盤前：納指期貨跌0.27% 油價大幅回落

　　在美國總統特朗普釋放衝突或將迅速結束的信號后，周二（3月10日）全球市場風險情緒繼續修復，股市上漲、國際油價延續回落走勢，投資者則繼續密切關注中東戰爭對石油運輸和供應鏈的影響。與此同時，美元連續第三個交易日下跌。

　　歐洲市場表現強勁，歐洲斯托克600指數上漲1.9%，至606.26點，有望錄得自4月以來最大單日漲幅此前，該基準指數剛剛收於兩個多月來的最低水平。

　　美股方面，截至發稿，道指期貨跌0.37%，標普500指數期貨跌0.34%，納指期貨跌0.27%。

　　亞洲股市在周二顯著反彈，幾乎完全逆轉前一交易日的跌勢。此前受油價衝擊較大的航運和航空板塊也出現修復。韓國Kospi指數上漲5.3%，在芯片和科技股帶動下收復周一跌幅；日本日經指數上漲2.9%，同樣由芯片股領漲。

　　不過，市場人士也提醒，當前走勢仍高度依賴消息面變化。瑞訊銀行分析師Ipek Ozkardeskaya表示，投資者對每一條消息都作出過度反應，卻很少去檢驗其可行性，這使當前市場交易難度進一步上升。

　　特朗普表態衝突很快結束

　　原油方面，布倫特原油下跌逾7%，逼近每桶91美元，在周一回落基礎上繼續走低。油價回落的直接誘因，一方面來自特朗普關於衝突可能迅速結束的表態，此前，特朗普表示，這場戰爭可能會「很快結束」，並承諾美國海軍將護送油輪通過霍爾木茲海峽。另一方面則是七國集團（G7）發達經濟體表示，若有需要，已準備釋放戰略石油儲備以穩定市場。

　　不過，荷蘭國際集團分析師指出，特朗普的口頭表態所能發揮的作用終究有限。市場若要真正確認油價進入持續性下行通道，仍需看到霍爾木茲海峽石油運輸恢復正常。

　　作為全球最關鍵的能源運輸咽喉之一，霍爾木茲海峽目前實際上仍處於關閉狀態，而且區域能源基礎設施已經遭受直接打擊。包括科威特和伊拉克在內的主要產油國，由於儲油罐迅速接近飽和，已開始削減產量；與此同時，沙特阿拉伯則正嘗試調整運輸路線，以繞開霍爾木茲海峽。

　　市場觀察人士警告稱，即使釋放戰略石油儲備，也只能提供短期緩衝。一旦霍爾木茲海峽運輸中斷持續，國際油價仍可能升破 130美元/桶。而即便未來運輸恢復，油輪重新調配、庫存重新裝載以及油田恢復生產，也可能仍需數周時間。

　　油價回落在一定程度上緩解了市場對能源通脹的擔憂，並帶動全球主權債收益率普遍降温。眼下，交易員正把目光轉向即將公佈的美國關鍵通脹數據，這些數據將直接影響市場對美聯儲通脹前景和政策路徑的判斷，其中CPI將於周三公佈，PCE數據將於周五出爐。

　　市場對消息高度敏感

　　回顧周一，原油市場經歷了近年來最劇烈的波動之一。WTI原油期貨日內振幅高達38美元，創下疫情以來最大單日波動幅度。這一走勢凸顯出，在當前中東局勢持續緊張背景下，能源市場對消息面的敏感度已被明顯放大。

　　目前，美股的緩解性反彈已延續至第二個交易日。此前，市場擔心美國和以色列針對伊朗的戰爭可能演變為長期衝突，從而引發油市劇烈重定價，並對全球資產價格造成衝擊。不過，儘管風險偏好有所修復，后續行情仍將在很大程度上取決於地緣政治局勢的進一步演變。

　　值得注意的是，中東局勢仍未真正緩和。伊朗革命衞隊表示，如果美國和以色列的襲擊持續，將不會允許「一升石油」從中東地區運出。對此，特朗普警告稱，如果伊朗阻斷這一關鍵能源產區的石油出口，美國將對伊朗實施更為嚴厲的打擊。

