港股恆生科技指數年內跌逾12% 阿里賣空股數較2月初增超四倍

財聯社3月5日訊（編輯 胡家榮）近期港股市場持續震盪走弱，恆生科技指數表現尤為疲軟。截至3月4日，該指數自2026年初以來累計跌幅已逾12%，反映出市場對科技板塊的謹慎情緒持續升溫。

個股層面：三大科技龍頭賣空數據創階段新高

阿里巴巴的賣空股數由2月初的564.05萬股快速攀升至3月4日的2296.53萬股，賣空金額同步由9.25億港元增至29.79億港元。3月4日單日賣空股數創2025年1月15日以來新高。

注：阿里巴巴的賣空數據

騰訊控股的賣空股數從2月初的128.77萬股升至3月4日的483.59萬股，賣空金額由7.68億港元擴大至24.43億港元，單日規模達2025年2月6日以來峰值。

注：騰訊控股的賣空數據

小米集團的賣空股數由2月初的2780.74萬股增至3月4日的3620.64萬股，賣空金額從9.65億港元升至11.59億港元；其中3月2日單日賣空股數高達9733.36萬股，刷新2025年4月9日以來紀錄。

注：小米集團的賣空數據

中金公司解讀三重核心邏輯

對於港股市場持續疲軟，中金公司認為，可以從三方面來分析，一是信用周期決定整體指數空間，由於2026年中國信用周期可能從2025年的底部快速修復走向震盪甚至階段性放緩，所以他們預期寬基指數上的空間並不高。

二是產業方向決定景氣結構，整體震盪的信用周期環境決定了仍需要在景氣結構上做文章，但恰巧最近恆科的結構不被市場青睞，尤其是AI敍事下「領先者與落后者」「受益者和受損者」之間的分化。

三是流動性環境放大波動。例如，宏觀層面，特朗普提名「相對鷹派」的沃什為新任美聯儲主席，使投資者擔憂全球流動性趨緊，對港股尤其是長久期的恆科邊際影響更大；微觀層面，港股IPO和再融資的供給明顯更大，同時A股的強勢也會分散南向資金的注意力，使得港股與A股之間存在資金的蹺蹺板效應。