霍爾木茲海峽禁航，運價飆升！港口航運的機會來了嗎？

受中東地緣風險爆發的影響，港A兩地的航運及港口板塊逆勢走強。

港股市場中，宏海控股集團漲超26%，中遠海能、中遠海發漲超4%，中遠海控、東方海外國際漲超3%。

A股市場中，國航遠洋漲近27%，招商輪船、中遠海能、招商南油、寧波海運漲停，南京港、錦江航運、中遠海特、中遠海發、連雲港等紛紛上漲。

上周末，美國以色列對伊朗進行大範圍打擊后，伊朗宣佈霍爾木茲海峽已被關閉，將打擊所有試圖從霍爾木茲海峽通過的船隻。

3月2日，VLCC中東到中國TD3C航線的TCE單日上漲94%到42萬美元/天，各航線平均TCE跳漲58%至28萬美元/天。

霍爾木茲海峽停擺

霍爾木茲海峽，是中東石油運到全世界的「必經卡口」，相當於全球能源的喉嚨。

這條連接波斯灣與印度洋的唯一海上通道，承擔着全球約20%的石油運輸量與30%的海運石油貿易量。

據國際油輪交通監測系統實時數據，霍爾木茲海峽周邊海域油輪航行速度普遍降至零，大量船隻停航避險。

伊朗伊斯蘭革命衞隊指揮官賈巴里在一檔電視直播中説，任何試圖通過霍爾木茲海峽的船隻都會被擊毀，「我們不會允許一滴石油從該地區流出」。

在此背景下，全球的多家大型石油公司、能源貿易商已下達指令，暫停所有石油與燃料船舶通過霍爾木茲海峽，以規避衝突升級帶來的安全風險。

多個歐洲國家也已向懸掛本國國旗的在途油輪發布暫勿駛入霍爾木茲海峽的緊急禁令。

國際運輸工人聯合會（ITF）也在官網發佈聲明，該地區軍事襲擊升級后，國際運輸工人聯合會與聯合談判集團已將霍爾木茲海峽及周邊水域劃定爲「高風險區域」。

這一劃定意味着船東及運營商必須為海員提供強化保護，包括航行前開展風險評估、提供合同約定保險，以及海員有權拒絕駛入該區域。

不過歷史上，霍爾木茲海峽從未被完全、長期關閉，但曾多次因戰爭、衝突或緊張局勢曾面臨臨時封鎖、航運受限或嚴重威脅。

1980-1988年的兩伊戰爭期間，伊朗曾三次公開威脅關閉霍爾木滋海峽，並實際襲擊油輪，佈設水雷，但都未完全封鎖。

在2012、2018、2020、2025年，伊朗也多次面臨制裁和軍事威脅時重申封鎖該海峽進行威脅，甚至進行軍事演習進行「封控封鎖」但最終還是沒有付諸實施。

上市公司將調整航線

作為大國博弈最直接、最確定的受益主線，油運與港口運營的全鏈條持續兑現業績，憑藉其高確定性與強避險屬性，成為穿越市場波動的核心佈局方向。

針對霍爾木茲海峽關閉可能帶來的經營風險，多家上市公司做出了迴應。

招商南油證券部工作人員指出，公司以前是有一些業務經過霍爾木茲海峽，規模不大，佔比沒有細算過，比較小吧。目前情況需要進一步瞭解，對公司影響應該也不大。

興通股份證券部工作人員介紹，公司以往會有一些業務需經過霍爾木茲海峽，但現在也進行了一些調整。目前相關業務佔比應該不會太大，需要進行詳細統計。發生這個事情后，公司在一直關注，確保安全下開展經營，對未來一些航線也會進行優化調整。

中遠海能相關工作人員表示，目前公司生產、經營一切正常。同時，海峽的阻斷要持續一段時間纔可能對貿易產生比較明顯的影響。資料顯示，公司以油輪運輸和LNG運輸為兩大核心主業，其油輪運力規模世界第一。

海峽股份也在深交所互動易平臺回覆提問表示，根據公司此前年報顯示，燃油成本佔公司營業成本比重不到20%。油價上漲會增加船舶運營成本，公司通過優化航速與航線降低單耗，適時集中採購鎖定成本等措施降低油價上漲帶來的不利影響。  

中信建投指出，霍爾木茲海峽運輸受限將推動原油運輸市場運價（尤其是 VLCC船型）調整。需求端，中東原油出口受阻后，亞洲買家需求轉向大西洋盆地，長航線拉長航行周期，佔用更多運力；供給端，波斯灣油輪調度受限、船隊周轉率下降，航運風險推升保費，影響運價基準。 

東方證券也認為，增產、制裁與集中度提升，三重驅動下推動油運景氣繼續上行，美以突襲伊朗或加速地緣期權兑現，進一步助推景氣。相關標的：中遠海能、招商輪船。

部分受益概念股一覽：

招商輪船：擁有大量VLCC和LNG運輸船，與中東客户簽訂長期運輸協議，受益於中東能源運輸需求增長和繞行好望角的運輸增量。

招商南油：國內成品油運輸龍頭，中東-東南亞成品油轉運需求可能因海峽封鎖而激增，運費上漲將直接轉化為利潤增長。

中遠海控：全球集運龍頭，覆蓋中東航線核心業務，霍爾木茲海峽禁航直接帶動其運價提升，同時手握大量優質港口資源。

中遠海能：球VLCC油輪船隊規模領先，中東航線收入佔比高，海峽封鎖后油輪繞行好望角將顯著提升運價和運輸收入。

寧波海運：以煤炭、礦石等運輸為主，海峽封鎖可能導致沿海運輸需求增加。

鳳凰航運：長江流域油運市佔率35%，中東原油轉內河運輸需求或分流至長江沿線。

中遠海發：全球遊輪租賃市佔率18%，手持VLCC租賃訂單45艘，租金指數或上漲。

上港集團：長三角集裝箱吞吐量佔比高，中東貨物經上海港中轉量可能因封鎖而增長。