Abercrombie & Fitch 25財年第四季度盈利電話會議記錄

謝謝Mo，早上好，感謝您今天加入我們。在我們開始之前，我確實想與該地區的同事和商店承認中東的局勢。我們的重點仍然是他們的安全和福祉。回到我們的業績，我很高興地報告，第四季度的業績達到了我們一月初更新中提供的範圍的高端。我們再次完全完成了我們的計劃。假日產品的接受度推動了第四季度創紀錄的淨銷售額，各地區、品牌和渠道的均衡增長，每股收益也有所增長。作為一家公司，我們的目標是制定明確的承諾，然后兑現承諾。利用我們強大的基礎和運營模式，我們在2025年又取得了穩定的業績，各地區和渠道的銷售額增長創紀錄，營業利潤率領先兩位數。大量的經營現金流還通過股票回購向股東提供了強勁的現金回報。展望2026年，我們預計將繼續走上全球增長之路，並繼續保持強勁盈利能力的記錄。第四季度，我們實現了5%的淨銷售額增長，各地區、品牌和渠道均保持平衡。看到這兩個品牌第四季度淨銷售額創紀錄，真是太棒了。Abercrombie Brands實現了讓品牌恢復增長的目標，去年淨銷售額增長了4%，創歷史新高。Hollister品牌繼續為青少年客户提供服務，淨銷售額連續第11個季度增長6%。憑藉平衡的利潤增長和持續的財務紀律，我們實現了14.1%的營業利潤率，其中包括360個基點的關税壓力。我必須認識到團隊為有意義地減少這些成本對利潤的影響所做的令人難以置信的努力。每股收益為3.68美元，比去年創紀錄的季度業績增長了3%，這表明我們有能力通過全球增長、卓越運營和嚴格的資本配置的平衡結合來創造價值。回顧這一年，2025財年淨銷售額達到創紀錄的53億美元，在公司歷史上首次超過50億美元。我們的增長率超過了去年3月提供的年初增長預期6%。我們的客户連續第三年對團隊引人注目的產品和引人入勝的營銷做出了迴應，實現了以美洲為首的各地區淨銷售額增長7%。各渠道銷售額也連續第三年增長。我們繼續看到數字和店內流量很大，重要的是，我們繼續看到我們的最高價值客户跨渠道購物。儘管利潤面臨170個基點的關税壓力，但我們的營業利潤率為13.3%或12.5%，這是連續第三年實現兩位數的業績。我們全年每股收益為10.46美元，連續第二年每股收益超過10美元。迄今為止，這是我們上市公司30年曆史上最強勁的連續表現。我們還繼續致力於股東回報，運營現金流為6.19億美元。在重新投資該業務后，我們通過股票回購向股東返還了4.5億美元，總計佔2025年初已發行股份的11%。該團隊全年都在努力工作，完全致力於為我們的客户和我們的劇本服務，我對這些結果的一致性感到自豪，清楚地證明了我們領先的運營模式和財務決策文化。從區域角度來看，2025年是美洲又取得進步的一年。我們的淨銷售額增長了7%，得益於跨品牌營銷和歐洲、中東和非洲的持續商店擴張，強勁的跨渠道流量。淨銷售額增長6%是由英國兩位數的增長以及中東的良好增長推動的。得益於數字平臺的穩健表現，亞太地區今年增長了5%。M談到品牌表現，我將從Hollister Brands開始，我們在整個業務領域創下了紀錄。我對該團隊在全球青少年消費者方面取得的成就感到非常自豪，在單位銷量和產品銷量的增長的推動下，連續兩年實現15%的增長。我們實現了性別和關鍵類別的增長，兩者的平衡都有所改善。我們看到了各種令人興奮的營銷活動的巨大反響，支持我們的Collegiate Collection、Grad Shop等關鍵產品的推出，以及與塔可鍾的合作。2025年，我們增加了數百萬新客户，重要的是，我們的保留率也有所提高。簡而言之，Hollister的增長和規模在團隊領域脫穎而出。我們對Abercrombie Brands未來的發展感到興奮。在經歷了2025年充滿挑戰的開局和近乎完美的2024年之后，團隊重整旗鼓，致力於在年底前讓品牌恢復增長。我們就是這樣做的，實現了第四季度淨銷售額恢復增長。正如我們全年所分享的那樣，我們相信Abercrombie仍然是我們目標客户的領導者。我們繼續看到強勁的流量、客户數量的增長和良好的保留趨勢。爲了反映我們的信心，我們在商店、數字和營銷方面進行了投資，在2025年以新的方式將品牌帶入生活。最近，該品牌在超級碗之前舉辦了幾場令人驚歎的活動。作為NFL（首創）的官方時尚合作伙伴，我們在一系列活動中擁有球員及其家人、幾位名人和聯盟人物，以及我們的目標客户。我當時在那里，看到阿伯克龍比處於時尚、體育和文化的交匯處，真是令人難以置信。為我們的2025賽季畫上圓滿句號，也為2026年的完美開局。2025年，我們對渠道的持續投資繼續取得回報，商店和數字直銷渠道連續第三年實現增長，並且兩者的盈利能力都保持良好。在數字領域，我們繼續看到強勁的表現，該渠道在今年結束時提供了總銷售額的44%。我們平臺的訪問量也首次超過10億次，這證明了我們與客户的規模和直接影響力。商店對他們來説也很重要，我們連續第四年成為淨開放者，利用我們的數字需求來幫助我們確定在哪里可以更好地為Hollister和Abercrombie客户提供服務，並將物理地點置於所有中心。這些優秀的品牌、渠道和區域成本成就是我們的「閲讀和反應」庫存模型。我們連續第三年追求數百萬台設備來支持Healthy Aurs的產品需求，幫助推動了收入增長。庫存仍然受到嚴格控制，年底我們的庫存量增長了個位數。在關税每周都在改變全球供應鏈格局的同時，我們的團隊在跨職能、地區、渠道和合作夥伴協調產品方面的努力怎麼強調都不為過。因此，展望未來，我們對2026年感到非常興奮。我們以強大的基礎進入了這一年，其中包括兩個全球相關品牌、成熟的運營模式和強大的資產負債表，所有這些都由世界級團隊管理。今年。我們對公司的目標如下。首先，通過持續投資自有和運營的商店和數字業務來增加各品牌的銷售額，同時通過合作伙伴關係和新產品類別來增加增長，例如我們最近在Abercrombie Kids推出的Baby and Toddler。一下其次，通過儘可能減輕關税影響來穩定毛利率。第三，繼續投資工具和技術，以提高我們在產品和客户旅程中的速度和效率。一個很好的例子是本月我們新的營銷RP系統的上線。我們還在迅速採取行動，利用人工智能為客户帶來好處我們正在對系統進行現代化改造，以幫助我們並最終通過實現又一年的雙兩位數營業利潤率和每股收益的擴張來保持我們強大的盈利能力。我們還預計將繼續通過股票回購向股東返還多余現金的記錄。在2025年結束了又一個創紀錄的年份后，我們開始實現2026年的增長目標。我們擁有為客户和股東提供服務的團隊、經驗和業績記錄。非常感謝整個組織讓這一切每天都發生。工作仍在繼續並不斷向前，然后我將把它交給羅伯特。

