三年累虧近59億港元，五礦地產揮別港股34年上市路

（來源：北京商報）

3月3日下午4時，隨着港交所收盤，在港上市34年的五礦地產正式畫上句號。這家央企地產企業的退市並非突然決定。早在2025年10月，五礦地產便已停牌，隨后公告稱，控股股東中國五礦擬以每股1港元的價格發起私有化要約，總代價約12.76億港元。對於為何選擇此時退市，公司在公告中給出的解釋是：上市平臺的融資能力已大不如前，繼續維持上市地位的意義有限。

退市的背后，是連續多年的業績承壓。財務數據顯示，2022—2024年，五礦地產歸母淨利潤累計虧損近59億港元。在資本市場融資功能受限、經營持續虧損的雙重壓力下，私有化退市成為最終選擇。

從千億元目標到連年虧損

五礦地產作為中國五礦集團旗下核心地產上市平臺，隸屬於中國五礦集團，主要從事房地產開發、物業管理、專業建築及物業投資業務。

2010年，國務院國資委明確78家非主業央企逐步退出房地產領域，保留16家以房地產開發爲主業的中央企業。作為中國五礦集團下屬的一級公司和地產業務的唯一上市平臺，五礦地產便位列其中。

背靠央企的五礦地產，在資源獲取、融資成本、產業鏈協同等諸多優勢疊加之下，經營業績實現快速增長。財報顯示，2012—2015年，五礦地產營業收入由43.06億港元增至72.53億港元，2016年營收規模首次突破百億港元。

在營收持續增長的背景下，2017年時任五礦地產總經理何劍波曾提出，公司未來將向千億銷售額目標邁進。2020年，五礦地產實現銷售額人民幣193.6億元，同比增長124%；2021年銷售額進一步攀升至人民幣260億元，創下歷史峰值。

但同期，五礦地產業績表現不佳。2019—2021年，儘管五礦地產營業收入仍浮動在百億港元上下，但是淨利潤卻由9.43億港元下滑至0.89億港元。

2022年，五礦地產淨利潤由盈轉虧，當期淨虧損13.62億港元。2023—2024年，公司虧損持續擴大，上述三年累計淨虧損58.99億港元。直至2025年上半年，虧損態勢仍未扭轉，當期淨虧損5.85億港元。

央企地產加速資源整合步伐

在五礦地產經營狀況尚未改善的情況下，2025年10月，五礦地產已披露私有化計劃，大股東將以「計劃安排」方式推進私有化，並申請撤銷在港交所的上市地位。

五礦地產私有化退市，也是中國五礦集團內部調整的關鍵一步。北京商報記者梳理發現，2015年，兩大央企中國五礦與中冶集團實施戰略重組。彼時，五礦旗下地產平臺為五礦地產，而中冶集團旗下地產平臺為中冶置業。

集團層面重組並未同步推進地產業務整合。此后十年間，同屬中國五礦體系的五礦地產與中冶置業兩大地產平臺始終獨立運營，存在同業競爭隱患。

財報數據顯示，2023年、2024年，中冶置業分別淨虧損30.22億元、48.56億元；2025年上半年淨虧損17.77億元，與五礦地產面臨相似的業績壓力。

2025年前三季度中國中冶實現營業收入3351億元，同比下降18.8%；歸屬於上市公司股東的淨利潤39.7億元，同比下降41.88%。

為扭轉局面，中國中冶在2025年12月決定剝離房地產業務，擬將所持有的中冶置業100%股權及對中冶置業的標的債權，有色院、中冶銅鋅、瑞木管理100%股權，中冶金吉67.02%股權，以及華冶杜達100%股權出售給五礦地產和中國五礦控股，交易價格606.76億元。

在上海易居房地產研究院副院長嚴躍進看來，兩家企業既未達標經營業績要求，亦存在同業競爭問題，唯有推進資源整合才能實現協同增效，構建更具競爭力的房地產全產業鏈生態。

嚴躍進表示，邁入「十五五」新階段，央企地產整合后需在管理理念、運營模式與企業文化上深化融合，並在土地開發、項目建設、銷售運營等全鏈條持續整合資源，以顯著提升市場競爭力。

北京商報記者 李晗

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