Barchart的Jim Wyckoff説黃金是一個擁擠的交易-這就是聰明的錢在購買什麼

黃金交易價格約為每盎司5，185美元，當天下跌約1%，巴克萊銀行的資深大宗商品分析師吉姆·威克科夫（Jim Wyckoff）提出了逆勢理由，認為貴金屬的牛市可能正在耗盡動力。

威科夫在周三發表的一篇專欄文章中指出，伊朗戰爭未能大幅推高金價。他稱這可以説是幾十年來最大的地緣政治事件。

他認為，當市場無法因新的看漲消息而上漲時，看漲者就會筋疲力盡。

威科夫稱黃金是一項「擁擠的交易」，並表示聰明的資金可能已經獲利並繼續前進。

威科夫表示，投機者和對衝基金的資金似乎正在轉向糧食市場。玉米、大豆和小麥期貨自1月份以來均呈走高趨勢，與黃金不同的是，谷物價格仍遠低於歷史新高。

他認為，在通脹擔憂和工業化國家囤積大宗商品的環境下，谷物對投機交易員和尋求更大上漲空間的長期投資者都有吸引力。

預測市場交易員並不同意熊市的論點。

Polymarket 2026年6月黃金合約認為黃金觸及5，500美元或更高的可能性為74%，觸及6，000美元的可能性為42%。

展望更遠，Polymarket交易員認為黃金有64%的可能性達到6，000美元。

但這正是威科夫的谷物論點得到推動的地方。

Polymarket的美伊停火市場成交量為1，970萬美元，到3月31日停火的可能性僅為30%，到4月30日停火的可能性為52%。如果投注者正確地認為這場戰爭將持續下去，那麼谷物看漲者可能會擁有更強的實力。

威科夫所説的黃金無法移動的同一場戰爭已經導致化肥價格在美國春季播種前大幅上漲。據路透社報道，自衝突開始以來，新奧爾良的鈾含量飆升超過30%。近三分之一的全球交易鈾通過霍爾木茲海峽運輸。

分析師表示，農民可能會減少玉米的種植，因為玉米需要大量施用氮素，並將土地轉向大豆。玉米英畝的減少可能意味着今年晚些時候供應緊張和糧食價格上漲。

CF Industries（紐約證券交易所代碼：CF）今日上漲8%。Nutrien（紐約證券交易所代碼：NTR）在過去一年中上漲了43%。Mosaic（紐約證券交易所代碼：MOS）已經落后，但隨着磷酸鹽供應收緊，可能會迎頭趕上。

對於純谷物風險敞口，Teucrium Corn Fund（紐約證券交易所代碼：CORN）和Teucrium Wheat Fund（紐約證券交易所代碼：WEAT）跟蹤基礎期貨。

SPDR黃金股（紐約證券交易所代碼：GPT）周三下跌約1%。

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