Abercrombie & Fitch（納斯達克股票代碼：ANF）周三公佈了第四季度財務業績。該公司財報電話會議的記錄如下。

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操作者

日安，歡迎參加Abercrombie & Fitch 2025財年第四季度財報電話會議。今天的會議正在錄製中。所有參與者都處於僅收聽模式。演講者演講結束后將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按電話上的星號11。然后，您將聽到自動提示的消息，並舉手撤回您的問題。請再次按星11。我現在想把會議交給投資者關係副總裁Mo Gupta。請繼續。

Mo Gupta（投資者關係副總裁）

謝謝早上好，歡迎參加我們的2025年第四季度財報電話會議。今天與我一起參加電話會議的有首席執行官Fran Horowitz、首席運營官Scott Lipesky和首席財務官Robert Ball。今天上午早些時候，我們發佈了第四季度收益發布，可在我們網站corporate.abercrombie.com的投資者部分上查看。我們的網站上還提供了投資者演示文稿。請記住，我們將在電話會議上發表某些前瞻性聲明。這些陳述受1995年私人證券訴訟改革法案的安全港條款的約束，並受到風險和不確定性的影響，可能導致實際結果與我們今天提到的預期和假設存在重大差異。我們提交給美國證券交易委員會的報告和文件中討論了這些因素和不確定性。此外，我們將在電話會議期間提及某些非GAAP財務措施。今天上午早些時候發佈的新聞稿和投資者陳述中包含了GAAP與調整后的非GAAP財務措施的更多細節和對賬。説完，我就把電話轉給弗蘭。

