惠普的業績和「審慎」前景讓分析師基本保持樂觀

惠普企業（HPE）第一季度財年業績和展望喜憂參半，超出預期，得到了分析師的積極反應。

惠普股價周二盤前下跌約2%。

花旗維持對惠普的買入評級，並將該股的目標價格從26美元上調至27美元。

「HPE公佈的收入略低於華爾街預期，而每股收益因利潤率較高和FCF好於預期而上漲。管理層指出，兩位數的年訂單勢頭顯着超過各個部門的收入。人工智能訂單15億美元（包括網絡），導致人工智能積壓53億美元。管理層重申了5-10%（正常化基礎）的收入增長預期，網絡超出了之前的預期，而考慮到組件定價影響和供應限制，雲+人工智能增長放緩，」花旗分析師表示。

分析師指出，由於淨利息費用下降，2026財年每股收益指引在中點更新至2.40美元，而之前為2.35美元。分析師補充説，鑑於運營資本有所改善，自由現金流（FCF）前景已更新至至少20億美元。

分析師表示：「考慮到有吸引力的估值水平、審慎的26財年前景以及擴大網絡產品範圍的可實現目標，我們對HPE股票仍然持建設性態度。」

美銀還維持買入評級，並將目標價從29美元上調至32美元。

「我們重申購買Juniper協同效應的上行潛力，結構性更高的利潤率和人工智能的上行空間，」Wamsi Mohan領導的分析師表示。

分析師指出，儘管HPE在第四季度多次提價以應對零部件成本上漲，但需求仍然強勁。儘管如此，該公司管理層仍持謹慎態度，並在2026財年下半年的指導中考慮了一些需求彈性。分析師補充説，惠普還通過支持利潤率較高的業務來管理這一組合，包括網絡、傳統服務器和人工智能服務器。

Mohan和他的團隊表示，Hewlett目前的目標是到2026財年末，人工智能訂單的累積網絡達到17億至19億美元。

分析師補充説，第四財年出現的人工智能服務器推廣出現在本季度，帶來了約9億美元的收入。HPE縮短了報價承諾周期，並正在實施合同變更，保留從報價到發貨時間提高價格的權利。進入F2 Q的人工智能系統積壓（服務器+網絡）超過50億美元，銷售渠道仍然是積壓的幾倍，」莫漢和他的團隊表示。

摩根士丹利維持對該股的加權評級，但將目標價格從23美元提高至25美元。

「除了F1 Q小幅上漲外，HPE對需求的可持續性聽起來相當樂觀，而Netspel在本季度表現明顯出色。也就是説，我們仍然是EW評級，這平衡了Netbox更強勁的前景以及對內存膨脹對雲和人工智能影響的擔憂，」以Erik Woodring為首的分析師表示。

分析師指出，惠普公佈1月份季度業績穩健，收入符合預期，每股收益高於指導，部分得益於未來價格上漲前的回調和強勁的淨資產需求。

分析師補充稱，該公司管理層承認大宗商品成本上漲，但對增長、需求和利潤率幾乎沒有實質性風險。

Woodring和他的團隊表示，他們更加謹慎，並對2026財年的收入進行了建模，基本符合指導方針，但云和人工智能利潤率有所下降。

相關股票：戴爾技術公司（Dell Technology）下跌約1%，IBM（IBM）和NPS（NTAP）也出現虧損。思科（CSCO）基本持平，但仍處於綠色狀態。