國金證券：維持遠東宏信(03360)「買入」評級 分紅率提升至61%

智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報稱，維持遠東宏信(03360)「買入」評級。公司金融業務經營穩健，宏信建發海外業務貢獻有望提升，預計2026-2028年公司歸母淨利潤同比增速分別為4%/5%/5%，BPS為10.97/11.13/11.28元。

國金證券主要觀點如下：

業績簡評

2026年3月11日，遠東宏信發佈2025年年度業績。2025年遠東宏信實現收入總額357.85億元，同比下降5.2%，主要受產業運營收入下降影響;歸母淨利潤38.89億元，同比增長0.7%;加權平均淨資產收益率為7.71%，同比降低0.09pct，業績符合預期。

公司利息收入同比增長3%至218.07億元，佔營收比重61%

①生息資產規模：生息資產平均余額同比小幅增長1.4%至2664億元。其中，普惠金融業務穩健擴張，生息資產規模同比增長55%至225億元。②淨利差：2025年淨利息差同比增長0.39pct至4.39%，主要得益於資產端收益率提升0.12pct至8.18%，成本端資金率受益於境內外降息同比下降0.27pct。③資產質量：2025年末不良率為1.03%，同比下降0.04pct。「30+比例」同比下降0.08pct至0.82%，撥備覆蓋率為228%，同比持平，資產質量保持穩定。

公司產業運營收入同比減少18%，佔總收入比重為37%

①宏信建發：實現營業收入93.59億元，同比下降19%，主要受到國內設備租金價格下行、材料類業務主動收縮影響。海外業務增長迅速，截至2025末，公司在全球擁有562個服務網點，海外業務網點數量為77個，覆蓋7個國家，海外業務收入貢獻比例約15%，利潤貢獻約92%。②宏信健康：實現營業收入35.72億元，同比減少13%，控股醫院25家，實際開放牀位約1萬張。

分紅派息

中期派息0.25港元，末期擬派息0.31港元，合計派息0.56港元每股，對應分紅率約61%。

風險提示

宏觀經濟大幅下行;利率大幅波動。