Fran Horowitz（首席執行官）

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

謝謝弗蘭，大家早上好。我要感謝我們在世界各地的同事在2025年保持敏捷和一致的執行。我們對我們所取得的成就感到非常自豪，而且我們還有很長的路要走。從第四季度業績開始，我們實現了16.7億美元的淨銷售額，按報告計算比去年增長5%。本季度可比銷售額增長1%，各地區外幣收益約100個基點。按可比銷售額計算，第四季度美洲淨銷售額增長5%，歐洲、中東和非洲地區增長8%，亞太地區增長9%。美洲地區上漲2%，歐洲、中東和非洲地區下跌3%，亞太地區大致持平。在這些品牌中，Abercrombie和Hollister都實現了創紀錄的第四季度淨銷售額。Abercrombie Brands恢復淨銷售額增長，比去年增長4%，而可比銷售額下降1%。Hollister品牌的淨銷售額增長6%，而可比銷售額增長3%。在整個業務中，由於各地區和品牌的流量增加，AUR出現中等個位數增長，單位增長較低。淨銷售額與可比銷售額的差距是由淨新店開業、第三方渠道表現和有利的外幣推動的。營業利潤率為銷售額的14.1%，處於前景的高端，

抱歉，你提供的文字記錄里好像沒有演講者的標籤。請您提供揚聲器標籤，以便我可以幫助您更正？

操作者

你作為一個提醒提出一個問題，請按星號11在您的電話，並等待您的名字被宣佈，並撤回您的問題，請按星號11。我們再次要求您限制在一個問題和一個后續行動。第一個問題來自Telsey諮詢集團的Dana Telsey。您的線路已開通。

Telsey諮詢集團分析師

嗨大家早上好。很高興看到進展。弗蘭，在您為24年、25年奠定基礎之后，您與企業進行了合作，坦率地説，您恢復了Abercrombie品牌的增長，當然也看到了您在超級碗和時尚合作伙伴中所看到的情況，您如何看待2026年的廣告銷售驅動因素以及您最興奮的推動增長的因素？然后，羅布，當您思考2026年利潤率的基石時，您如何看待相對於關税導致的價格上漲以及關税對未來利潤率的影響？謝謝

Fran Horowitz（首席執行官）

嘿，達納，早上好。我們對第四季度和今年剛剛實現的目標感到非常興奮。最令人興奮的是，這是在地區、品牌和渠道之間實現的平衡。你知道，隨着2026年的到來，我們信心十足的原因是，這是該公司的收入首次超過50億美元。這證明我們的模型正在發揮作用。我們去年，實際上是在過去三年里向您交付了所有這些。兩位數的利潤率、營業利潤率。所以我們的劇本正在發揮作用。我們的追逐模式，你知道，今年年初我們並沒有期望Hollister將推動15%，但通過該模式，我們能夠追逐數百萬個單位，讓Hollister再達到15%。因此，我對未來的機會感到興奮，我真的很期待2026年。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的，達納。所以請原諒。關於關税的影響，我們的前景確實反映了今年剩余時間內一直持有15%。顯然今年上半年這里有第122條。然后我們假設一些與帶領我們度過下半年的事情非常相似的事情，這種節奏是如何出現的。第一季度，我們討論了對營業利潤率的290個基點的影響，這將是逐年增加的。我們將在第二季度開始徵收少量關税，實際上是在第二季度的后期，我們談到了2025年第二季度約500萬美元的關税影響。所以我們將開始討論一點。但同樣，第二季度基本上是增量的，然后在第三季度出現中和，然后在第四季度為我們帶來一些順風。這就是全年的節奏。總影響，你知道，關税逐年增加約4000萬美元。使得

大約為70個基點。您知道，對我們在這里實施的緩解策略感覺良好，因為它與原產地變化、供應商談判、產品成本計算有關，然后談到定價的最后一點，我們確實從第四季度后期開始對春季產品進行定價，隨着第一季度的到來，這一定價將逐漸上升。因此，實際上只預計第一季度AUR會有一些輕微的改善，然后在今年剩余時間內都會有所改善。因此，請給我們一些適度的AUR改善，全年AUR增長。因此，我們對我們實施的緩解策略感覺良好。你知道，我們的盈利能力又將達到兩位數。很高興能夠將其帶入2026年。

