Quince估值達100億美元的融資輪，透露了消費賽道投資的哪些信號

作者：凱蒂・魯夫

　　消費類初創企業的投資熱潮回來了嗎？可以説，它已經起死回生。

　　上周我們獨家報道時尚電商Quince估值達到100 億美元的消息時，我一度以為自己回到了 2021 年。

　　就在不久前，Warby Parker、Daily Harvest 等DTC（直面消費者）品牌還在瘋狂吸金。但隨着一批初創企業上市表現慘淡、被低價收購，2022 年消費類初創企業的風投融資幾乎陷入停滯，風投們紛紛轉向 AI 等更光鮮的賽道。

　　DTC 牀墊品牌 Casper 上市后，被迫以遠低於 IPO 的價格被私有化回購。鞋履品牌 Allbirds、時尚租賃平臺 Rent the Runway 的股價自 2021 年上市以來暴跌超 98%。

　　隨着社交媒體廣告成本飆升、網紅爆款快速褪色，投資者也不再指望 Dollar Shave Club 這類公司能再出現十億美元級別的收購案。

Quince 究竟有何不同？

　　首先，它營收體量可觀—— 據我報道，其今年年化營收已達到約20 億美元。

　　而且與一些單一品類品牌不同，它覆蓋服裝及多種品類，並非只靠一招鮮。

　　新成立的消費風投機構 Connect Ventures 聯合創始人妮可・奎因表示，Quince 遵循了新的營銷規則。

　　「過去打造品牌靠的是 SEO、Facebook 和郵件營銷，」 她説，而現在 「網紅營銷和口碑傳播是增長最快的兩大渠道」，Quince 在這兩方面做得很成功。

　　投資者重新關注消費初創企業的原因之一，是網購規模已回升至疫情期間高點。而且如今的消費初創企業仍在追求增長，但會努力實現盈利性增長—— 正如我同事安去年年底所寫。

　　曾擔任光速創投（Lightspeed Venture Partners）普通合夥人的奎恩表示，她從 Rothy’s、Goop 等初創企業身上學到很多：這些品牌初期熱度很高，但至今未被收購或上市（儘管 2021 年有一家巴西鞋企收購了 Rothy’s 近半數股權）。

　　她指出，二級市場投資者依然願意佈局消費公司。例如，管理公募股票的威靈頓管理公司（Wellington Management）也在 2023 年投資了 Quince。奎恩説，需求一直都在，只是市場轉向 「擁抱優質資產」。

　　包括鞋履品牌 Rothy’s、氣泡水品牌 Olipop 在內，一批獲得大額融資的消費初創企業仍未實現退出。它們的成敗，將決定風投們是否願意真正重新重倉消費賽道，而不只是淺嘗輒止。