財報速睇 | 史蒂夫·馬登 2025財年年度營收25.34億美元，同比增長11.0%；歸母淨利潤0.45億美元，同比下滑73.6%

華盛資訊3月2日訊，史蒂夫·馬登公佈2025財年年度業績，公司年度營收25.34億美元，同比增長11.0%，歸母淨利潤0.45億美元，同比下滑73.6%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 總營收實現穩健增長，達到25.34億美元，同比增長11.0%，這主要得益於公司對Kurt Geiger業務的成功收購。

② 直面消費者（DTC）業務表現尤為搶眼，營收大幅增長53.8%至8.46億美元，主要受收購Kurt Geiger帶來的零售店、電商平臺和特許經營點擴張的推動。

③ 公司毛利潤同比增長12.0%，達到10.49億美元，毛利率從去年同期的41.0%提升至41.4%，顯示出盈利能力的改善。

④ 國際市場擴張戰略成效顯著，國際業務營收從4.24億美元激增至8.56億美元，同比增長101.8%，主要得益於對以英國和歐洲為主要市場的Kurt Geiger的收購。

⑤ 運營效率得到提升，應收賬款平均回收天數從2024年的72天顯著縮短至2025年的54天，加強了公司的現金流管理。

2、業績不足：

① 歸屬於公司的淨利潤出現大幅下滑，從去年同期的1.69億美元驟降73.6%至0.45億美元，主要原因是與收購相關的交易成本、薪酬支出導致運營費用激增，以及有效税率從23.7%上升至36.9%。

② 兩大核心批發業務均出現萎縮，其中批發鞋履業務營收下降2.3%至10.35億美元，批發配飾/服裝業務營收下降3.3%至6.41億美元，反映出在不確定的經濟環境下，零售合作伙伴在庫存規劃上更為謹慎。

③ 運營費用大幅攀升38.5%至9.68億美元，遠超營收增幅，主要受收購Kurt Geiger產生的一次性交易成本（0.11億美元）和相關薪酬支出（0.39億美元），以及廣告費用增加的共同影響。

④ 儘管直面消費者（DTC）業務營收增長強勁，但其盈利能力出現惡化，錄得0.34億美元的經營虧損，而去年同期為經營利潤0.31億美元，這與新收購業務的整合成本及運營開支增加有關。

⑤ 公司確認了0.06億美元的無形資產減值損失，主要涉及一個商標品牌，原因是該品牌相關的收入和盈利預期下調，這筆減值被計入批發配飾/服裝部門。

三、公司業務回顧

史蒂夫·馬登: 我們在2025年實現了11.0%的營收增長，總額達到25.34億美元，這主要得益於對Kurt Geiger業務的收購。然而，歸屬於公司的淨利潤為0.45億美元。年內，我們顯著擴大了零售網絡，截至2025年底，實體零售店數量增至399家，電商平臺增至7個，國際市場的特許經營點增至133個。在充滿活力的運營環境中，我們依然專注於執行核心戰略，包括提供潮流產品、深化消費者聯繫、拓展國際和非鞋類業務，並以數字化為引領擴大直銷渠道。

四、回購情況

根據財報，在截至2025年12月31日的年度內，公司未根據其股票回購計劃回購任何普通股。截至2025年12月31日，該股票回購計劃下仍有約0.85億美元的授權額度可用於未來回購。此外，公司因員工股權激勵相關的税收代扣需求，回購了價值約0.23億美元的股票。

五、分紅及股息安排

公司在2025財年期間穩定派發了四次季度現金股息，每股均為0.21美元，全年支付的股息總額約為0.61億美元。此外，公司董事會已於2026年2月24日批准了新一季度的現金股息，金額仍為每股0.21美元，計劃於2026年3月20日支付給截至2026年3月11日收盤時在冊的股東。

六、重要提示

公司於2025年5月完成了對Kurt Geiger母公司Mercury Acquisitions Topco Limited的收購，初步購買價為4.03億美元，此舉旨在擴大其國際業務、非鞋類產品和直銷渠道。同時，公司面臨宏觀經濟與地緣政治風險，包括中東和烏克蘭的持續衝突、與中國的貿易緊張關係，以及主要採購市場（如中國、柬埔寨、越南）的潛在關税措施，這些因素可能對全球業務運營產生不利影響。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

史蒂夫·馬登: 我們認識到宏觀經濟環境在不斷演變，但我們將堅定不移地執行關鍵戰略舉措以推動長期增長和創造股東價值。我們的重點包括：利用我們成熟的模型持續推出引領潮流的產品；投資全渠道營銷以深化與消費者的聯繫；將拓展國際市場作為最大的長期增長動力；增長手袋、配飾和服裝等非鞋類品類；以數字化為核心擴展直面消費者業務；並繼續通過產品創新和快速市場反應來鞏固核心的美國批發鞋履業務。

八、公司簡介

史蒂夫·馬登有限公司（Steven Madden, Ltd.）及其子公司是一家設計、採購和營銷時尚前沿的品牌及自有品牌鞋類、配飾和服裝的公司。公司通過批發渠道（包括百貨商店、大型商超、線上零售商等）和直面消費者渠道（包括自營零售店、電商平臺及國際市場的特許經營店）分銷其產品。其業務遍及美國、英國、歐洲、加拿大、墨西哥以及通過合資企業和分銷安排覆蓋的全球其他市場。公司旗下品牌包括Steve Madden®、Betsey Johnson®、Kurt Geiger®、Dolce Vita®和Carvela®等。

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