Telsey諮詢集團分析師

謝謝

操作者

謝謝下一個問題將來自傑弗里斯的科里·塔羅。您的線路已開通。

Jefferies分析師

太好了，謝謝。大家早上好我想先問一下Hollister，如果你願意的話，你是如何看待這個細分市場的正確增長算法的。第四季度的成功領域以及2026年的機會領域。然后我有一個后續行動。

Fran Horowitz（首席執行官）

嘿科里，早上好。超級興奮。向霍利斯特團隊大喊。我的意思是祝賀他們迎來有史以來最好的一年，連續第11個季度增長。而真正推動這一點的是青少年消費者。具體到假期，我們看到了羊毛、圖案和外衣等類別的贏家。我們對該業務進行了良好的投資。今年我們開了很多新店，翻新了很多商店，在營銷上花錢。我們在網絡星期一的塔可鍾合作取得了巨大成功。因此，我很高興團隊能夠深入瞭解該客户，與該客户保持密切關係。Spring。我們已經看到消費者的一些良好反應。因此，我們很高興看到又一年的增長。

Jefferies分析師

太好了對於斯科特和羅伯特來説，我想在過去的五年多里，Abercrombie一直在投資企業資源規劃系統，但你並沒有提到影響。此實現有何不同？具體來説，它可以讓您在未來做什麼？那麼我們應該如何再次思考這種影響呢？它是嚴重的還是會產生更持久的影響？非常感謝

Scott Lipesky（首席運營官）

是的，好問題，科里。正如您所指出的，這對我們來説是一項多年的事業，很高興在這里進行Live Insight。因此，我們正在替換的系統最初是大約15年前構建和發佈的，它實際上是為與我們今天運行的業務截然不同的業務而設計的。這個新的企業資源規劃（RP）系統使我們能夠以更有效的方式支持我們擁有和運營的Omni業務，以及我們跨渠道和類別的增長預期。就您在第一季度看到的情況以及我們過去沒有指出任何銷售影響的原因而言，它確實一直在建設，對吧？它一直在構建系統，為您在第一季度看到的現場做好準備。您知道，我們與這個非生產實例並行運行已經有一段時間了。我們已經完成了所有測試、最終開發，現在我們已經準備好上線了。這就是未來幾天和幾周內即將發生的事情。你知道，我們覺得我們已經做了正確的工作，以確保我們在商店中擁有足夠的單位來支持這一過渡期間的銷售。但我們在展望中指出的風險主要與未來幾周第三方的一些暫時中斷和大通的一些產品中斷有關。最終，這一切都是爲了讓我們更快地思考新的增長機會。因此，我們真的很高興能夠建立這個新系統，我們覺得任何形式的干擾都包含在第一季度中期的這幾周內，我們進入第二季度時都會處於良好狀態。

Jefferies分析師

好的太好了非常感謝，祝你好運。

操作者

謝謝我們的下一個問題將來自摩根大通的Matthew Boss。您的線路開通了。

摩根大通分析師

太好了，謝謝。那麼，布蘭，關於您今年這兩個品牌的銷售增長目標，您如何管理Abercrombie恢復增長與Hollister相對去年的放緩之間的交叉點？您認為這兩個概念的正常化增長是什麼？

Fran Horowitz（首席執行官）

嘿馬特早上好我的意思是，我們的目標顯然是每年增長兩個品牌，個位數對我們來説是成功的定義。我們很高興看到我們的模型工作。我的意思是，從第四季度開始，我們的業務再次在創紀錄的基礎上增長，實際上在2024年的基礎上又有了一個創紀錄的一年，這無疑證明了我們的運營模式是有效的。我很高興您已經看到消費者對我們的一些產品充滿信心。羅伯特提到的價格上漲在我們的產品中正在上漲。但到目前為止，對春天的接受度還不錯。太興奮了老實説，馬特，我認為第四季度的定義是平衡的表現，即品牌、地區和渠道之間的增長。這絕對是我們2026年的目標。

摩根大通分析師

太好了然后也許是羅伯特的后續行動。您能否按品牌細分支持下半年嵌入收入改善的驅動因素？

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

就今年下半年的銷售額而言，馬特，這就是你所關注的嗎？

摩根大通分析師

是啊是啊第一季度的收入較全年有所改善。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是啊你知道，所以再説一遍，如果你想想我們在第四季度的表現，大約+5，再到弗蘭的觀點，各個品牌、地區、渠道之間的真正平衡，你知道，這就是我們在2026年進行的事情。從第四季度到第一季度，您看到的最大區別實際上就是我們正在談論的企業資源規劃的影響。這里有幾點，但除此之外，當我們思考2026年全年時，這是一個相當一致的構建。這就是我們運營這項業務的方式。我們設定了這些明確的期望。我們要控制，我們可以控制，我們已經擁有。運營模式使我們能夠在看到這些趨勢的發展時追逐收入。因此，感覺我們處於一個非常好的位置，推動增長，並很高興能夠將這一趨勢延續到2026年和第一季度。是啊馬太福音

