歐美巨頭「失速」，韓日軍團「逆襲」：外資輪胎十強榜單生變

截至2026年2月28日，隨着米其林、普利司通、固特異等10家全球主流輪胎製造商年報披露完畢，行業呈現出鮮明的「冰火兩重天」格局。在原材料波動、貿易壁壘及市場需求分化的多重壓力下，外資輪胎板塊整體增長放緩，但韓日軍團憑藉高價值戰略與精準併購，實現了業績的逆勢上揚，甚至創下歷史新高。

營收微滑，巨頭地位尚穩

數據顯示，2025年10家外資輪胎企業的輪胎業務銷售總和約為7593億人民幣，同比微降0.11%。曾經叱吒風雲的三大巨頭——米其林、普利司通、固特異，在2025年均面臨不同程度的業績壓力。米其林與固特異銷售額下滑超3%，普利司通僅實現微幅上漲。

儘管如此，三巨頭合計銷售額在10家企業中佔比仍超66%，全球約1/4的銷售份額仍被其牢牢掌控。米其林一家的銷售額甚至超過了耐克森、通伊歐、錦湖、住友、優科豪馬和韓泰6家企業的總和。然而，地位的穩固掩蓋不住增長的疲態，尤其是固特異，因大規模非現金減值錄得17億美元淨虧損，正通過「Forward」計劃大幅剝離非核心資產以求轉型。

「韓日軍團」高歌猛進，全球第五爭奪白熱化

與歐美巨頭的守勢不同，韓泰、優科豪馬、住友橡膠等韓日企業2025年表現搶眼，不僅銷售額逆勢增長，更對「全球第五」的寶座發起了猛烈衝擊。

韓泰輪胎銷售額歷史上首次突破10萬億韓元，大尺寸輪胎佔比提升至47.8%，其在美國市場的本土化產能佈局成為應對關税壁壘的關鍵。優科豪馬則通過連續收購特瑞堡車輪系統及固特異非公路輪胎業務（OTR），實現了銷售額12.8%和營業利潤24%的雙位數暴增，成為外資企業中增長最快的黑馬，其與韓泰的銷售額差距已急劇縮小至2億人民幣。

住友橡膠同樣表現不俗，在收回鄧祿普全球運營權后，第四季度營業利潤同比飆升60%，利潤率提升至7.5%，展現出強勁的盈利彈性。錦湖輪胎連續9個季度銷售額破萬億韓元，營業利潤率高達12%。

高價值與多元化成「勝負手」

縱觀年報，「高價值戰略」是企業穿越周期的共同密碼。米其林18英寸及以上輪胎佔比升至68%，保住了10.9%的高利潤率；倍耐力作為歐美巨頭中唯一營收正增長的企業，高價值產品佔比已接近八成。

此外，多元化業務成為新藍海。米其林的聚合物複合材料解決方案利潤率達13.5%，韓泰合併熱管理業務后也獲得了新的增長極。相比之下，固特異出售OTR業務、大陸集團擬分拆康迪泰克，均顯示出企業正加速聚焦核心優勢，以應對未來競爭。

展望2026年，儘管國際貿易環境仍存變數，但多數企業對下半年市場改善持謹慎樂觀態度。在「量減價升」的行業新常態下，通過產品結構升級挖掘「技術紅利」，已成為輪胎巨頭們唯一的必答題。