財報速睇 | 滿幫 2025財年Q4營收4.57億美元，同比增長0.6%；歸母淨利潤1.41億美元，同比增長76.9%

華盛資訊3月13日訊，滿幫公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收4.57億美元，同比增長0.6%，歸母淨利潤1.41億美元，同比增長76.9%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 盈利能力大幅提升，第四季度歸屬於普通股股東的淨利潤達到1.41億美元，相較於去年同期的0.80億美元（5.58億人民幣按匯率6.9931折算）實現了76.9%的強勁增長。

② 核心交易服務增長勢頭迅猛，該部分收入同比增長28.4%至2.13億美元，主要得益於訂單量、滲透率以及單均交易服務費的增加，有效優化了收入結構。

③ 毛利率顯著改善，從去年同期的56.2%提升至本季度的66.3%，主要原因是增值税、相關附加税及其他税務成本（扣除政府補助后）的降低。

④ 平臺活躍度穩步增長，第四季度履約訂單量同比增長12.3%至6390萬單，同時平均發貨月活躍用户數同比增長11.6%至328萬，顯示出平臺生態系統的健康發展。

⑤ 公司現金流表現強勁，本季度自由現金流達到1.85億美元，同比增長15.1%，展現了公司優秀的現金生成能力。

2、業績不足：

① 整體營收增長陷於停滯，第四季度總淨收入為4.57億美元，同比僅微增0.6%，顯示出公司整體增長面臨較大壓力。

② 貨運經紀服務收入大幅下滑，該業務收入同比下降26.9%至1.38億美元，主要原因是交易量的減少，對整體收入增長構成拖累。

③ 銷售與市場費用有所增加，在總營收近乎持平的情況下，該項開支同比增長5.4%至0.71億美元，主要用於用户生態系統增強和用户權益保護的額外投資，對運營效率構成一定壓力。

④ 研發投入顯著增加，本季度研發費用同比增長26.0%至0.37億美元，主要由於併入了Giga.AI公司的研發成本，導致整體成本基礎抬高。

⑤ 信貸業務風險有所抬頭，公司的整體不良貸款率由2024年底的2.0%上升至2025年底的2.9%，報告稱主要原因是行業範圍內的風險波動增加。

三、公司業務回顧

滿幫: 我們在2025年複雜的市場環境中，通過嚴謹的戰略執行，實現了用户體驗和盈利能力的雙重提升。全年履約訂單量突破2.36億，同比增長近20%；平均發貨月活躍用户數同比增長18.6%，反映出貨主與司機兩端生態系統的健康發展。全年總收入達到17.86億美元，同比增長11.1%，其中交易服務收入同比增長38.2%，收入結構進一步優化。全年淨利潤達到6.38億美元，同比增長42.8%，經調整后淨利潤達到6.86億美元，同比增長19.3%，展現了持續的盈利能力。此外，我們已開始試行面向貨主的AI助手功能，以提升平臺整體的履約效率。

四、回購情況

公司董事會於2025年3月批准延長其股份回購計劃，授權在2026年3月12日前回購高達2.00億美元的美國存托股（ADS）和/或普通股。截至2026年3月11日，公司已根據該計劃在公開市場上回購了約530萬股ADS，總金額約0.52億美元。董事會將繼續評估在當前計劃完成后實施更多回購計劃的可能性。

五、分紅及股息安排

為進一步執行股東回報計劃，公司董事會批准了2026年第一季度的現金分紅，金額為每普通股0.0042美元，或每ADS 0.0840美元，分紅總額約為0.88億美元。此次股息將於2026年4月22日左右派發給於2026年4月8日收盤時登記在冊的股東。董事會將定期審視季度現金股息政策，並可能進行調整，以確保2026財年的股東總回報價值約為4.00億美元。

六、重要提示

公司自2025年7月9日起將Giga.AI Technology Limited的財務業績進行合併，這對公司的增值服務收入和研發費用均產生了影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

滿幫: 我們預計2026年第一季度總淨收入將在3.86億美元至4.00億美元之間，同比增長約0%至3.9%。若不計入貨運經紀服務，預計淨收入將在2.83億美元至2.95億美元之間，同比增長約13.9%至19.0%。此預測基於公司當前對市場及運營狀況的初步看法，存在變動的可能性。

八、公司簡介

滿幫（Full Truck Alliance Co. Ltd., NYSE: YMM）是一家領先的數字貨運平臺，連接貨主與司機以促進跨距離、貨物重量和類型的貨運。公司提供一系列貨運匹配服務，包括貨源信息發佈、貨運經紀和交易服務。此外，公司還提供一系列增值服務，以滿足貨主和卡車司機的各種需求，例如與金融機構、高速公路管理部門和加油站運營商合作。公司以「賦能企業更強的物流競爭力」為使命，通過技術塑造物流的未來，致力於革新物流行業，提高整個價值鏈的效率，併爲地球減少碳足跡。

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