財報速睇 | 阿伯房地產信託 2025財年年度營收5.54億美元，同比下降15.3%；歸母淨利潤1.07億美元，同比下滑52.0%

華盛資訊3月12日訊，阿伯房地產信託公佈2025財年年度業績，公司年度營收5.54億美元，同比下降15.3%，歸母淨利潤1.07億美元，同比下滑52.0%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 結構性貸款發放業務表現強勁，全年發放額同比激增147%，從14.00億美元增長至35.00億美元。

② 機構貸款發放業務穩步增長，2025財年總發放額達51.00億美元，較2024財年的45.00億美元增長了13%。

③ 股權聯營公司貢獻的收益大幅增加，從上一年的0.06億美元飆升至今年的0.51億美元，主要得益於公司從Lexford投資中成功實現了0.56億美元的現金收益。

④ 機構貸款服務組合規模持續擴大，截至年底，服務組合總額已從年初的335.00億美元增至362.00億美元，為公司提供了更穩固的長期服務費收入基礎。

⑤ 公司的結構性貸款投資組合在2025財年實現了7%的增長，總規模達到了121.00億美元，顯示了其在覈心業務領域的持續擴張。

2、業績不足：

① 整體盈利能力顯著下滑，歸母淨利潤同比大幅下降52.0%至1.07億美元，同時總營收也同比減少15.3%至5.54億美元。

② 核心的淨利息收入同比大幅減少34.4%，從上一財年的3.63億美元降至本財年的2.38億美元，主要受非履約資產增加及市場環境影響。

③ 信用損失相關指標急劇惡化，全年淨覈銷額高達1.28億美元，遠超去年的0.12億美元，同時計提了0.35億美元的貸款損失準備金，反映出資產質量面臨的壓力。

④ 截至年底，包括不良貸款和REO（銀行持有的不動產）在內的非履約資產總額高達11.16億美元，佔總投資組合的8.9%，對整體收益造成了拖累。

⑤ 股息支付的可持續性存疑，本財年可分配每股收益為1.17美元，但每股派息為1.20美元，導致股息支付率達到103%，表明當前派息水平已超過公司的盈利能力。

三、公司業務回顧

阿伯房地產信託: 我們是一家領先的商業抵押房地產投資信託基金，擁有獨特的雙業務平臺，包括結構性貸款發放與投資以及機構貸款發放與服務。在2025財年，我們取得了強勁的業績表現，儘管面臨市場挑戰，但我們的機構貸款發放額增長了13%，達到51.00億美元，結構性貸款發放額更是激增147%，達到35.00億美元。這使得我們的結構性貸款投資組合在年底增長至121.00億美元。同時，我們成功利用了戰略性交易，完成了新的CLO（擔保貸款憑證）發行，並有效管理了我們的遺留投資，從Lexford投資中實現了0.56億美元的現金收益。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

根據財報數據，阿伯房地產信託在2025財年向普通股股東派發了每股1.20美元的股息。此外，公司還支付了總計約0.41億美元的優先股股息。然而，值得注意的是，本財年普通股的股息支付率達到了103%，這意味着派發的股息總額超過了公司的可分配收益。

六、重要提示

1. 資產質量風險：公司面臨非履約資產增加的挑戰。截至2025年底，不良貸款和REO（銀行持有的不動產）資產總額高達11.16億美元，佔總投資組合的8.9%。公司預計這些資產每年對盈利的負面影響在0.80億至1.00億美元之間，並正在積極執行解決方案以加速處理這些資產。 2. 信用損失撥備：財年內，公司的信用損失大幅增加，淨覈銷額達到1.28億美元，反映出部分貸款資產的信用風險正在顯現。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

阿伯房地產信託: 我們正專注於加速解決非履約資產問題，以改善未來的淨利息收入。對於目前約6.17億美元的不良貸款，我們預計到2026年底能夠解決絕大部分。對於約4.99億美元的REO（銀行持有的不動產）資產，我們計劃在2026年處置3.50億至4.00億美元，目標是將REO資產余額在年底前降至約3.00億美元。我們相信，這項積極的解決策略將為公司釋放每年被拖累的0.80億至1.00億美元的盈利，顯著改善未來的經營表現。

八、公司簡介

阿伯房地產信託（Arbor Realty Trust, Inc., NYSE: ABR）是一家內部管理的商業抵押房地產投資信託基金（REIT），擁有超過40年的多户家庭貸款行業經驗。公司經營着一個差異化的業務模式，包含兩大互補的業務平臺：結構性貸款發放與投資業務，以及機構貸款發放與服務業務。其結構性業務專注於提供過橋貸款、夾層貸款和優先股本投資，而其機構業務則是房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）和聯邦住房管理局（FHA）的領先貸款服務商和發放商，專注於多户家庭和商業房地產市場。

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