Fran Horowitz（首席執行官）

嘿，當我們考慮商店增長時，只是想在最后補充一下。正如羅伯特指出的那樣，我們連續第四年成為這里的淨商店種植者。我們將在2026年再次這樣做。而且商店的增長確實在中半部分加快。因此，當我們進入下半年時，這是一個很好的燃料。

摩根大通分析師

顏色很棒。祝你好運。

Fran Horowitz（首席執行官）

謝謝

操作者

謝謝下一個問題將來自花旗的Paul Leguz。您的線路開通了。

花旗銀行（股票分析師）

謝謝夥計們羅伯特，只是澄清一下企業資源規劃系統的影響。這是我們整個季度都會看到的事情還是仍然在我們面前？也許如果你能談談你到目前為止的季度運行情況與你對未來兩個月的預期。我只想了解那種節奏，那種衝擊。這只是第一個問題

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的，我想説節奏相對一致。第四季度將其帶入第一季度，為25財年畫上圓滿句號。企業資源規劃的時間實際上是兩周。我們就在直播開始時處於中間位置。所以它確實包含在那幾周中。我們已將庫存發送到商店，以支持復活節高峰和春假時間表。因此，我們對在那里提供和支持我們的商店感覺很好。這實際上只是接下來兩周內第三方影響的一個功能。因此，正確的思考方式是，你正在上漲，假設兩周之外的三到五周，而這兩周必須大幅下跌，才能對整個季度產生100到200個基點的影響。這是正確的思考方式嗎？是的，我不知道它有沒有大幅下降。真的。它實際上更像是a。由於第三方的流動方式，您將在接下來的幾周中在這里看到的實際上更多的是從補償到非補償的壓縮。明白了。然后您能否向我們提供有關您採購基礎的最新信息，以及在我們關注F26時您如何做出改變，以便我們可以監控各國關税是否有任何變化，以便我們能夠密切關注。是啊顯然，在過去一年左右的時間里，我們已經談論了很多關於我們的採購足跡的信息。我們為我們所建立的多元化網絡感到非常自豪，而且我們花了多年時間才建立起來。我們目前從超過16個不同的國家採購。這顯然是我們的核心推動因素，我們的閲讀和反應模型在這里的方法不會改變。保羅，我們一直在發展這個網絡，以確保我們能夠為我們的品牌提供服務、幫助提高速度、優化成本。就你而言，關税顯然給供應鏈帶來了一些複雜性。但你知道，我們在這里的立場非常一致，你知道，這里的變化需要時間，你顯然希望把它們做好並保持質量水平。因此，我們專注於建立正確的長期合作伙伴關係。我認為，由於這與中東的一些近期新聞有關，你知道，我們確實在該地區有一些採購業務，沒有經歷任何會對支撐我們前景的接收計劃產生任何有意義的影響的中斷。因此，您知道，我們將繼續監控這一點，並將保持總體採購基礎的敏捷性。

花旗銀行（股票分析師）

明白了。然后是最后一篇關於亞太地區戰略審查的文章。是什麼促使了這一點？我們什麼時候應該期待聽到您對審查結果的一些信息？

Fran Horowitz（首席執行官）

我會加入這個。因此，我們剛剛結束了該地區的第三個年頭的增長，我們確實相信那里的長期機會。我告訴你，這只是評估我們在該地區的市場策略的問題。我們目前以多種不同的方式進入市場，我們有責任確保以最有利可圖的方式為股東做這件事。這就是公告的內容。弗蘭，有時間嗎？早期。我想説這個過程纔剛剛開始。因此，我們將盡可能提供更新。適當地

操作者

謝謝下一個問題將來自零售領域的Marnie Shapiro。你們的線路開通了嗎？

零售跟蹤分析師

嘿，夥計們，我很好奇你們是否能向我們介紹一些關於你們的一些許可工作的最新情況，特別是在兒童方面以及情況。然后，在國際上，你也做出了一些大規模的努力。我知道例如，我認為您正在使用asos。我很好奇您在歐洲、中東和非洲和亞太地區進入市場是否會包括更多這樣的批發機會，以便在您自己的努力的同時在區域範圍內建立您的品牌。

