史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）表示，一個Oracle指標拼寫出危險，但「我不認為它會破產」

甲骨文公司（NYSE：ORCL）五年期信用違約掉期在今年飆升超過160個基點后仍處於高位，為2008年金融危機以來的最高水平。

該公司揹負着超過1000億美元的債務來資助其人工智能建設。

億萬富翁Chamath Palihapitiya發佈了這張圖表，並給出了一個詞的反應：「咕嚕」。

史蒂夫·艾斯曼不同意。「我不認為甲骨文會破產，」這位大空頭投資者本周在Prof G Markets播客中表示。

他説，CDS市場「流動性極低」。單個對衝基金可以在沒有太大交易量的情況下擴大利差。

艾斯曼還將伊朗衝突斥為長期市場風險，稱這「一美元都沒有」改變他的投資論點。

他承認，戰爭可能會比市場最初預期的持續時間更長，因為伊朗政權「本質上是一個死亡邪教」，但他表示，無論如何，油價可能會在幾周內穩定下來。

相反，Eisman指出了一個不同的風險：包括KKR & Co Inc（NYSE：KKR）在內的私募股權公司在過去十年中一直在收購人壽保險公司，然后指導這些保險公司投資於私募股權公司本身產生的信貸票據。

最重要的是，他説，他們已經再保險的部分書籍，而不是獨立的第三方，但他們自己的海外子公司。

艾斯曼稱這些交易「非常非常不透明」，並表示它們「似乎大幅增加了槓桿率」。

在他自己的播客中，艾斯曼和法務會計師湯姆·戈伯深入探討了這一問題。

戈伯聲稱，一家保險公司有70億美元的負債，由大約2億美元的實際資產支持。「我唯一能保證的是，」艾斯曼説，「這比看起來要糟糕得多。」

與2008年不同的是，當時Eisman可以通過穆迪和標準普爾的月度數據跟蹤每一筆次級抵押貸款證券化，每年約1萬美元，而私人信貸卻沒有提供類似的服務。「沒有數據，」他説。

Blue Owl Capital Inc（紐約證券交易所代碼：OWL.com）上個月停止了零售基金的季度贖回，並清算了14億美元的資產。該股今年迄今已下跌超過38%。

其超過70%的貸款屬於軟件領域，人工智能顛覆的擔憂已經重創了Salesforce和ServiceNow等公共SaaS公司。

Blue Owl首席執行官Craig Packer稱這些頭條新聞是「完全錯誤描述」，並指出該公司以99.7美分的價格出售了14億美元的貸款。

如果成熟的機構買家支付的價格接近平價，那麼潛在的信用質量可能不會像股價所顯示的那麼糟糕。

Polymarket的「美國到2026年底衰退」合約價格的賠率約為32%，較2月份大幅上升。

首席執行官傑米·戴蒙（Jamie Dimon）將最近的信貸破產比作看到一隻"蟑螂"，這引發了一場風暴，他暗示，一旦出現違約，就會有更多的違約被隱藏起來。

艾斯曼説，複製他2008年的交易今天將是"非常，非常困難。"明顯的剩余交易是做空Blue Owl、TPG Inc（納斯達克股票代碼：TPG）和KKR，「但這些股票已經被抹去了。」

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