港股早知道 | 巨頭搶佔AI新入口！阿里千問即將發佈AI眼鏡；塗鴉智能2025年淨利潤同比暴增超1058%

【今日頭條】

油價飆升重燃通脹憂慮全球央行降息預期全線降温

由於中東戰爭推高油價並引發通脹擔憂，貨幣市場周一削減了對美國、英國和歐元區降息的押注。根據與政策會議日期掛鉤的掉期交易顯示，美聯儲在2026年降息三次的可能性已從上周的近50%降至20%。交易員不再預期英國央行今年會進行三次降息，並將3月份降息的概率從80%以上下調至60%。他們還將歐洲央行今年降息的概率減半，僅定價了5個基點的降息空間。對貨幣政策變動最為敏感的美國、英國和德國兩年期收益率的漲幅超過了長期限收益率。這反映出在布倫特原油價格創下四年來最大漲幅的推動下，通脹指標大幅跳升。

紐文投資全球投資策略師兼宏觀信貸主管Laura Cooper表示：「油價的持續上漲將對全球經濟和通脹路徑產生重大的溢價效應。更為持久的能源脈衝可能會使去通脹進程複雜化，並推迟進一步的降息。」

【大勢展望】

隔夜美股漲跌不一 油氣股普漲

隔夜美股截至收盤，道瓊斯工業平均指數比前一交易日下跌73.14點，收於48904.78點，跌幅為0.15%；標準普爾500種股票指數上漲2.74點，收於6881.62點，漲幅為0.04%；納斯達克綜合指數上漲80.65點，收於22748.86點，漲幅為0.36%。大型科技股多數上漲，英偉達漲約3%，微軟漲超1%，油氣股普漲，康菲石油漲超4%，EOG能源漲超3%，西方石油漲超2%。美股加密貨幣概念股走高，Figure漲超17%，Circle漲超15%，Strategy漲超6%。

中概股龍頭指數收跌0.95%。成分股中，AHG跌超8%，玉柴國際跌超6%，恆生指數ADR上漲，按比例計算，收報26118.36點，較香港收市升58.51點或0.22%。

國際油價03月02日上漲。截至當天收盤，紐約商品交易所WTI原油期貨當月連續合約上漲4.01美元，收於每桶71.03美元，漲幅為5.98%。COMEX黃金期貨當月連續合約上漲88.00美元，漲幅1.68%，報5335.9美元/盎司。COMEX白銀期貨當月連續合約下跌3.68美元，跌幅3.95%，報89.61美元/盎司。

【熱點前瞻】

船隻大量滯留波斯灣  中東單櫃運費飆升至6000美金出貨要承擔風險

美以突襲伊朗，已導致中東供應鏈出現短暫停滯。3月2日下午，記者從上海一家航運服務企業瞭解到，目前大量船隻停留在波斯灣霍爾木茲海峽附近無法進出。緊張局勢下，大多船公司已宣佈暫時停接中東貨，部分宣佈大幅調漲運價應對。據介紹，目前每大櫃集裝箱運費，已上漲至6000美金左右。涉及集運板塊。

中遠海運集運：密切關注中東地區局勢發展 正在評估所有在船貨物后續處置方案

中遠海運集運發佈關於中東地區局勢更新的服務提示稱，鑑於當前中東地區安全形勢的持續演變，以及霍爾木茲海峽海上交通所面臨的限制，中遠海運集運正密切關注該地區的局勢發展，並與相關當局及安全機構保持緊密溝通。為確保所有運營的安全性，針對現階段船舶和貨物的情況做如下提示：已進入波斯灣內的船舶，在安全的前提下，完成原定港口靠泊和作業后，在安全水域滯航或錨泊。前往波斯灣方向的船舶，公司已通知相關船舶注意航行安全，採取或減速航行，或前往安全水域，或指定庇護錨地等待進一步通知。公司正在評估所有在船貨物后續處置方案，將嚴格遵循公司提單條款與條件中的相關規定。

石腦油裂解價差（Naphtha Cracking Margin）飆升至四年新高

周一，由於對霍爾木茲海峽供應的擔憂，亞洲石腦油裂解價差飆升至每噸較布倫特原油高出134.30美元，創四年新高。石腦油裂解價差（Naphtha Cracking Margin）飆升至四年新高，意味着煉油廠將石腦油轉化為乙烯、丙烯等化工品的利潤空間大幅擴大。這通常發生在原油供應擔憂（如霍爾木茲海峽局勢）導致原料成本波動，而下游化工品價格堅挺或漲幅更大的時候。這一消息直接利好擁有大型煉化一體化產能、乙烯/丙烯產能以及石腦油加工能力的港股上市公司。

