財報速睇 | ARS Pharmaceuticals, Inc. 2025財年年度營收0.84億美元，同比下降5.6%；歸母淨利潤虧損1.71億美元，由盈轉虧

華盛資訊3月9日訊，ARS Pharmaceuticals, Inc.公佈2025財年年度業績，公司年度營收0.84億美元，同比下降5.6%，歸母淨利潤虧損1.71億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 公司核心產品neffy®鼻噴霧劑在美國的首個完整年度表現強勁，淨產品收入達到0.72億美元，相較於去年同期的0.07億美元，同比增長高達928.6%，顯示出強大的市場採納和增長動力。

② 全球擴張取得顯著成果，特別是在中國市場獲批帶來了0.04億美元的監管里程碑收入，同時也在澳大利亞獲得了批准，並在歐洲取得了關鍵的積極審評意見，為未來的國際收入增長奠定了基礎。

③ 公司財務狀況穩健，截至2025年底，持有的現金、現金等價物及短期投資總額為2.45億美元，公司相信此筆資金足以支持其運營至預期的現金流收支平衡點。

④ 市場滲透進展順利，已有超過22,500名醫療保健提供者(HCPs)開具了neffy®的處方，其中50%為重複開方者，表明產品獲得了專業人士的認可和持續使用。

⑤ 「neffy inSchools」校園項目反響熱烈，超過9,000所學校加入該計劃，通過免費提供產品用於緊急情況，有效提升了品牌在關鍵場景的覆蓋率和認知度。

2、業績不足：

① 公司全年淨虧損高達1.71億美元，與上一財年實現0.08億美元淨利潤相比，盈利能力顯著惡化，主要原因是運營費用急劇增加。

② 銷售、總務和行政(SG&A)費用激增，全年支出高達2.30億美元，較去年的0.72億美元大幅增長221%，主要用於支持neffy®在美國的直接面向消費者(DTC)營銷活動及商業化推廣。

③ 儘管產品銷售增長迅猛，但公司總營收從0.89億美元小幅下降5.6%至0.84億美元，主要原因是合作協議收入從上一年的0.82億美元驟降87.8%至0.10億美元。

④ 運營虧損大幅擴大，從2024年的0.03億美元擴大至2025年的1.79億美元，反映出高昂的商業化投入對當期盈利能力的巨大壓力。

⑤ 毛利率出現下滑，從去年同期的98.9%下降至75.8%，主要由於成本相對較高的產品銷售收入佔比大幅提升，而高利潤率的合作協議收入佔比下降。

三、公司業務回顧

ARS Pharmaceuticals, Inc.: 我們在2025年取得了重要進展，將neffy®確立為一種差異化、可擴展的腎上腺素治療首選方案。我們已建立穩固的業務基礎，隨着產品到期，預計首批處方將於2026年開始續訂。這種向續訂的轉變，加上新neffy®患者的持續增長，使我們能夠加速市場份額的擴張。在與保險公司的合作方面，過去一年進展積極，我們將繼續致力於在2026年獲得剩余主要支付方的無限制准入。

四、回購情況

公司在報告中未披露回購情況。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

公司目前正持續與美國主要支付方（保險公司）進行商談，以確保其核心產品neffy®能被無限制地納入藥品報銷目錄，這是推動產品銷量增長的關鍵。此外，公司正在進行一項評估鼻內腎上腺素技術治療慢性自發性蕁麻疹（CSU）的IIb期臨牀試驗，這代表了公司向新適應症領域拓展的重要一步。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

ARS Pharmaceuticals, Inc.: 我們在2026年將繼續致力於投資neffy®的推廣，年度支出水平將與2025年相似，以加速在美國的市場份額增長。我們計劃從2026年第二季度開始，將銷售團隊從106人擴大到150人，以提高對高處方量過敏專家的拜訪頻率。在國際市場，預計neffy®將於2026年第二季度在加拿大獲得監管批准，並於2026年晚些時候開始上市。同時，我們正在進行的蕁麻疹IIb期臨牀試驗預計將在2026年下半年獲得中期數據。

八、公司簡介

ARS Pharma是一家生物製藥公司，致力於為高危患者及其護理人員提供更好的保護，以防止可能導致過敏性休克的過敏反應。公司正在商業化推廣neffy®（在歐盟的商品名為EUR neffy®），這是一種鼻噴霧劑，在美國適用於4歲及以上、體重33磅（約15公斤）及以上的成人和兒童患者，用於緊急治療I型過敏反應，包括過敏性休克。在歐盟，它被批准用於4歲及以上、體重30公斤及以上的成人和兒童，用於緊急治療由昆蟲叮咬、食物、藥品及其他過敏原以及特發性或運動誘發的過敏反應（過敏性休克）。

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