財報速睇 | 華斯科 2025財年年度營收72.39億美元，同比下降5.0%；歸母淨利潤4.97億美元，同比下滑7.3%

華盛資訊2月28日訊，華斯科公佈2025財年年度業績，公司年度營收72.39億美元，同比下降5.0%，歸母淨利潤4.97億美元，同比下滑7.3%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 其他HVAC產品業務實現逆勢增長，年度收入為21.00億美元，同比增長2.1%，顯示出公司在配件及耗材市場的強大韌性。

② 公司盈利能力有所提升，毛利率從去年同期的26.8%增長至28.0%，主要得益於有效的成本控制，銷售成本同比下降了6.5%。

③ 資產負債表結構顯著優化，總流動負債從上一年的9.84億美元大幅減少27.0%至7.18億美元，主要歸因於應付賬款和應計費用的下降。

④ 股東權益持續增厚，總股東權益從30.64億美元增長至32.22億美元，同比增長5.1%，為股東創造了穩定價值。

⑤ 公司保持了穩健的財務狀況，在2025財年末和2024財年末，循環信貸協議下均無未償還余額，顯示出強大的現金流管理能力和零負債運營狀態。

2、業績不足：

① 公司總營收出現下滑，年度營收錄得72.39億美元，較去年同期的76.18億美元下降了5.0%。

② 歸母淨利潤同比下滑7.3%至4.97億美元，盈利能力受到營收下降的拖累。

③ 每股收益表現不佳，攤薄后每股收益從去年同期的13.30美元降至12.25美元，降幅為8.0%。

④ 作為公司收入主體的HVAC設備業務銷售額有所萎縮，收入同比下降7.7%至48.50億美元，對整體業績構成了主要壓力。

⑤ 銷售、一般及行政（SG&A）費用在收入下降的背景下不降反升，同比增長3.4%至13.38億美元，進一步壓縮了營業利潤空間，導致營業利潤同比下降7.9%。

三、公司業務回顧

華斯科: 我們是北美最大的暖通空調及製冷（HVAC/R）設備、相關零件和用品的經銷商。截至2025年底，我們在北美多地運營着695個分支機構。在2025財年，我們積極進行戰略擴張，完成了三項重要收購，包括以約0.17億美元的總對價收購了食品服務和製冰設備分銷商SIE，以約0.02億美元收購了住宅HVAC設備分銷商Hawkins，以及通過合資公司以約0.05億美元的總對價收購了商用HVAC耗材分銷商Lashley，進一步鞏固了市場地位並拓寬了產品組合。

四、回購情況

根據公司於1999年9月批准的股票回購計劃，授權回購最多7,500,000股普通股。截至2025年12月31日，該計劃下仍有1,129,087股可供回購。公司在2025年、2024年和2023年期間均未執行任何股票回購。

五、分紅及股息安排

公司實施了股息再投資計劃（DRIP），允許現有股東將現金股息再投資以購買公司股票。在財報發佈后的2026年2月10日，公司董事會批准將年度現金股息從每股12.00美元增加至每股13.20美元，新股息安排自2026年4月支付的股息起生效。

六、重要提示

① 供應商集中風險：公司對主要供應商存在較大依賴，其最大供應商Carrier及其附屬公司佔2025年總採購額的62%。來自Carrier或任何其他關鍵供應商的供貨若發生重大中斷，可能對公司的經營成果和財務狀況產生重大不利影響。

② 採購承諾：截至2025年12月31日，公司有約0.18億美元的不可取消採購訂單承諾，其中大部分與Carrier及其附屬公司有關。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

公司在報告中未披露業務展望及下季度業績數據預期。

八、公司簡介

華斯科公司（Watsco, Inc.）成立於1956年，是北美最大的暖通空調及製冷（HVAC/R）設備、相關零件和用品的經銷商。截至2025年12月31日，公司在全美43個州、加拿大、墨西哥和波多黎各運營着695個分支機構，並通過出口業務覆蓋拉丁美洲和加勒比地區的部分市場。

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