買點將至？阿里、騰訊等中概巨頭業績來襲！恆科直面字節衝擊，Q4財報季靠什麼「力挽狂瀾」

華盛資訊3月5日訊，自年初以來，受中東衝突、AI顛覆論、日韓虹吸流動性等因素擾動，港股加速下跌，以科網股為代表的恆生科指，年內已錄得12%跌幅，市場情緒接近冰點。

而進入3月份，隨着京東、嗶哩嗶哩本周率先公佈財報，中概股財報將進入密披露集期，騰訊控股、阿里巴巴等中概巨頭在經歷股價大回撤后，大行普遍看好藉助業績「力挽狂瀾」。

恆科何時能抄底？市場預期這一輪中概股哪家業績最靚？ 2026年AI業務有何規劃？發仔梳理中概股最新業績預測及目標價，供各位投資者參考：

阿里、騰訊2026AI規劃將出爐！美團、小米「跌跌不休」！何時能穩住？

• 直面字節、智譜衝擊！阿里、騰訊、百度2026年AI規劃將出爐

年初以來，智譜GLM-5、豆包Seedance火遍海外，疊加春節AI紅包流量入口爭奪，面對字節、智譜、MiniMax等競爭對手挑戰，投資者對阿里、騰訊、百度等中概巨頭高CAPEX投入，產生變現及競爭力質疑，壓制股價下行。

權威機構LMArena最新3月5日數據顯示，字節跳動豆包2.0近期首次登榜，全球綜合排名第10位，成為當前唯一進入全球前十的國產大模型，此外，智譜GLM-5模型排名第16，均超過百度、阿里、騰訊最新模型。

阿里、騰訊、百度、快手傳統互聯網巨頭，如何在最新年報中披露AI競爭規劃，通過閉環生態、流量入口等先發優勢，構建難以被顛覆的壁壘，成為市場關注焦點。

瑞銀研報認為，2026年可能成為人工智能代理大規模採用的關鍵年份，屆時人工智能應用將從對話轉向行動。在互聯網巨頭中，看好阿里巴巴與百度的全棧人工智能能力，以及騰訊與快手在AI應用領域的潛力。

其中最受關注的阿里雲方面，此前明確「雲+AI+芯片」全棧戰略，國海證券預計阿里雲最新季度營收同比增長36%至432 億元，2026年目標獲取中國AI雲市場增量的80%。

• 美團-W、小米集團-W股價「跌跌不休」！何時能穩住？

「外賣大戰」方面，中金預計美團Q4經調整淨虧損132億元，雖然目前補貼趨緩，但進入2026 年，競爭不確定性仍存，疊加近期阿里千問接入閃購，AI也成為競爭變量之一。標普全球評級昨日將美團評級下調至「BBB+」，展望負面，同樣擔憂競爭加劇影響財務和盈利能力。對此，高盛建議關注「單均盈利回正」指標，預計美團2026年Q2–Q3外賣虧損觸底，股價迎修復。

曾經的「恆科頂樑柱」小米集團-W，受存儲壓制手機利潤、汽車熱度下滑，股價同樣較高點接近腰斬，展望2026年，中信建投認為公司會將提高手機ASP作為首要運營重點，建議關注汽車新品周期+產能爬坡的股價催化劑。

• 小鵬Q4營收料增36%！蔚來首次扭虧，3月車企迎來佈局窗口？

本輪中概股財報，從數據層面最有亮點期待的的小鵬汽車、蔚來兩家車企巨頭，彭博數據顯示，小鵬Q4營收料增36%！蔚來或將首次實現經調整后季度盈利。

小摩最新預測指出，2026年汽車行業全年市場波動或將加劇，成本上漲的背景下，企業盈利更具挑戰性。該行認為比亞迪股份、零跑汽車、小鵬汽車-W及蔚來可能在今年3月或Q2出現值得關注的佈局機會。

恆科能抄底嗎？大行喊話：回調創造3月中下旬買點！巨頭業績有望「力挽狂瀾」

華盛證券數據顯示，恆生科技指數自去年10月高點回撤近三成；東吳證券張憶東分析而言，港股本輪調整主要源於「AI焦慮症」、韓國日本股市虹吸效應疊加波斯灣地緣風險。

但港股持續走低之際，南向資金、企業回購對恆科加購卻依舊果斷，其中南向資金今年累計流入1818億港元，重點抄底騰訊、阿里、小米、美團等科技公司；回購方面，據Wind數據統計，年后至今騰訊回購額達到63.58億港元，小米回購超40億港元，並將在本月業績披露后重啟企業回購。

展望后市，多家機構認為恆科為代表的科網股或已跌出「性價比」，截至3月4日，恆生科技指數滾動市盈率已低至20.09倍，位於過去五年的9.58%分位。后續重點關注恆科築底信號：一是AI業務佈局能否超預期，二是等待巨頭業績披露，利空出盡或助力港股科技企穩。

廣發證券指出，3月中下旬，港股的壓制因素有望出盡，屆時市場情緒或有效好轉；景順長城認為，恆科估值水平下悲觀情緒已得到較多釋放，港股科技龍頭公司盈利能力有望出現改善拐點，2026年指數EPS增長一致預期超40%，該趨勢或逐步反映在資產價格上升上。

中概科技巨頭財報集體來襲！

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