財報速睇 | StubHub Holdings Incorporation Class A 2025財年Q4營收4.49億美元，同比下降15.8%；歸母淨利潤虧損5.49億美元，由盈轉虧

華盛資訊3月5日訊，StubHub Holdings Incorporation Class A公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收4.49億美元，同比下降15.8%，歸母淨利潤虧損5.49億美元，由盈轉虧。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 全年商品交易總額（GMS）達到92.00億美元，同比增長6%，若不計去年泰勒·斯威夫特「Eras」巡演的特殊影響，基礎增長率高達18%，彰顯了強大的平臺規模和市場領導地位。

② 公司在2025年大幅優化了資產負債表，成功減少了約9.00億美元的債務，顯著增強了財務穩健性。

③ 全年自由現金流表現強勁，達到1.58億美元，實現了調整后EBITDA的68%轉換率，顯示了公司穩健的現金生成能力。

④ 北美市場份額持續擴大，鞏固了其作為規模領導者的角色；同時，國際市場增長勢頭強勁，增速超過北美市場，顯示出全球擴張的巨大潛力。

⑤ 全年調整后毛利率從去年同期的81.0%提升至83.0%，反映了公司核心業務盈利能力的提升和運營效率的改善。

2、業績不足：

① 全年歸母淨虧損高達19.92億美元，相比去年同期的0.55億美元虧損大幅擴大，主要原因是與公司上市相關的一次性股票薪酬費用（14.00億美元）及非現金估值備抵費用（4.79億美元）。

② 第四季度營業收入為4.49億美元，同比下降15.8%，主要由於去年同期受益於泰勒·斯威夫特「Eras」巡演 finale 等事件，形成了異常強勁的業績比較基數。

③ 全年調整后EBITDA為2.32億美元，較去年同期的2.99億美元有所下降，反映出儘管公司為增長進行了戰略性投資，但調整后的運營盈利能力出現下滑。

④ 全年錄得13.44億美元的經營虧損，與去年同期1.38億美元的經營利潤形成鮮明對比，主要受高昂的一次性一般及行政費用拖累。

⑤ 外匯市場波動對公司業績產生負面影響，全年錄得外匯虧損0.90億美元，而去年同期為外匯收益0.41億美元，對淨利潤造成了壓力。

三、公司業務回顧

[StubHub Holdings Incorporation Class A]: 我們在2025年取得了關鍵性進展，這一年我們不僅發展了市場、鞏固了競爭地位、優化了資產負債表，還成功上市。儘管面臨着行業轉向全包定價以及去年創紀錄的「Eras巡演」高基數影響，我們仍實現了92.00億美元的商品交易總額（GMS），同比增長6%。我們的增長得益於在北美市場的份額持續擴大和國際市場的強勁增長勢頭。此外，我們進行了有計劃的投資以加速核心業務的市場份額擴張，併成功償還了約9.00億美元的債務，顯著改善了我們的財務狀況。

四、回購情況

根據公司的合併現金流量表，在截至2025年12月31日的年度內，公司用於回購和註銷A類及C類普通股的支出為0.01億美元。報告中未進一步披露關於股票回購計劃的授權額度或剩余額度等詳細信息。

五、分紅及股息安排

公司在報告中未披露分紅及股息安排。

六、重要提示

根據公司披露，與首次公開募股（IPO）相關的禁售期將於2026年3月6日收盤后結束。此外，公司在2025財年因特定的訴訟相關損失計提了0.37億美元的準備金。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

[StubHub Holdings Incorporation Class A]: 我們預計2026財年將是一個規模驅動的拐點。我們給出的全年業績指引是：商品交易總額（GMS）預計在99.00億美元至101.00億美元之間，調整后EBITDA預計在4.00億美元至4.20億美元之間，這反映了我們從2025年建立競爭優勢轉向利用這些優勢來擴大市場份額並提升利潤率的戰略演變。該指引主要基於我們核心轉售市場的盈利能力，並假設北美市場持續增長、國際擴張速度繼續領先、營銷效率提高以及保持穩定的接受率和強勁的毛利率。對於直接發行和廣告等長期機會，我們將採取更加註重產品和技術驅動的策略，為未來的規模化增長奠定基礎。

八、公司簡介

StubHub是一家領先的全球現場活動票務市場。公司為全球200多個國家和地區的客户提供服務，支持超過30種語言，並接受超過45種貨幣的支付。業務範圍涵蓋從體育、音樂、喜劇到舞蹈、節日和戲劇等各類活動。StubHub為全球用户提供一個安全、便捷的平臺，用於購買或銷售現場活動門票，創造難忘的現場體驗。

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