破紀錄！為什麼有人會買3億美元保單？

【文/羽扇觀金工作室】

2月24日，全球保險巨頭宏利金融（Manulife Financial Corp）宣佈，其新加坡分公司成功簽發一份保額高達3億美元的個人壽險保單，經吉尼斯世界紀錄認證，這份保單正式超越2024年香港創下的2.5億美元紀錄，成為當前全球保額最高的個人人壽保單。宏利新加坡方面透露，過去12個月內，公司已累計簽發25份保額超5000萬美元的個人保單。

截圖來自宏利金融新加坡官網

這一破紀錄案例發生在全球財富管理行業對超高淨值客户爭奪日益白熱化的背景下。新加坡作為亞洲財富管理中心，近年來持續吸引來自中國、印尼、馬來西亞等周邊國家的高淨值人羣。據波士頓諮詢集團數據，亞太地區私人財富規模持續高速增長，超高淨值人羣數量增速已超過歐美成熟市場。

值得關注的是，此次破紀錄保單產品類型為指數型萬能壽險（IUL）。這類產品將保單現金價值增長與股票指數表現掛鉤，同時設有保底機制，在當前全球資本市場波動加劇的環境下，一定程度上滿足了高淨值客户對資產安全性與增值潛力的雙重訴求。宏利新加坡首席執行官Benoit Meslet表示，高淨值家庭對長期確定性與跨代傳承的重視程度不斷上升，正在尋找能夠在規模層面提供精密方案的保險機構。

撬動億級傳承的"槓桿密碼"：鉅額保單與IUL的財富邏輯

公開顯示，此次3億美元的保單為指數型萬能壽險（Indexed Universal Life, IUL）。這款產品的本質並非傳統儲蓄險，而是一種兼具高槓杆保障與穩健增值屬性的結構性傳承工具。

對於坐擁數億乃至數十億美元資產的超高淨值家族而言，財富傳承面臨的最大挑戰並非資產數量的多寡，而是如何在跨越國別、跨越代際的漫長時間軸上，確保財富的完整性、流動性與可控性。房產、股權、實物資產等傳統形式的財富，在傳承過程中往往面臨遺產税侵蝕、分割困難、流動性不足等痛點。

而大額壽險，憑藉其保額的確定性、賠付的即時性與法律結構上的隔離性，恰好能夠精準填補這些空白。一旦身故，高達3億美元的保額可以在無需變現任何其他資產的情況下，立即為繼承人提供充裕的流動資金，同時在許多司法管轄區享有遺產税豁免或遞延的優惠，極大地降低了財富代際轉移的「摩擦成本」。

宏利新加坡自2019年在新加坡市場率先推出IUL產品，截至目前，該產品線已成為其在高端市場的核心競爭力之一。最新推出的Signature Indexed Universal Life Select（III）產品，首次在新加坡市場提供五大指數同步接入選項，包括標普500指數、S&P PRISM指數、S&P GSCI黃金超額回報指數、恆生指數以及歐洲斯托克50指數。這一產品設計使客户可在地域和資產類別上進行多元化配置，其中黃金相關指數的引入，為保單持有人提供了間接參與黃金市場的通道。

截圖來自宏利金融官網

從產品結構看，SIULS（III）設置了固定賬户與指數賬户雙軌機制。固定賬户提供4.2%的年化利率保障，指數賬户則根據所選指數表現浮動。產品同時設有自動保費分散選項，可將指數配置分攤至12個月逐步建倉，降低單一時點建倉帶來的市場波動風險。第11個保單年度起，產品提供每年0.8%的長期持有獎勵，同期生效的無懲罰提款權則為資產留存了流動性出口。

截圖來自宏利金融公告

從市場需求端分析，超高淨值人羣對IUL產品的關注點主要集中在三方面：其一，保額確定性。傳統資產如房產、股權在傳承過程中面臨估值波動、變現周期長等問題，而壽險保額在保單生效時即已鎖定。其二，税務籌劃價值。新加坡已於2008年廢除遺產税，且不徵收資本利得税，與眾多國家和地區簽有税務信息交換協議與避免雙重徵稅協定，為跨境財富管理提供了相對友好的税務框架。其三，資產隔離功能。在完善的法律架構下，壽險保單可實現一定程度的債務隔離和婚姻財產隔離，這對企業主羣體具有特殊吸引力。

Lombard Odier近期調查數據顯示，56%的新加坡高淨值受訪者正在尋求多元化配置策略以應對金融不確定性，53%傾向於向更安全的資產遷移。這一數據一定程度上解釋了當前大額保單需求持續走高的市場邏輯。

新加坡高淨值保險市場的崛起：亞洲財富傳承新高地

宏利新加坡這張3億美元保單的誕生地，並非偶然。新加坡，這座面積僅733平方公里的島國，正以驚人的速度崛起為全球高淨值保險市場最炙手可熱的競技場。

從宏觀數據來看，亞洲高淨值人羣的財富體量正以全球最快的速度擴張。波士頓諮詢集團的研究顯示，亞太地區私人財富規模持續高速增長，超高淨值人羣（可投資資產逾3000萬美元）數量的增速更是遠超歐美成熟市場。而在這一人羣中，相當比例的財富所有者來自中國大陸、香港、印度尼西亞、馬來西亞等亞洲新興經濟體，他們對新加坡作為離岸財富管理中心的依賴程度正在急劇上升。

新加坡之所以能夠在亞洲高淨值保險市場中確立主導地位，其競爭優勢是多維度、深層次的。首先是政治與法律穩定性。新加坡擁有穩定的政治環境與透明、可預期的法律體系，這對於需要將財富鎖定數十年乃至數代人的家族信託與保險架構而言，是最核心的「基礎設施」要素。其次是貨幣與金融體系的穩健性。新加坡元長期保持強勢，構成了一道隱性但極為重要的安全屏障。

此外，新加坡不徵收遺產税（已於2008年廢除）、無資本利得税，且與眾多國家和地區簽有税務信息交換協議與避免雙重徵稅協定，為跨境財富管理提供了高度友善的税務框架。這與許多高淨值人羣來源地高企的遺產税率形成鮮明對比，進一步強化了在新加坡配置大額壽險保單的税務籌劃價值。

值得注意的是，新加坡擁有全亞洲最為成熟、競爭最為充分的高端壽險市場，主要玩家包括宏利、友邦（AIA）、保誠（Prudential）等全球一流保險集團，均在此設立地區總部或重要運營中心。這種競爭格侷促使各家公司在產品創新、覈保能力與服務標準上持續迭代升級，客觀上形成了全球高端壽險產品創新的重要策源地。

從產品趨勢看，新加坡高端壽險市場正經歷從單一保障工具向綜合傳承工具的轉變。傳統壽險主要解決身故后的保障問題，而當前的大額保單產品更多嵌入家族財富傳承的整體架構中。保單與家族信託的銜接、保單受益人的動態調整機制、多幣種計價選項等產品設計，反映出市場對保險工具複合功能的需求升級。

隨着高淨值保險市場蛋糕持續做大，更多機構正加速佈局。除傳統保險公司外，私人銀行、家族辦公室、獨立財富管理機構也在加強對保險配置的研究和介入。可以預見，未來高端壽險市場的競爭將不僅限於產品收益率和保額規模，而是更多體現為綜合服務能力和資源整合效率的較量。