Fran Horowitz（首席執行官）

嘿馬蒂。早上好.我來把那個踢開。所以，是的，就您的觀點而言，我們今年推出了Kids品牌的全球許可機會，我們對結果非常滿意。事實上，我們認為它實際上為許多不認識許多不知道我們經營兒童品牌的消費者的人創造了光環。因此，我們看到我們擁有的和運營的以及我們的授權合作伙伴都取得了良好的增長，我們最近推出了Baby and Toddler，這也非常令人興奮。因此，我們現在可以從0歲起就捕獲該客户，並將他們一直帶向他們，以獲得終身價值。關於你的第二個問題，我想説我們正在接受所有概念，許可、批發、特許經營，我們正在做的事情，因為我們一直在談論，你知道，我們的運營模式多元化。所以所有這些都是機會。

Scott Lipesky（首席運營官）

是的，馬蒂，如你所知，歐洲業務是歐洲零售業務與美國有很大不同。所以所有這些不同的機會都對我們來説是可用的。你知道，我們過去做過其中的一些，主要是你所説的數字播放器。但未來每個國家都有機會進入百貨商店、經營批發企業，以及潛在的特許經營權。因此，當我們考慮如何進入歐洲市場時，我們正在考慮所有這些。

Fran Horowitz（首席執行官）

是的，如果你想一想，這對我們來説實際上是一個非常激動人心的時刻。我們對這兩個品牌的健康和實力進行了很多接觸。有很多興趣，所以還有更多。

零售跟蹤分析師

棒了

我可以問你一個問題嗎，一旦我們到了下半年，我們就跟進關税，我們紀念了25年以來的所有噪音，我想我們會更加處於穩定的狀態，正如你所認為的那樣。進入27年。即使在28歲之后。您是否能夠重建Marge的產品利潤率，或者這對你們和世界來説是新常態？

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的，我的意思是，我想我們拭目以待。我們擁有出色的採購網絡。我們擁有一支出色的採購團隊。儘管我們面臨着所有這些不同的阻力，無論是供應鏈中斷、投入成本通脹、所有運營費用的通脹，以及現在的關税，我們仍然能夠保持兩位數的營業利潤率。所以我們正在努力工作。我們覺得，只要我們推出出色的產品，與客户建立聯繫，繼續為他們提供出色的體驗，我們就有機會發展業務，繼續發展這項業務，並提供真正健康的營業利潤率。因此，我們的目標顯然是嘗試在長期內儘可能多地抵消其中的影響。但這是一個過程，這就是我們在2026年努力實現的目標，AUR將略有增長，我們將拭目以待。

零售跟蹤分析師

太好了謝謝你們。

操作者

謝謝下一個問題將來自瑞銀的毛里西奧·塞爾納（Mauricio Cerner）。您的線路開通了。

瑞銀分析師

太好了早上好.感謝您回答我的問題。首先，我只是想問，我的意思是，到目前為止，消費者對票價上漲的反應如何？我只是想確保我對迄今為止的最佳瞭解，聽起來增長與第四季度看到的情況相比繼續保持一致。我只是想得到澄清。謝謝