　　Panmure Liberum首席策略師Joachim Klement表示，市場目前仍未脱離危險區域。在海灣地區敵對行動出現明確結束跡象、以及霍爾木茲海峽航運狀況恢復改善之前，市場反彈空間可能仍將受到限制。

　　彭博策略師Skylar Montgomery Koning也指出，儘管股市當天出現上漲，但基本面並未發生實質性改善。由於伊朗衝突尚未出現明確解決路徑，市場波動率大概率仍將維持高位，而這種持續性波動，本身就構成全球股市面臨的一項持續逆風。

　　美元回落、債市趨穩

　　隨着油價下跌，美元也出現回落。美元指數下跌0.5%，至98.704，此前該指數周一曾觸及三個月高位 99.695。歐元升至一周高點1.1663美元。

　　債券市場整體趨穩。數據顯示，美國10年期國債收益率下跌2.3個基點，至4.110%。美國國債收益率在隔夜交易中下行，回吐此前因油價上漲而引發的部分漲幅。荷蘭國際集團分析師Padhraic Garvey和Benjamin Schroeder表示，當前風險資產可能還會繼續獲得一段時間買盤支撐，但投資者不宜對此過度樂觀。

　　歐洲債市則出現反彈，原因是市場開始預期，油價對通脹的推升作用可能弱於此前擔心的程度，從而削弱了進一步加息的必要性。歐元區國債收益率普遍回落，其中意大利和法國國債表現尤為明顯。德國10年期國債收益率下跌5.4個基點至2.815%；意大利10年期國債收益率下跌13個基點至3.501%；法國10年期國債收益率下跌10.3個基點至3.416%。

　　隨着市場風險偏好改善，比特幣重新在 7萬美元上方 企穩。分析指出，7.3萬至7.4萬美元 是接下來需要重點關注的阻力區域；若有效突破，價格或有望進一步上探 7.8萬至8萬美元 區間。

　　黃金方面，受美元走軟及高能源成本擔憂緩解支撐，金價同步走高。OANDA高級市場分析師Kelvin Wong表示，推動金價上漲的一個關鍵因素，正是特朗普本人釋放出的相關消息，即中東局勢存在降温可能。隨着油價大幅下跌，市場通脹預期也可能隨之降温，這為黃金價格提供了支撐。

　　市場復甦只是「曇花一現」？

　　GAM Investment全球股票主管Paul Markham表示，儘管周二市場出現了反彈，但投資者料將維持謹慎態度，並稱當前這波回升行情「很難相信能夠持續」。

　　該投資經理維持其現有持倉不變，堅持「做多科技股、做空銀行股」的配置，同時對部分受益於AI熱潮的工業股持相當積極的看法。

　　Markham表示，在地緣政治緊張局勢下頻繁調整投資組合，極易在劇烈波動的市場中遭遇來回「打臉」式虧損。

　　Markham表示：「對市場而言，最大利好將是空襲結束、戰爭相關重大頭條消息徹底平息。」他認為，若伊朗政權發生更迭，將對市場構成利好。市場焦點將重新回到美國貨幣政策上。

　　焦點個股

高通盤前跌2%，美銀恢復覆蓋並評級「跑輸大盤」。

　　BioNTech盤前跌超12%，2026年收入預測不及預期。

　　光通信龍頭Lumentum盤前漲超3%。消息面上，公司將被納入標普500指數。

甲骨文盤前漲2%，盤后將發佈財報。

　　慧與科技盤前漲2.2%，首財季盈利表現超預期，網絡銷售大增超151%。

　　GE航天航空盤前漲1%，擬斥10億美元提高引擎產量。

雅樂科技盤前跌近6%，Q4淨利增長但付費用户下滑。

　　福泰製藥盤前漲超5%，Povetacicept總體上安全且耐受性良好。

　　Hims & Hers Health盤前續漲超2%，諾和諾德旗下明星減肥藥將登陸平臺。

蔚來盤前漲超6%，Q4實現公司季度首次盈利 現金儲備環比大增近百億。

騰訊音樂盤前漲約3%，推「鵝票票」購票平臺，殺入演出票務賽道。