財報速睇 | Voyager Technologies 2025財年年度營收1.66億美元，同比增長15.4%；歸母淨利潤虧損1.16億美元，同比虧損擴大38.4%

華盛資訊3月11日訊，Voyager Technologies公佈2025財年年度業績，公司年度營收1.66億美元，同比增長15.4%，歸母淨利潤虧損1.16億美元，同比虧損擴大38.4%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年總收入實現1.66億美元，同比增長15.4%，主要得益於國防與國家安全部門的強勁增長，該部門通過多次戰略收購（如ExoTerra和Estes等）實現了58.7%的收入增長，達到1.23億美元。

② 公司在手訂單總額達到2.66億美元，其中已獲資助訂單為1.46億美元，為未來收入奠定了堅實基礎。公司預計在2026年將約76.5%的已資助訂單轉化為收入。

③ 公司現金及現金等價物大幅增至4.91億美元，較去年同期的0.56億美元顯著改善，主要得益於2025年6月完成的首次公開募股（IPO）和11月發行的可轉換優先票據，共募集了超過8.56億美元的資金。

④ 通過積極的收購策略，公司在2025年完成了對ExoTerra、Estes Energetics等多家公司的收購，顯著增強了在國防與國家安全領域的技術實力和市場覆蓋，直接推動了該部門的收入增長。

⑤ Starlab商業空間站項目取得重要進展，該項目合資公司Starlab Space LLC獲得了美國宇航局（NASA）的資金支持，併成功簽訂了0.20億美元的循環信貸協議，為未來發展提供了資金保障。

2、業績不足：

① 歸母淨虧損擴大至1.16億美元，虧損額同比增長38.4%。虧損加劇的主要原因是銷售、一般和行政費用（SG&A）從0.63億美元激增至1.17億美元，增幅達87.1%。

② 公司毛利率從去年同期的24.2%顯著下降至18.0%。這一下滑與項目收入組合的變化以及成本控制問題有關，報告期內，公司因項目成本預估調整（EAC）導致收入減少了0.05億美元。

③ 空間解決方案（Space Solutions）業務部門收入大幅下滑，從2024年的0.75億美元降至0.48億美元，同比下降36.2%，顯示該核心業務板塊面臨挑戰。

④ 運營虧損顯著擴大，從上一財年的0.48億美元增至1.08億美元，增幅超過一倍。這主要是由於運營成本及費用，特別是銷售、一般及行政費用的大幅增長所致。

⑤ 公司收入來源高度集中，對美國政府的依賴性增強。2025財年，來自美國政府的銷售額佔總銷售額的86.0%，高於去年的83.9%，這使得公司業績易受政府預算和支出政策變化的影響。

三、公司業務回顧

Voyager Technologies: 我們是一家以目標為導向、創新驅動的國防技術和太空解決方案公司，專注於在國家安全、太空探索及基礎設施和商業太空市場提供關鍵任務解決方案。自2019年以來，我們通過有機增長和包括Nanoracks、Valley Tech Systems在內的十二次收購實現了顯著成長，將2025財年的收入提升至1.66億美元。此外，我們2025年收到了來自NASA的0.56億美元撥款現金收益，並被NASA選中開發國際空間站的替代品——Starlab商業空間站。

四、回購情況

2025年11月12日，公司利用發行可轉換票據的部分收益，以每股23.83美元的價格回購了120萬股A類普通股，總耗資約0.28億美元。此外，公司還簽訂了一項預付遠期股票購買協議（Prepaid Forward），支付了約1.31億美元，用於未來回購約550萬股A類普通股。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司披露，美國國税局（IRS）已於2025年12月通知公司，將對其2023年的聯邦所得税申報進行審查。此外，公司面臨顯著的客户集中風險，2025財年高達86.0%的銷售額來自美國政府，使公司業績易受政府預算和政策變動的影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

Voyager Technologies: 我們計劃繼續投資以提升運營槓桿並大幅增加產量，相信持續的成本削減和產量提升將改善我們的利潤率。我們預計在2026年將現有1.46億美元已資助訂單中的約76.5%轉化為收入。同時，我們將繼續通過Starlab合資公司運營商業空間站項目，並尋求整合增值性收購，以推動公司的增長和規模擴張。

八、公司簡介

Voyager Technologies, Inc. 是一家以目標為導向、創新驅動的國防技術和太空解決方案公司，專注於為國家安全、太空探索與基礎設施以及商業太空市場提供關鍵任務解決方案。公司的業務模式利用全球公私合作伙伴關係，為政府機構、學術研究機構和私營部門提供關鍵任務能力與在軌服務。其持續開發的產品和能力包括Starlab（一個私人擁有的自由飛行載人空間站）、先進的航天器通信及其可控固態推進技術。

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