Fran Horowitz（首席執行官）

嘿，早上好，毛里西奧。首先是票價。因此，我們在上次電話會議中提到，我們的策略是開始看到春季產品的一些門票上漲。因此，作為提醒，我們在12月第四周、一月第一周左右提供春季服務。例如，在時尚等事物和類別上，這將是非常明智的。我們信守對消費者的承諾。我們沒有提高牛仔布和開盤價位T恤等關鍵類別的價格。所以我們正在加大力度。你知道，這是我們今天庫存的一部分。初步反應良好，我們將繼續實施這一策略，並將在2026年繼續進行測試和學習。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是啊毛里西奧，關於您本季度迄今為止的趨勢，顯然非常受鼓舞。第四季度創紀錄，各品牌和地區表現平衡。第一季度在兩個品牌和地區都有一個良好的開端。一月底和二月初有點波動，你知道，我們在美國看到的冬季風暴，但我們已經看到，一旦我們走出了中斷期，這里的情況就會好轉。本季度的大部分銷量仍然領先於我們，你知道，我們預計第一季度各品牌的銷量將增長，唯一的另一箇中斷是我們將在未來幾周內在這里實施的ERP實施。所以這將為我們提供一點一次性的逆風。但總的來説，我們對我們的現狀感到滿意，並對本季度的開局感到興奮。明白了。這只是第一季度指南中關於貨運的一些后續內容。您指出了本季度的順風，這是基於合同利率的，這是否仍然是今年的順風，還是像第一季度的峰值？然后關於SG & A的另一點，你知道，不包括營銷去槓桿，你知道，就美元或銷售百分比而言，它是否應該與去年保持一致？你試圖澄清這一點。是啊因此，我將在這里為您提供第一季度的一些構建模塊。所以泰爾，你喊出來了。因此，我們面臨着290個基點的關税逆風，與去年相比都是增量的。我們這里確實有抵消的順風。因此，我們的運費約為160個基點，這與我們運輸產品的方式有關，而且我們的合同費率已經到位。所以。這個答案是肯定的。我們確實對AUR進行了一些輕微的改進，這將有助於抵消一些關税逆風。然后我們就有了，來自企業資源規劃的這一百個基點的逆風將於本月生效，你知道，確實是在流動。在費用方面。你打電話給市場營銷，你知道，這是它的約50個基點的逆風，我們在第一季度。這真的只是時間上的一年。市場營銷佔銷售額的比例將與去年持平。然后，其余的費用基礎應基本上與去年第一季度的銷售額的百分比一致。

操作者

謝謝下一個問題來自高盛的約翰·基普爾。您的線路已開通。

高盛分析師

大家好。早上好.謝謝你的問題。還有一件事。去年第一季度的毛利率，你們都在承受結轉庫存的拖累。聽起來你不會。重複這個不會有任何好處。只是想知道這是如何影響的。然后，作為后續內容，這對您進入第一季度的促銷水平意味着什麼，我想您是否可以就您認為今年剩余時間促銷活動可能會或可能不會走向何方給出前瞻性的聲明。謝謝

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是啊，約翰，你説得對。我們已經討論過這種重疊的攜帶。所以這真的是2024年Q1動態Q1的2025。很正常。這是更正常的基礎。因此，當你思考我們即將進入2026年時，沒有什麼比重大推動者上升或下降與結轉水平或類似的事情有關。就第一季度的促銷活動而言，我們對本季度的庫存狀況感到很好，一旦取消我們必須在這里為企業資源規劃執行的庫存前期裝載，我們的單位數量就會上漲2%。這對我們來説是一個很棒的地方。這兩個品牌現在確實處於追趕地位，這顯然為我們提供了在這里發展Aurs的最佳機會。因此，從促銷的角度來看，我們對這一切感覺良好，並預計第一季度會出現輕微的改善。我們處於一個很好的位置，可以彌補這一點，讓單位流動，並在我們進入季度時逐漸上升。

高盛分析師

太好了如果可以的話，再跟進一次。你們能否列出我猜你們對指南低端和高端之間全年預期的差異。那麼，要發生什麼才能進入低端呢？你們準備做什麼來達到高端？

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

我的意思是，歸根結底，約翰，這一切都將與產品執行有關。正確的？我們必須推出合適的產品，你知道，我們有了一個良好的開始。我們對第一季度在這里的任命感覺良好。我們必須在今年剩余時間里繼續這樣做並繼續執行。我們必須確保我們的營銷引起共鳴。你知道，我們一直為這些品牌帶來積極的流量。我們有數百萬客户進入這些品牌，我們必須繼續保持這種勢頭。而且，你知道，我們將通過持續的營銷支出來做到這一點。然后我們必須在我們的商店中提供出色的體驗，你知道，所有這些都是3到5的範圍。這一切都只是我們全年執行方式的一系列結果。

Fran Horowitz（首席執行官）

不過，約翰，令人興奮的是，我們創建的運營模式以及我們追逐和保持敏捷的能力是我們獲勝的關鍵。舉個例子，你知道，去年Hollister的銷量，我們當然並沒有指望能達到15%，但我們追逐數百萬個單位並實時響應客户的能力使我們能夠做到這一點。因此，我們以同樣的方式對待今年，預計這兩個品牌顯然將在2026年增長。