中東局勢持續緊張 全球或面臨每日1500萬桶原油供應缺口

分析人士對CNBC表示，霍爾木茲海峽已經進入了一種事實上的關閉狀態。分析指出，霍爾木茲海峽每天承載大約2000萬桶原油運輸，佔到全球供應量的大約20%。雖然中東海灣國家還可以動用陸上通道，將部分原油繞開海峽出口，但預計能繞開的量大約只有每天400萬到500萬桶，也就是説，一旦海峽受阻，全球市場仍可能面臨每日高達1500萬桶的供應缺口。此外，針對當地時間周日，石油輸出國組織歐佩克宣佈的增產措施，分析人士指出增產量仍是杯水車薪。如果當前局勢持續，分析人士指出，國際油價可能會飆升到三位數的水平。

千問將發佈AI眼鏡、耳機、指環，巨頭搶佔AI新入口

過去的一個月，當千問用「一句話下單」帶來2億訂單之后，阿里還希望將這套玩法走出手機屏幕，下放到更多形態的硬件上。從阿里內部人士處獲悉，阿里旗下個人AI助手「千問」將進入AI硬件領域，其在2026年規劃的硬件形態包括AI眼鏡、AI耳機、AI指環，將面向全球市場發售。其中，千問AI眼鏡將在即將在2026年世界移動通信大會上發佈，將在3月2日開啟預約。爲了進一步豐富這些終端硬件的使用體驗，據「智能涌現」瞭解，千問APP上的點外賣、打車等功能，都將會無縫遷移到未來眾多終端設備中。

中歐航線票價暴漲，上海飛巴黎飆升5倍

記者查詢OTA發現，中歐航線票價暴漲。以上海-巴黎為例，3月4日直飛航線的經濟艙機票已售罄，3月5日的直飛航線經濟艙機票已漲到30248元，平時5000元左右。本周上海-巴黎直飛航線最便宜的經濟艙票價都在16000元以上。隨着中東兩家國際航司暫停所有航線運營，以及國內航司取消中東航班，此前大量通過阿聯酋航空和卡塔爾航空中轉飛歐洲的旅客，選擇直飛航線飛行，帶來中歐航線需求大增。

雅迪（01585）越南智能製造工廠一期項目竣工，投資額超1億美元

雅迪3月1日宣佈，其位於越南北寧省新興工業區的智能製造工廠一期項目正式竣工，一期投資額超1億美元。該工廠初期設計產能為每年100萬輛，計劃后續階段逐步提升至每年200萬輛。一期工程預計將創造約800至1000個本地就業崗位，二期工程完成后，員工人數將增至3000人。

MINIMAX-WP（00100）：M2系列文本模型在2026年2月的平均單日token消耗量已增長至2025年12月的超過6倍

MINIMAX-WP公告，開放平臺及其他基於AI的企業服務的收入由2024年的870萬美元增加197.8%至2025年的2600萬美元，主要是由於付費客户數量顯著增加。

編程方面，M2.5在SWE-BenchVerified測試中刷新行業紀錄，同時比上一代M2.1效率提升37%。M2系列文本模型在2026年2月的平均單日token消耗量已增長至2025年12月的超過6倍，其中來自編程套餐的token消耗量增長超過10倍。

截至2025年12月31日，MiniMax累計服務超過200個國家及地區的逾2.36億名用户，以及來自超過100個國家及地區的21.4萬企業客户以及開發者。

【個股點晴】

塗鴉智能-W(02391)：2025年淨利潤5789萬美元，同比增長1058.5%

塗鴉智能-W(02391)發佈公告，2025年第四季度，總收入為8450萬美元，同比增長約3.0%;整體毛利率為47.6%，同比下降0.2個百分點;淨利潤為1930萬美元(2024年第四季度：980萬美元)。

2025年全年，總收入為3.218億美元，同比增長約7.8%;整體毛利率上升至48.2%，同比上升0.8個百分點;淨利潤為5789萬美元，同比增長1058.5%。截至年末，公司資產負債表保持穩健，現金及流動投資超過10億美元，且無計息債務。將於2026年4月15日派發特別股息每股0.0605美元。

截至2025年末，平臺註冊AI+IoT開發者數量達到180.0萬，同比增長37%。基於 Tuya平臺累計開發的AI Agent數量已達約16,000個。AI能力在終端產品中的滲透率持續提升，商業化落地節奏穩步推進，AI正從單一功能疊加，逐步轉化為可複製的AI應用與持續性收入來源，推動平臺價值向更高質量的結構升級。