公司

方大集團產能擴建江西方大智造科技有限公司

從投資標的所屬業務類型來看，2022年以來，科學研究和技術服務業、建築業、製造業是城市軌道交通行業代表性企業對外投資的主要類型，佔比分別為37%、17%、14%，上述類型企業與城市軌道交通行業相關性較高。

圖表7：2022-2026年中國城市軌道交通行業代表性企業對外投資標的業務結構(單位：%)

城市軌道交通產業基金數量較多

據中國證券投資基金業協會披露，國內城市軌道交通相關產業基金數量較多，多成立於2015年之后，主要用於支持北京、上海、廣州、青島、蘇州等城市的軌道交通發展。

中國證券投資基金業協會 圖表8：截至2026年中國城市軌道交通行業相關產業基金匯總(一)

成立時間基金名稱基金管理人註冊地

2025/6/11成都融鏈軌道交通產業股權投資基金合夥企業(有限合夥)成都先進資本管理有限公司四川省成都市新津縣

2023/12/11蘇州蘇創軌道交通產業創新發展基金合夥企業(有限合夥)蘇州國發創業投資控股有限公司江蘇省蘇州市姑蘇區

2023/7/11成都鑄鏈軌道交通產業股權投資基金合夥企業(有限合夥)成都先進資本管理有限公司四川省成都市新津縣

2023/5/24北京京港地鐵股權投資基金合夥企業(有限合夥)國壽資本投資有限公司北京市大興區

2022/12/22青島鐵科一期創業投資基金合夥企業(有限合夥)青島地鐵股權投資基金管理有限公司山東省青島市城陽區

2022/12/16青島金浦青鐵產業投資基金合夥企業(有限合夥)上海金浦投資管理有限公司山東省青島市城陽區

2022/12/13天津軌道交通產業基金合夥企業(有限合夥)中保投資(北京)有限責任公司天津市濱海新區

2021/10/28青島青鐵一期產業投資基金合夥企業(有限合夥)青島地鐵股權投資基金管理有限公司山東省青島市嶗山區

2020/12/18中鐵建信-太原地鐵二號線私募股權基礎設施投資基金中鐵建信(北京)投資基金管理有限公司/

2020/3/25中鐵民通南昌地鐵三號線私募股權基礎設施投資基金中鐵民通(北京)投資有限公司/

2019/1/25蕪湖木石軌道交通產業發展合夥企業(有限合夥)木石(北京)投資管理有限公司安徽省蕪湖市鏡湖區

2018/12/19中鐵平安大連地鐵五號線私募股權基礎設施投資基金中鐵平安投資有限公司/

2018/11/26濟南勝悦軌道交通產業投資基金合夥企業(有限合夥)濟南勝悦投資管理有限公司山東省濟南市歷下區

2018/7/30華輿武夷(天津)軌道交通投資合夥企業(有限合夥)華輿正道(天津)私募股權投資基金管理有限公司天津市濱海新區

2018/5/2廣州城市更新軌道交通產業投資發展基金合夥企業(有限合夥)廣州越秀產業投資基金管理股份有限公司廣東省廣州市天河區

2018/3/1廣州創科軌道交通產業投資發展基金合夥企業(有限合夥)廣州匯垠天粵股權投資基金管理有限公司廣東省廣州市天河區

2017/12/20廣州軌道交通產業投資發展基金(有限合夥)廣州工創匯吉私募基金管理有限公司廣東省廣州市白雲區

2017/10/27青島地鐵四號線投資基金(有限合夥)黃河三角洲產業投資基金管理有限公司山東省青島市市北區

2017/10/19蕪湖中車軌道交通股權投資合夥企業(有限合夥)華輿正道(天津)私募股權投資基金管理有限公司安徽省蕪湖市鏡湖區

中國證券投資基金業協會 圖表9：截至2026年中國城市軌道交通行業相關產業基金匯總(二)

成立時間基金名稱基金管理人註冊地

2017/7/31青島常寧創新股權投資基金(有限合夥)青島地鐵股權投資基金管理有限公司山東省青島市市北區

2017/7/26温州市軌道交通發展農銀一期建設投資合夥企業(有限合夥)農銀金穗(蘇州工業園區)投資管理有限公司浙江省温州市鹿城區

2017/4/19青島地鐵十三號線股權投資基金合夥企業(有限合夥)中交投資基金管理(北京)有限公司山東省青島市黃島區

2016/9/29蘇州國發農銀軌道交通一號線投資企業(有限合夥)蘇州國發資產管理有限公司江蘇省蘇州市吳中區

2016/1/25北京懋峘軌道交通產業投資管理合夥企業(有限合夥)中車基金管理(北京)有限公司北京市順義區

2015/11/19北京粵展城市軌道交通一期投資基金(有限合夥)中交投資基金管理(北京)有限公司北京市順義區

2014/11/10上海軌道交通上蓋物業股權投資基金合夥企業(有限合夥)上海申通金浦新產業投資管理有限公司上海市徐匯區

2013/10/17北京中鐵山城軌道交通投資管理中心(有限合夥)中鐵建信(北京)投資基金管理有限公司北京市豐臺區

2013/5/30北京中鐵蓉城軌道交通投資中心(有限合夥)中鐵建信(北京)投資基金管理有限公司北京市豐臺區

城市軌道交通兼併重組活動主要參與者為中游和下游企業

總體來看，近年來國內城市軌道交通行業發生的兼併重組時間較少，主要參與者為產業鏈中游和下游企業，事件類型包括中游企業后向一體化、中游企業橫向擴大規模、下游企業前向一體化、下游企業橫向規模。

圖表10：截至2026年中國城市軌道交通行業兼併重組事件匯總(單位：億歐元，億元)

時間收購方交易標的交易金額併購類型

2025年12月佳都科技凱發電氣11.46%股份4.53億元跨行業收購

2024年8月申通地鐵上海地鐵物業管理有限公司51%股權1.4億元中游企業后向一體化

2023年11月申通地鐵地鐵電科50%股權、地鐵物業51%股權/下游企業橫向擴大規模

2020年10月京投德國Logo Motive GmbH公司/下游企業前向一體化

2020年5月中國鐵建西班牙Aldesa集團75%股份2.5億歐元中游企業橫向擴大規模

2020年2月隧道股份上海城建城市運營(集團)有限公司100%股權5.39億元中游企業后向一體化

城市軌道交通行業投融資及兼併重組總結

圖表11：中國城市軌道交通行業投融資及兼併重組總結

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國城市軌道交通行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》

同時前瞻產業研究院還提供產業新賽道研究、投資可行性研究、產業規劃、園區規劃、產業招商、產業圖譜、產業大數據、智慧招商系統、行業地位證明、IPO諮詢/募投可研、專精特新小巨人申報、十五五規劃等解決方案。如需轉載引用本篇文章內容，請註明資料來源（前瞻產業研究院）。

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