高盛分析師

非常感謝祝你好運謝了喬什

操作者

謝謝下一個問題來自里克·帕特爾和雷蒙德·詹姆斯。您的線路已開通。

Raymond James分析師

謝謝.早上好.在anf的增長基石上尋找更多色彩。很高興看到增長的預期。您預計每個季度都會增長嗎？我們如何看待恢復正比較的時間軸？

Fran Horowitz（首席執行官）

埃里克，早上好。所以，是的，很興奮。你知道，去年團隊工作得很努力。很高興地看到我們在第四季度恢復增長的承諾提醒我們，你知道，在全年下滑的情況下，收入高於2024年我們有史以來最好的一年。這證明了該品牌是健康的。我們將繼續投資商店和營銷。我們在第四季度看到的一些優勢是關鍵類別。羊毛、外衣、ypb。我們已經看到春天的接受度很高。因此我們的期望是在整個2026年繼續增長

Raymond James分析師

只是爲了跟進庫存。感謝您處於追逐模式，但當我們考慮正在發生的價格變化和潛在的需求彈性時，我們如何看待您如何規劃單位呢？

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的所以謝謝你，里克。單位處於控制狀態。不錯地清理了印刷品上的5%。再次上漲2%。一旦您排除該企業資源規劃，您就知道我們如何在這里運營了。我們將嚴格控制單位，並與我們對品牌的前瞻增長預期保持一致。你知道，離開2025年並進入2026年，我們的狀態良好。你知道，我們將繼續發揮這一實力，並確保我們準備好追趕這兩個品牌。

Raymond James分析師

非常感謝謝謝

操作者

下一個問題將來自BTIG的Janine Stichter。您的線路已開通。

BTIG分析師

嗨，早上好。那麼，關於產品執行，您能談談您在轉化方面看到的情況嗎，特別是Abercrombie品牌？我認為它下降了一點。但隨着時間的推移，您確實看到了一些改善。您在第四季度到第一季度看到了什麼，然后也許還有一些關於Hollister轉換的評論。謝謝

Fran Horowitz（首席執行官）

是的，我想説情況差不多，珍妮。我們正在取得進展。這些團隊向ANF方面傾斜，始終專注於該消費者，全年都根據關鍵知識執行。與此同時，再次回到里克的觀點，我們始終保持單位的控制，這使我們能夠在全年的行動中追逐這推動了轉換的改進，我們看到更多的相同進入第四季度，霍利斯特轉換也有類似的故事。一直很好。這是我們全年都在努力打造的東西，因此反映了我們對我們為消費者提供的預約充滿信心，並且隨着我們進入26年，我們希望在這里做更多同樣的事情。

BTIG分析師

好的太好了也許只是對瑪妮問題的跟進。您已經有一段時間沒有發佈長期保證金目標了。變化很大，今年是12%到12.5%。這對企業來説是合適的水平嗎？如果我們要看到這一點的好處，不包括關税的變化，那將從哪里來？

Fran Horowitz（首席執行官）

是的，好問題。今天不會提供26之后的指導，但我認為我們可以討論我們正在談論的保證金結構的一些基礎，我認為這些基礎解決了您和Marnie的問題。我認為對我們來説，重要的是，在過去的幾年里，這種運營模式在各種不同的環境中實現了兩位數的營業利潤率。過去三年，我們經歷了運費變化，從產品角度來看，通脹投入成本全面波動。顯然，這里的最后一點關税。當您思考這項業務的基礎時，您會發現它的現金產生率很高。我們擁有利潤豐厚的商店和數字業務，我們正在建設第三方的能力，以便以更輕的資本方式真正加速增長。我們的資產負債表狀況良好，它使我們能夠為所有這些事情提供資金並投資於這些品牌，並且仍然通過股票回購向我們的股東回報數億美元，我認為這在我們的記錄中有所體現。自2021年以來，我們已通過股票回購通過現金向股東返還了超過12億美元。我們希望在這里做更多同樣的事情。所以所有這些確實給了我們很大的信心，因為這關係到這個模型的耐用性。因此，雖然我不會坐在這里並在今天的26日之后提供任何形式的指導，但我們確實認為該業務的基本面非常強勁，它們使我們能夠在我們繼續建設的過程中保持健康的盈利增長。長期。

操作者

完美了感謝來電者。謝謝此時我在隊列中沒有顯示進一步的問題。現在我想把電話轉回弗蘭，請他發表閉幕詞。

Fran Horowitz（首席執行官）

我只是想感謝大家今天加入電話會議，我們期待着儘快向大家通報我們的進展情況。

操作者

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與，您現在可以斷開連接。

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