寧王業績太驚艷引爆股價！華爾街集體看好：鋰價上漲影響有限，今年有望加速擴產

今日鋰電池股延續漲勢。截至發稿，寧德時代漲超8%，比亞迪電子漲超3%，贛鋒鋰業、天齊鋰業漲約1%。

從下圖來看，寧德時代表現較為亮眼，該公司早盤漲超8%，近三個交易日累計漲幅逾16%。

根據寧德時代的最新財報，2025年第四季度實現歸母淨利潤231.67億元，同比大幅增長57.1%，環比提升25%，顯著超出市場預期的196億元，創兩年半以來最大同比增幅。全年歸母淨利潤達722億元，同比增長42.28%，利潤增速遠超17%的營收增速，凸顯盈利質量持續優化。

其中利潤高增主要源於規模效應釋放、技術降本深化及高附加值產品佔比提升。在行業競爭加劇背景下，公司通過結構優化與運營提效，實現「增收更增利」的良性循環。

此外，在3月9日業績説明會上，寧德時代管理層披露，江西宜春鋰礦已於2025年底取得采礦許可證，目前正推進復產審批流程。

斯諾威鋰礦項目已完成安評、環評等前期工作，雖審批周期較長，但礦產品位高、成本優勢顯著，投產后經濟效益可觀。

多家國際投行在財報發佈后迅速就寧德時代更新研報，他們均看好后續表現：

匯豐前海：H股目標價648港元，當前價593港元，隱含約9.3%上行空間。

摩根大通：H股目標價640港元，基於29倍2026年預測市盈率，維持超配評級。

傑富瑞：2026至2028年盈利預測上調5%至6%，強調長期增長能見度極高。

風險化解：成本傳導機制完善，利潤穩定性獲確認

針對此前市場對「鋰價上漲侵蝕利潤」的顧慮，寧德時代管理層明確表示：「在無重大意外情況下，2026年單位淨利潤預計將保持穩定。」摩根大通等機構在研報中重點引述該表態，顯著提振投資者信心。此外，摩根大通明確表示，2026年在建產能規模有望進一步超過2025年底水平，設備供應商亦印證新設備招標活動同比增加。隨着新產能釋放，該公司有望將此前因產能受限而流失的訂單重新拿回。

同時寧德時代指出，公司已建立完善的成本聯動體系：與客户簽訂的長協合同採用碳酸鋰價格聯動定價模式，成本變動可順暢傳導。

上游鋰礦資源佈局形成內生對衝能力，較上一輪鋰價周期準備更為充分。匯豐前海指出，宜春鋰礦若順利復產，將進一步加固成本控制屏障，增強盈利確定性。