個貸不良 「收包之王」 遼寧富安殺回江湖！

（來源：不良資產行業觀研）

沉寂一年，曾經的個貸不良 「收包之王」 遼寧富安殺回江湖！

2026 年早春，銀登中心一紙確認書，讓這家經歷實控人涉案、資金挪用、官司慘敗、業務停擺的民營 AMC，以1.4 折拿下建行大連分行個貸不良資產包的姿態強勢迴歸，瞬間點燃萬億個貸不良市場！

從巔峰時手握 80 億規模、穩坐行業頭把交椅，到 2025 年行業爆發時銷聲匿跡，再到如今低調抄底，遼寧富安的過山車式經歷，不僅是一家民營 AMC 的絕境求生，更是整個民營不良資產行業的生死縮影。

王者歸來！1.4 折抄底，221 萬拿下 1615 萬資產包

3 月 5 日，遼寧富安的迴歸官宣來得乾脆利落：以 221 萬元成交價，競得建設銀行大連市分行 2026 年第 1 期個人不良貸款轉讓項目，按未償本金計算折價率僅 1.4 折，創下開年個貸不良市場抄底新低！

這份迴歸首包含金量十足：涵蓋個人消費及經營性貸款，未償本金 1532 萬元、利息 83 萬元，本息合計 1615 萬元，涉及 71 户借款人、82 筆資產。小體量、低折價的操作，被業內解讀為遼寧富安的試探性出擊—— 歷經至暗時刻，這家昔日霸主選擇以最穩妥的方式，重新站上賽場。

誰能想到，這家如今低調抄底的機構，曾是個貸不良市場的絕對王者：2022 年四季度起狂飆突進，2023 年三季度以 60 個資產包、80 億元規模登頂行業；2024 年即便行業競爭加劇，仍拿下 32 個資產包、31.47 億元本金規模，穩坐地方 AMC 本金規模第一把交椅，5.98 萬戶借款人的處置體量，讓一眾同行望塵莫及。

至暗時刻！實控人刑拘、市值蒸發 360 億，從行業標杆到人人看空

巔峰之后，是斷崖式跌落。2024 年 5 月，一紙公告撕開遼寧富安的遮羞布：資金被違規挪用，實控人遭刑事拘留！這顆驚雷直接引爆連鎖反應：控股股東瀚華金控股價暴跌 63%，市值從巔峰 400 億港元縮水至不足 40 億，360 億市值灰飛煙滅；財報數據更顯慘烈，瀚華金控營收從 2019 年 42.7 億元腰斬至 2023 年 21.3 億元，五年時間，民營金融標杆轟然倒塌。

屋漏偏逢連夜雨，資金危機尚未緩解，遼寧富安又栽進官司泥潭。2024 年 1 月，其受讓中郵消金 2.88 萬個人不良貸款后，向債務人追償卻被法院裁定不予受理—— 只因中郵消金超範圍開展網絡貸款，而遼寧富安無法證明債權受讓獲監管批准。這場敗訴不僅讓其追討 2.5 萬本息的努力泡湯，更埋下致命隱患：手中海量個貸不良資產恐訴訟無門、清收失效，本就緊張的現金流雪上加霜。

隨之而來的是管理層大換血：2025 年 3 月，距實控人被採取強制措施僅 21 天，遼寧富安核心高管集體卸任，無瀚華金控背景的顧洪波接任董事長，新增 8 名董監高均為本地金融從業者。這場徹底的 「切割瀚華系」操作，讓遼寧富安暫停所有業務，全力配合調查整改，也為其 2026 年的迴歸埋下伏筆。

而 2025 年的個貸不良市場，更是對遼寧富安的無情嘲諷：全年掛牌本息規模突破 3700 億元，同比增長超 90%，昆朋資管、濱海正信等機構瘋狂拿包，而曾經的霸主遼寧富安，卻在榜單上查無此人，成為行業最落寞的背影。

生死困局！七成民營 AMC 陷危機，遼寧富安迴歸難掩行業痛點

遼寧富安的跌落，從來不是個案，而是民營 AMC 集體困境的真實寫照。在全國 59 家持牌地方 AMC 中，13 家民營主導機構里，已有 7 家陷入困境，超半數折戟沉沙：富城資產多次成被執行人、黑龍江嘉實龍昇直接註銷牌照、文盛資產因重整匯源失敗遭股權凍結…… 處置不良資產的機構，自己竟成了 「不良資產」，這一黑色幽默，戳中了民營 AMC 的三大致命軟肋。

融資死局：短錢長投，成本倒掛的致命遊戲

標普信評一針見血：不良資產變現周期長達 2-3 年，而民營 AMC 的資金多來自短期理財、銀行短貸，60% 以上為短期資金，卻要支撐長期資產處置；更殘酷的是，民營 AMC 融資成本高達 15%-20%，而個貸不良資產收益僅 12% 左右，成本倒掛讓整個行業成了 「賠本賺吆喝」。國有 AMC 能輕松拿到 4 倍槓桿，民營 AMC 連穩定融資都成奢望，低槓桿則業務規模萎縮，資本金快速消耗，陷入進退兩難。

處置難題：回收率僅 6.9%，訴訟無門成常態

2025 年個貸不良資產包平均本金回收率僅 6.9%，創歷史新低。催收監管趨嚴、異地訴訟受限、個人信息合規紅線收緊，讓民營 AMC 的處置手段不斷受限；而遼寧富安與中郵消金的敗訴案例，更是讓行業陷入恐慌：一旦原始債權方存在違規，受讓方即便合法拿包，也可能追討無門，海量資產淪為 「賬面數字」。

監管短板：內控失守，成風險製造機

與國有 AMC 相比，民營 AMC 監管強度偏低，在風險管理、公司治理上漏洞百出。從遼寧富安的資金挪用，到文盛資產的重整違約，再到部分機構虛構資產包詐騙，民營 AMC 屢屢突破合規底線，從 「風險處置者」 變成 「風險製造者」，最終被市場和監管雙重拋棄。

未來何去？試探性迴歸，民營 AMC 能否破局重生？

遼寧富安的 1.4 折抄底，是絕境后的一次小心翼翼的試探：小體量資產包降低風險，低折價預留處置空間，切割瀚華系后的新管理層，正試圖以合規經營重新贏回市場信任。但這場迴歸，能否真正讓其涅槃重生，仍充滿未知。

當前的個貸不良市場，正迎來冰火兩重天：2026 年一季度掛牌規模突破 260 億元，同比激增七倍，銀行、消金公司加速出清資產，科技賦能讓頭部機構回款效率提升 20%；但民營 AMC 的生存空間卻不斷被擠壓，國資 AMC 憑藉資金、資源優勢持續加碼，行業洗牌加速，集中度越來越高。

遼寧富安的迴歸，是民營 AMC 不甘退場的吶喊，卻也暴露了行業的深層矛盾：在融資難、處置難、合規難的三重壓力下，民營 AMC 若無法打破 「短錢長投」*的商業模式，無法補齊產業運營、合規風控的短板，即便能短暫迴歸，也難逃出局的命運。

萬億個貸不良市場的蛋糕仍在變大，但屬於民營 AMC 的機會，還有多少？遼寧富安的迴歸首秀，是新的開始，還是最后的掙扎？答案，藏在接下來的每一次拿包、每一次處置、每一次合規經營里。而整個民營 AMC 行業的破局之路，註定道阻且長。