財報速睇 | Grail 2025財年年度營收1.47億美元，同比增長17.2%；歸母淨利潤虧損4.08億美元，同比虧損縮窄79.9%

華盛資訊3月13日訊，Grail公佈2025財年年度業績，公司年度營收1.47億美元，同比增長17.2%，歸母淨利潤虧損4.08億美元，同比虧損縮窄79.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 淨虧損大幅收窄，2025財年歸母淨虧損為4.08億美元，較去年同期的20.27億美元顯著減少，主要得益於商譽和無形資產減值支出從去年的14.21億美元大幅降至今年的0.28億美元。

② 核心篩查業務增長穩健，篩查業務收入同比增長27.6%至1.39億美元，主要受2025年內售出超過18.5萬份Galleri測試的推動。

③ 運營效率提升，公司成功控制成本，其中研發費用從3.22億美元降至1.96億美元，銷售及營銷費用從1.54億美元降至1.17億美元，這反映了2024年實施的重組計劃取得了成效。

④ 國際業務擴張初見成效，國際篩查業務收入同比增長超過1900%，達到0.02億美元，表明公司在以色列和加拿大等新市場的早期滲透策略取得成功。

⑤ 資本結構得到加強，通過2025年下半年的私募配售（PIPE）和「按市價發行」（ATM）股權計劃，公司分別獲得淨收益3.11億美元和1.08億美元，顯著增強了公司的現金儲備和財務狀況。

2、業績不足：

① 開發服務業務大幅下滑，該業務收入同比驟降49.5%至0.09億美元，財報披露主要原因是一位生物製藥合作伙伴因入組率低而在2025年底終止了一項使用公司技術的3期臨牀試驗。

② 公司持續嚴重虧損，儘管虧損有所收窄，但2025財年仍錄得4.08億美元的鉅額淨虧損，表明實現盈利的道路上仍面臨重大挑戰。

③ 經營活動持續產生負現金流，公司依賴外部融資活動來滿足其營運資金和資本支出的需求，尚未能通過自身運營產生正向現金流。

④ 研發資產完全減值，公司在2025年對其在研（IPR&D）無形資產計提了0.28億美元的減值損失，完全沖銷了該資產的賬面價值，原因是市場條件變化及對未來現金流預期的調整。

⑤ 商業化進程面臨不確定性，公司的未來表現高度依賴於其核心產品Galleri能否獲得FDA批准以及Medicare等大型支付方的廣泛報銷覆蓋，這些關鍵因素目前仍存在不確定性。

三、公司業務回顧

Grail: 我們是一家創新的商業化階段醫療保健公司，致力於改變癌症早期檢測的範式。我們的多癌種早期檢測試劑Galleri能夠通過一次簡單的抽血，篩查多種類型的癌症，並已於2021年年中在美國推出。截至2025年12月31日，我們已售出約47.5萬份商業Galleri測試，其中2025年售出超過18.5萬份。爲了支持在美國的廣泛應用，我們已於2026年1月向美國食品藥品監督管理局(FDA)提交了上市前批准(PMA)申請的最后一部分。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

1. 公司正面臨一項聯邦證券集體訴訟，該訴訟指控公司及其前母公司Illumina在Illumina收購GRAIL的相關事宜上違反了證券交易法。公司已於2025年12月提出駁回訴訟的動議，但此事的最終結果尚不確定。

2. 為增強財務狀況，公司在2025年下半年成功完成了多項融資活動，包括通過私募配售（PIPE）籌集了3.11億美元的淨收益，以及通過「按市價發行」（ATM）股權計劃籌集了1.08億美元的淨收益。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Grail: 我們的未來業績將取決於Galleri測試能否獲得廣泛的醫保報銷和覆蓋。我們正積極尋求FDA的批准，並已於2026年1月提交了上市前批准(PMA)申請，以支持在美國的廣泛應用。我們的長期增長戰略的一個關鍵部分是國際擴張，我們期望在獲得英國國家醫療服務體系(NHS)的積極評估后在英國推出Galleri，並已開始在以色列、加拿大等其他地區進行擴張，同時計劃通過與三星的合作進入韓國市場。此外，我們預計未來三年的研發支出將有所下降，並將繼續優先支持Galleri的廣泛採用和PMA審批進程。

八、公司簡介

Grail, Inc.是一家總部位於加利福尼亞州門洛帕克的創新型商業階段醫療保健公司，專注於改變癌症早期檢測的模式。公司的Galleri血液測試是一種商業上可用的篩查測試，用於多種類型癌症的早期檢測。

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